Autor: shaofaye123, Foresight News
El 21 de noviembre, Citron Research publicó un tuit afirmando que haría cortos sobre las acciones de MicroStrategy, por un lado está la leyenda bajista de Wall Street, y por el otro, las acciones más fuertes de EE. UU. en 2024. ¿Citron Research volverá a perder? Este artículo te lleva a conocer la historia detrás de estas dos legendarias empresas.
La gigantesca institución bajista Citron ha sido una presencia mágica en los mercados de capitales, apareciendo en múltiples ciclos. En 2012, al hacer cortos sobre Qihoo, su reputación se vio afectada; en 2021, al hacer cortos sobre GameStop, se vio obligado a cerrar posiciones; en 2022, incluso hizo cortos sobre Ethereum con un valor de mercado de 130 mil millones.
Desde que Citron Research anunció que haría cortos sobre MicroStrategy ayer, el precio de las acciones de MicroStrategy cayó en respuesta, retrocediendo hasta un 30% desde su máximo diario.
Historia de los cortos de Citron Research
Citron Research, una de las instituciones bajistas más influyentes en Estados Unidos, fue fundada en 2001, y en 6 años ha atacado a 20 empresas de acciones conceptuales chinas, lo que provocó que 15 de ellas sufrieran caídas de más del 80% en sus precios de acciones y 7 se retiraran del mercado. En ese momento, Citron Research estaba en auge y comenzó a hacer cortos sobre Evergrande. En su informe, escribió: 'El destino de Evergrande ya está sellado, lo único incierto es el tiempo.' Finalmente, Evergrande colapsó, confirmando la profecía de Citron.
En un momento, Citron estaba en la cima. En 2021, GameStop entró en la vista de corto de varias instituciones. GameStop, como la cadena de tiendas de videojuegos más grande del mundo, en ese momento su negocio ya había sido abandonado por el mercado, con varias empresas robando su participación de mercado, parecía que los bajistas ganarían esta batalla. Pero la aparición del 'Gato Rugiente' desencadenó una emocionante batalla de cortos en Wall Street. La identidad detrás del 'Gato Rugiente' es Keith Gill, aunque en ese momento nadie lo sabía, y bajo la influencia del 'Gato Rugiente' y WSB, los minoristas llevaron el precio de la acción de 19.95 a 39.91. Citron Research, al ver el precio de las acciones gravemente sobrestimado, no pudo quedarse quieto. El 19 de enero, lanzó oficialmente un informe de cortos sobre GME y criticó a los minoristas que compraron acciones a precios altos como tontos. Los minoristas respondieron con furia, junto con el tuit de Musk 'Gamestonk!', el precio de las acciones alcanzó un máximo de 483 dólares. En esta batalla, Citron Research perdió el 100%, cerrando su posición en 90 dólares, mientras que otra capital, Melvin Capital, también perdió hasta 6.8 mil millones.
Después de este evento, Citron publicó un anuncio indicando que renunciará a su investigación en corto de 20 años, no publicará más informes de cortos y cambiará su enfoque hacia ofrecer oportunidades de trading alcista para inversionistas individuales, parece que la era de las instituciones bajistas ha llegado a su fin. Las grandes capitales han fracasado, y la batalla entre los minoristas y Wall Street parece haber alcanzado la victoria final, pero la acción de Robinhood de desconectar el cable provocó una rápida caída en el precio de las acciones. En el evento de GME, al final, fue la victoria de unos pocos.
Después de eso, Citron no dejó de hacer cortos como dijo, en 2022 lanzó una posición corta contra Ethereum con un valor de mercado de 130 mil millones, y ahora el valor de mercado de Ethereum se ha triplicado.
MicroStrategy, las acciones más fuertes de EE. UU. en 2024
MicroStrategy, una empresa más legendaria que Citron Research, una estrategia maestra de alto nivel.
MicroStrategy fue fundada en 1989 por Michael Saylor, Sanju Bansal y Thomas Spahr. Originalmente, MicroStrategy era solo una consultora enfocada en modelado y simulación multidimensional. Cuando Saylor era joven, no estaba a favor de Bitcoin y en 2013 incluso se burló de las criptomonedas. Pero desde 2020, MicroStrategy comenzó a explorar activos alternativos al efectivo, comprando más de 21,000 Bitcoins con sus activos financieros, convirtiéndose gradualmente en el mayor poseedor de acciones de Bitcoin en el mundo. MicroStrategy ha realizado inversiones sistemáticas masivas en Bitcoin, incluyendo incurrir en deuda para aumentar su tenencia de Bitcoin. Actualmente, es la única empresa que posee más Bitcoin en el mundo, y en solo dos años, las ganancias de su tenencia han superado los 15 mil millones de dólares, con volúmenes de transacciones que han superado el máximo diario de Nvidia en el mercado estadounidense.
