MARA Holdings Inc., la empresa de minería de bitcoins más grande que cotiza en bolsa, ha finalizado una emisión de 1.000 millones de dólares en bonos senior convertibles al 0 % con vencimiento en 2030.

La minera de bitcoins MARA, que cotiza en Nasdaq, compra 5.771 bitcoins tras la venta de bonos convertibles

MARA Holding, que cotiza como MARA en Nasdaq, afirmó que los fondos se destinarán a la adquisición de bitcoin (BTC), la refinanciación de la deuda existente y otras necesidades corporativas generales. Anunciada el viernes, la emisión se concretó el 20 de noviembre de 2024 e incluyó 150 millones de dólares en pagarés adicionales ofrecidos a través de una disposición opcional para los inversores iniciales.

MARA reveló que estas notas se vendieron de manera privada a compradores institucionales calificados bajo la Regla 144A de la Ley de Valores de 1933. Después de cubrir los costos asociados, la empresa aseguró aproximadamente $980 millones. De esto, $199 millones se utilizaron para amortizar $212 millones en principal de sus notas convertibles de 2026.

Los ingresos restantes apoyaron principalmente las adquisiciones de bitcoin. MARA ha añadido 5,771 BTC a sus tenencias a un precio promedio de $95,554 por bitcoin, llevando sus reservas totales a alrededor de 33,875 BTC. Estas tenencias, basadas en un precio al contado de $99,000 por BTC en el momento del anuncio en X, fueron valoradas en aproximadamente $3.4 mil millones.

Las notas convertibles al 0% son obligaciones senior no garantizadas que vencen el 1 de marzo de 2030. Tienen una tasa de conversión de 38.5902 acciones de la acción de MARA por cada $1,000 de monto principal, equivalente a un precio de conversión de $25.91 por acción, un 42.5% de prima sobre el precio promedio ponderado por volumen de la acción en el momento de la emisión.

Tras la noticia, el cofundador de Microstrategy, Michael Saylor, se dirigió a X, declarando: “MARA es una empresa en el Estándar de Bitcoin.” Mientras tanto, el crítico de bitcoin Peter Schiff respondió, diciendo: “Así que otro estafador ahora está apuntando a tus marcas. Esto debería ser interesante.” El CEO de MARA, Fred Thiel, respondió: “Nos enfocamos en crear valor y acumular bitcoin. No hay mejor activo en el mundo.”

Los comentarios de Schiff reflejan un creciente escepticismo sobre Microstrategy, recientemente alimentado por críticas de vendedores en corto como Citron Research. La estrategia de la empresa de apoyarse en notas convertibles para financiar sus adquisiciones de cripto revela un enfoque audaz para expandir su cartera de bitcoin a través de deuda. Estas notas, que evitan los pagos de intereses inmediatos, vienen con un costo: la posible dilución del capital de los accionistas cuando se convierten en acciones.

Esta estrategia vincula aún más a las empresas directamente con los movimientos impredecibles del precio de bitcoin, haciéndolas vulnerables a caídas significativas en la valoración, si el precio de BTC sufre una caída. A pesar de esto, empresas como Microstrategy, Metaplanet, Semler Scientific, Acurx Pharmaceuticals, Cosmos Health, MARA y varias otras ven a bitcoin como una cobertura confiable contra la inflación y la erosión del valor. Para MARA, ser un minero de bitcoin también significa beneficiarse de su potencia computacional, convirtiendo sus operaciones en una fuente de oro digital.

A medida que se desarrolla la trayectoria del mercado de bitcoin, el enfoque del Estándar de Bitcoin puede servir como un referente para las empresas que navegan por oportunidades similares. El éxito de la emisión refleja tanto el apetito de los inversores por las empresas centradas en bitcoin como la creciente aceptación de los activos digitales como tenencias estratégicas. Cómo le vaya a esta estrategia no solo definirá el futuro de MARA, sino que también podría moldear las dinámicas del mercado en general para una serie de empresas enfocadas en bitcoin.
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