Autor: Stacy Muur
Compilado por: Deep Tide TechFlow
En las últimas semanas, los Memecoins han eclipsado todos los demás temas de Web3, haciendo que los usuarios comunes sientan que subirse al tren de los memes es la única forma de obtener altos rendimientos. Con la ola de Memecoins como $PNUT, $PEPE, $BONK, $BRETT, y el crecimiento de la popularidad de la categoría Meme, el volumen de transacciones diarias de Memecoins ha alcanzado niveles máximos, lo que ha atraído mucha atención. Entonces, ¿vale la pena este riesgo por estas ganancias? ¿Está el mercado de Memecoin sobrevalorado?
El estado actual de los Memecoins
¿Es realmente el meme el tema de este año? Si preguntas a alguien con al menos cinco años de experiencia en el mercado de Web3 cómo definiría 2024, probablemente diría que es el 'año de los Memecoins'.
Muchos creen que los Memecoins son los activos de mejor rendimiento este año, y apoyan este punto de vista con gráficos y rankings. Pero, ¿realmente refleja esto la realidad?
Rendimiento de la industria en 1 mes
Fuente: Artemis
Si analizamos el rendimiento de la industria desde principios de año, los datos pueden presentar resultados diferentes. Por ejemplo, en Artemis, el índice RWA (que incluye Ondo, Mantra, Clearpool y Maple) lidera con un crecimiento del 1,900%, mientras que el crecimiento de los Memecoins es del 258%, y Bitcoin del 104%. Además, es importante saber qué Memecoins se están considerando. En Artemis, el índice de Memecoin actualmente solo rastrea los 19 Memecoins más grandes.
El ranking de categorías en CoinGecko enfrenta otro problema: muchos memes pertenecen a múltiples categorías, por lo que unos pocos ganadores de rendimiento sólido pueden exagerar significativamente el rendimiento de 7 días en múltiples categorías.
Fuente: categorías de CoinGecko
Considerando el ecosistema de Pump.fun, que rastrea 520 tokens, esto ayuda a entender por qué creo que este es un problema. Se ha comportado de manera muy fuerte, siendo el segundo mayor aumento de la semana, lo que ha generado un FOMO significativo (miedo a perderse algo).
Sin embargo, al observar detenidamente el ranking, se descubre que solo menos de 20 tokens han tenido un aumento del 7 días superior al 110% (es decir, el promedio de esta categoría), representando solo el 3.8%. Además, solo menos de 60 tokens (11.5%) han tenido un aumento semanal positivo.
¿Ya no parece ser 'WAGMI' (todos ganaremos), verdad?
Desde el punto de vista del seguimiento del rendimiento, el principal problema de los Memecoins es que su rendimiento en la industria suele medirse por los activos más grandes o populares de la categoría.
Esto ha llevado a la ilusión de que los Memecoins se desempeñan mejor que todos los demás campos de Web3. En realidad, es más preciso decir que solo los Memecoins líderes se desempeñan mejor que las otras categorías.
Esto plantea un punto importante: necesitamos distinguir entre Memecoins maduras y nuevas Memecoins, ya que representan dos mercados completamente diferentes.
Nuevos Memecoins
CoinGecko actualmente rastrea 520 Memecoins en su tablero de Pump.fun. Desde el lanzamiento de Pump, se han creado 3 millones de tokens.
Esto significa que el 99.982% de los tokens no están siendo rastreados en CoinGecko, por lo que no podemos obtener información sobre su rendimiento.
Fuente de datos: Dune
Esto significa que el 99.982% de los tokens no están siendo rastreados en CoinGecko, por lo que no podemos obtener información sobre su rendimiento.
Fuente de datos: Dune
Aquí hay algo de información de contexto que investigué a finales de agosto:
La mayoría de las direcciones más rentables son las de los desplegadores de tokens.
Solo el 3% de los comerciantes de Pump.fun ganaron más de $1,000
Solo el 0.8% de las personas ganaron más de $10,000
Más del 60% de los comerciantes están en pérdida
Fuente de datos: @newtoneinsteinx en X
Para los nuevos comerciantes de Memecoin, el mayor problema es la incapacidad de distinguir entre los Memecoins 'emergentes' y 'madurados'.
La mayoría de los comerciantes novatos persiguen protocolos tempranos, esperando replicar esos casos del 0.001% que lograron una adopción masiva, como $PEPE o $BONK.
No quiero desanimarte, pero la probabilidad de ser alcanzado por un rayo es un poco más alta: 0.011%.
