Título original: (Por qué Fluid matará a Aave & Curve (o Uniswap))
Escrito por: Foxi_xyz, Kol de criptomonedas
Traducido por: zhouzhou, BlockBeats
Nota del editor: Este artículo trata sobre cómo Fluid está revolucionando el modelo tradicional de DeFi al combinar préstamos y transacciones. Su mecanismo de deuda dinámica no solo permite que los préstamos generen comisiones de transacción como liquidez, sino que también mejora drásticamente la utilización de capital, creando 39 dólares de liquidez por cada 1 dólar de TVL. También se analiza el potencial de INST, sugiriendo que, con un fuerte crecimiento y el DEX que se lanzará pronto, el precio podría superar los 8 dólares, siendo un proyecto a seguir.
El siguiente es el contenido original (para facilitar la comprensión, el contenido ha sido reorganizado):
El protocolo de préstamos de Fluid ya ha suscitado un gran interés: con un aumento mensual de hasta 3 veces, TVL alcanzó los 800 millones de dólares. Pero el préstamo no es un concepto nuevo en DeFi. Lo verdaderamente disruptivo está en el intercambio descentralizado que Fluid lanzará próximamente. Vamos a explorar por qué este nuevo diseño de DEX podría revolucionar el mercado, si la valoración actual de INST merece la pena y qué tan grande podría ser su potencial en el futuro.
¿Qué es Fluid?
Fluid es un protocolo de mercado monetario lanzado por el equipo de Instadapp, y poseer INST equivale a participar directamente en el crecimiento de Fluid. Es similar a otros protocolos de mercado monetario (como Aave y Kamino), pero tiene mejoras en el mecanismo de liquidación. Si bien es difícil tener innovaciones disruptivas en los préstamos, Fluid ha demostrado nuevas posibilidades en el mercado de préstamos al combinarlo con DEX, que es la clave de su éxito.
Fluid podría convertirse en el super DeFi de este ciclo.
Más allá de los mercados monetarios tradicionales
Para entender el potencial de Fluid, primero debemos comprender las limitaciones actuales del ecosistema de liquidez de DeFi: los mercados de dinero tradicionales y los DEX son independientes entre sí, lo que limita en gran medida la eficiencia del capital. Estos activos tienen un solo propósito: generar ingresos por préstamos. De manera similar, la liquidez proporcionada a DEX como Uniswap solo puede ganar comisiones de transacción.
Modelos de préstamo tradicionales
Esta fragmentación ha llevado a altos costos para los usuarios:
Baja utilización de capital
La liquidez está dispersa en diferentes protocolos
Fluid DEX: la combinación perfecta de préstamos y transacciones
Fluid DEX redefine la forma en que opera un DEX; a diferencia de los DEX tradicionales que se centran en las transacciones, Fluid DEX combina las funciones de una plataforma de transacciones y un mercado monetario, lo que podría convertirlo en el diseño de DEX más eficiente en capital en DeFi.
Innovación central: colaterales inteligentes y deudas inteligentes
Colateral inteligente (función convencional)
Los usuarios pueden utilizar pares de liquidez (como ETH/wstETH o ETH/WBTC) como colaterales. Los tokens de proveedor de liquidez (LP) también se utilizan como colateral para préstamos y generan comisiones de transacción desde el DEX. Esto ya se ha reflejado en muchos nuevos protocolos de préstamo.
Deuda inteligente (verdadera innovación)
Este es el diseño más revolucionario de Fluid DEX. El DeFi tradicional ve la deuda como una carga pura; después de pedir prestado, los usuarios solo necesitan pagar intereses. Pero Fluid ha revolucionado este modelo, permitiendo que las posiciones de deuda se utilicen para proporcionar liquidez y generar comisiones de transacción.
La innovación clave radica en el rebalanceo automático de la 'deuda inteligente', convirtiéndose en la liquidez del DEX
Mecanismo de deuda dinámica y rebalanceo automático
A diferencia de los activos fijos en los préstamos tradicionales, los usuarios en Fluid toman posiciones de deuda dinámicas. Cuando un comerciante desea intercambiar (por ejemplo, USDC por USDT), el sistema no necesita utilizar un fondo de liquidez tradicional, sino que ajusta automáticamente la estructura de deuda del prestatario (reduciendo la deuda de USDC y aumentando la de USDT). Este mecanismo de rebalanceo de deuda actúa como fuente de liquidez para el DEX, al mismo tiempo que genera ingresos por comisiones de transacción para el prestatario.
Ejemplo de rebalanceo automático:
Al pedir prestados 1000 USDC y 1000 USDT, y depositarlos en Fluid DEX, una persona intercambia 500 USDC por USDT:
Tu deuda de USDC se reduce a 500
Tu deuda de USDT aumenta a 1500
Obtienes ingresos por tarifas de esta transacción
La deuda total se mantiene constante, mientras que se generan ingresos a través de actividades de transacción.
Eficiencia de capital a gran escala
La combinación de colaterales inteligentes y deudas inteligentes logra una eficiencia de capital sin precedentes. A través de un diseño innovador, Fluid puede crear hasta 39 dólares de liquidez efectiva por cada 1 dólar de TVL. Estos no son datos teóricos, sino que se logran a través del siguiente sistema cuidadosamente diseñado:
Alta relación valor de préstamo (LTV), algunos activos alcanzan hasta el 95%, gracias a mecanismos de liquidación avanzados.
Utiliza simultáneamente colaterales y deudas como fuentes de liquidez.
Sistema automatizado de gestión de riesgos que ajusta posiciones según las condiciones del mercado.
En un mercado alcista, los mercados persiguen altos apalancamientos y alta eficiencia de capital, lo que podría aumentar aún más el TVL y los ingresos por tarifas de Fluid.
Valoración: ¿vale la pena comprar INST ahora?
Fuentes: Coingecko, Token Terminal, Defillama, otras fuentes
El múltiplo TVL/FDV todavía tiene espacio para crecer
La relación FDV/TVL de Fluid es de 0.78x, aún tiene un gran margen de mejora en comparación con el 0.19x de Aave. Más importante aún, Fluid ha crecido a 516 millones de dólares en TVL sin grandes incentivos de tokens, lo que muestra su fuerte capacidad de crecimiento orgánico.
Fuerte capacidad de generación de tarifas
Fluid genera aproximadamente 15.95 millones de dólares anuales a través de su protocolo de préstamos, con una relación de tarifas /FDV de 3.98%, siendo competitiva en comparación con otros protocolos de préstamo emergentes como Morpho y Euler. Con el DEX que se lanzará pronto, se espera que sus ingresos aumenten aún más:
Comisiones de transacción convencionales
Ingresos adicionales de deuda inteligente
En resumen, se espera que el precio de INST alcance al menos 8 dólares.
Mirando hacia el futuro: el DEX será la aplicación clave de Fluid
Fluid no ha dependido de incentivos en tokens para impulsar su crecimiento, sino que ha logrado un ciclo de crecimiento orgánico a través de una utilización eficiente del capital:
Utilización de capital eficiente -> reducción de costos de préstamo -> atracción de más TVL -> incremento de liquidez en el DEX -> más comisiones de transacción -> reducción adicional de costos de préstamo
Aunque el éxito de Fluid en el ámbito de los préstamos ya es notable, su próximo DEX podría ser el verdadero punto de innovación. Al redefinir la relación entre préstamos y transacciones, Fluid no solo mejora las herramientas existentes, sino que también crea nuevas posibilidades de eficiencia de capital.