Entonces, ¿cuál es la estrategia de MicroStrategy? ¿Cómo aprovechan enormes beneficios?
En términos simples, MicroStrategy actualmente es una empresa dedicada a la compra de BTC. A través de la compra de Bitcoin, impulsa el aumento de Bitcoin, y su propio precio de acción también aumenta en consecuencia. Al volver a endeudarse para comprar Bitcoin, el precio de Bitcoin vuelve a dispararse, el precio de las acciones aumenta aún más, se financia para comprar más Bitcoin, el precio de las acciones sigue subiendo, y su patrimonio neto por acción y ganancias también continúan aumentando......
Este modelo de volante no puede evitar recordar a Luna, cuyo colapso sigue causando temor. Además, MicroStrategy actualmente tiene una prima de 300% sobre Bitcoin, los inversores de MSTR están pagando 250,000 dólares por cada Bitcoin, mientras que el precio de mercado es inferior a 100,000 dólares. Su precio de acción también presenta cierta prima.
¿Hacer cortos, ganar o perder?
En esta oportunidad, Citron Research ha vuelto a actuar, el 21 de noviembre publicó en Twitter que:
「Hace casi cuatro años, Citron fue el primero en decir a sus lectores que MicroStrategy (MSTR) era la forma definitiva de invertir en Bitcoin, estableciendo un objetivo de 700 dólares.
Avancemos hasta hoy: MSTR ha alcanzado más de 5000 dólares (ajustado). Un homenaje a la visión de futuro de Michael Saylor sobre Bitcoin.
Ahora, con la inversión en Bitcoin más fácil que nunca, el volumen de transacciones de MSTR se ha desvinculado completamente de los fundamentos de Bitcoin. Aunque Citron sigue siendo optimista sobre Bitcoin, nos estamos cubriendo mediante posiciones cortas en MSTR.
Respeto mucho a Saylor, pero incluso él debe saber que MSTR se ha sobrecalentado.」
De hecho, Citron no es la primera empresa en sugerir cubrir posiciones largas en Bitcoin haciendo cortos en MSTR. En marzo de este año, otra conocida institución, Kerrisdale Capital Management, también hizo una recomendación similar, diciendo que quería ser alcista en Bitcoin, pero hacer cortos en las acciones de MSTR.
Los bajistas han vuelto a actuar, el precio de las acciones de MicroStrategy ha caído en respuesta, ¿es otra familia Hunter o continuará subiendo? ¿Es una anticipación del mercado o un error nuevamente?
Desde los datos, el volumen de transacciones de MSTZ (ETF inverso de 2x en corto de MSTR) aumentó el 21 de noviembre, alcanzando casi 1.53 mil millones de dólares en un solo día, mientras que el volumen promedio diario antes era de 84 millones de dólares. Desde el punto de vista fundamental, MicroStrategy ahora tiene un 300% de prima sobre Bitcoin, con la conveniencia de comprar BTC después de la aprobación del ETF. A largo plazo, MSTR podría haber perdido su 'prima de singularidad'.
Sin embargo, aún hay muchos partidarios (fuente: @0x_Todd) que ven con buenos ojos a MSTR, afirmando:
「MicroStrategy no es Luna, su colchón de seguridad es mucho más grueso. Según estadísticas recientes, el costo promedio de Bitcoin de MicroStrategy es de 49,874 dólares, actualmente cerca de un rendimiento flotante del 100%, lo que es un colchón de seguridad extremadamente grueso.
MicroStrategy incrementa su posición en Bitcoin mediante bonos y venta de acciones. MicroStrategy está utilizando apalancamiento extrabursátil, sin mecanismos de liquidación. Los acreedores enojados, en el mejor de los casos, pueden convertir sus bonos en acciones de MSTR en un tiempo específico y luego arrojarlas al mercado con enojo.
La próxima fecha de pago es en 2027, aún quedan más de dos años. Incluso si MSTR cae a cero, no necesita ser forzado a vender estos Bitcoins, ya que la fecha de vencimiento de la deuda que MicroStrategy debe devolver más pronto es en febrero de 2027.
Actualmente, la única amenaza suave son las ballenas de Bitcoin, y las ballenas preferirían presentar una situación de beneficio mutuo.」
Entonces, ¿es la venta masiva de Bitcoins por MicroStrategy una estrategia de primer nivel para alcanzar un valor de mercado de un billón, o es un baile que eventualmente terminará? Creo que el tiempo dará la respuesta.