Memecoins maduros
Para los Memecoins maduros, las perspectivas son mucho más optimistas. No obtienen participación de mercado por el apoyo de capital de riesgo o factores de valoración específicos, sino que dependen de su comunidad, un poco de suerte y gestión de mercado estratégica.
Esto puede sonar a teoría de conspiración, pero creo que la mayoría de los Memecoins con participación de mercado sólida no son creados por desarrolladores aleatorios. Normalmente, estos éxitos son impulsados por equipos de desarrollo de Memecoins profesionales, que tienen suficientes recursos para la creación y marketing del mercado.
Quiero aclarar que no estoy diciendo que todos los Memecoins populares sean el resultado de una planificación perfecta, pero esto puede aplicarse a la mayoría de los casos.
Hay varios factores razonables que hacen que los Memecoins maduros se desempeñen mejor que muchos otros campos de Web3:
100% de la oferta está en circulación (sin bajo volumen de circulación o alto FDV)
Sin apoyo de capital de riesgo (eliminando presión de venta adicional)
Comunidad de holders orgánica y activa
Sin riesgo de producto (sin vulnerabilidades, mala ejecución o mala adquisición de usuarios)
Patrón de rotación de Memecoin (los beneficios obtenidos de un impulso de Memecoin fluyen hacia otros Memecoins)
Fuerte correlación con el ciclo del mercado general
Menor dependencia del marketing
Fuente de datos: Kaiko
Las transacciones de Memecoin son principalmente especulativas, y este año las tendencias se han vuelto más predecibles, formando algunos patrones que han atraído un gran volumen de transacciones y liquidez, desviando el mercado de las monedas 'clásicas', especialmente en el contexto actual donde Web3 carece de una narrativa dominante o novedosa.
Cabe mencionar que, según los datos de profundidad de mercado del 1% en las bolsas estadounidenses, la liquidez de los tokens Meme alcanzó un máximo histórico la semana pasada, llegando a $110 millones. Los tokens Meme de gran capitalización como SHIB y DOGE siguen dominando, con más del 70% de la profundidad de mercado.
Sin embargo, su participación de mercado está disminuyendo gradualmente, lo que muestra que el interés de los inversores en tokens más pequeños está aumentando.
¿Cuál es nuestra situación actual?
Actualmente, más del 50% del volumen de transacciones en Solana proviene de Memecoins. En BNB, esta proporción se acerca al 45%, y en Base es alrededor del 25%. Esta ya es una proporción bastante considerable.
Fuente de datos: Dune
Sin embargo, la historia nos dice que cuando el mercado se apresura a impulsar una narrativa después de una volatilidad de precios, a menudo ya es demasiado tarde.
En mi opinión, el mercado de Memecoin ya ha reaccionado al aumento de Bitcoin. Mientras el precio se mantenga cerca de los $90,000, no creo que los Memecoins maduros tengan un nuevo auge — podemos llamarlos 'cult coins' para evitar confusiones con los 3 millones de tokens creados este año en Pump.fun.
Sin embargo, los inversores minoristas siempre siguen las tendencias, todavía suben a este tren, esperando un viaje a Valhalla.
Fuente: @_kaitoai en X
El problema principal no solo radica en que la mayoría de las personas subieron al tren demasiado tarde, algo común en todas las narrativas. El verdadero problema es que muchos inversores minoristas están inundando nuevos Memecoins, que suelen tener más probabilidades de resultar en pérdidas que en ganancias.
Como resultado, los nuevos usuarios sufren pérdidas, lo que lleva a una mayor estancación en la introducción de usuarios. Para los usuarios comunes de Web2, la distinción entre Memecoins y monedas clásicas es casi irrelevante; a sus ojos, todas son solo código. Por lo tanto, esta mala experiencia afecta todos los ámbitos de Web3.
Es importante aclarar que no estoy en contra de los 'cult coins' que ya tienen participación de mercado — es decir, aquellos Memecoins maduros. Tienen, de hecho, muchas ventajas. Sin embargo, creo que deberíamos dejar de confundir proyectos excelentes con los lotes de diseño tosco en Pump.fun. Vamos a corregir este problema.
Pensamientos finales
Si eres un comerciante experimentado de Meme, puedes seguir ejecutando tu estrategia, pero ten en cuenta que el mercado puede haber estado sobrecalentado.
Si eres nuevo en el mundo de los Meme y sientes un fuerte FOMO, podrías considerar destinar una pequeña parte de fondos controlables en tu cartera para experimentar, enfocándote en aquellos 'cult coins' que ya están maduros.
A menos que sepas cómo ganar en el mercado, deberías evitar participar en nuevas emisiones de monedas. Hay un principio importante: si no sabes cómo ganar el juego, no participes.
