En el último informe de la SEC que detalla las Prioridades de Examen para 2025, la Comisión ha reforzado su plan para mantener un ojo atento en la industria cripto. A medida que el mercado de activos digitales continúa creciendo en tamaño y complejidad—particularmente con la introducción de los ETFs de Bitcoin y productos similares de ETH—la División de Exámenes de la SEC está aumentando su escrutinio sobre las empresas que ofrecen, venden y permiten el comercio de activos criptográficos.

Prioridades de la SEC para 2025

Con la capitalización de mercado total de todas las criptomonedas aumentando casi un 100% en el último año, nuevos productos y servicios financieros están surgiendo cada día. Frente a una "proliferación" de activos criptográficos, la SEC se ha visto obligada a reconocer que la tecnología está aquí para quedarse, ya que los productos cripto ahora están atrayendo un interés significativo tanto de inversores minoristas como institucionales.

Las Prioridades de Examen de la SEC para 2025 delinean varios puntos focales para aquellos involucrados en actividades relacionadas con cripto, incluidos corredores-dealers, asesores de inversiones y otros intermediarios financieros que facilitan transacciones cripto u ofrecen productos cripto. A medida que los activos criptográficos se integran más en las carteras financieras tradicionales, la supervisión de la SEC se volverá más involucrada.

Divulgaciones de Riesgo para Minoristas y Jubilados

La SEC enfatizó que continuará investigando si los registrados cumplen con sus obligaciones legales y regulatorias al recomendar o asesorar sobre activos criptográficos. Esto incluye una comprensión inicial y continua de los productos, con un énfasis particular en los productos cripto comercializados a inversores minoristas.

Dada la volatilidad y la incertidumbre a largo plazo de la industria, el enfoque principal está en las inversiones que involucran activos de jubilación y aquellas dirigidas a inversores minoristas mayores. La SEC exige que los asesores tengan una comprensión exhaustiva de estos productos antes de recomendarlos a clientes que pueden no comprender completamente las complejidades y riesgos asociados con esta nueva clase de activos. La SEC también evaluará el alcance de las divulgaciones de riesgo proporcionadas a los clientes, asegurando transparencia sobre los riesgos particulares asociados con las inversiones cripto.

El énfasis de la SEC en los inversores minoristas sugiere que el regulador está particularmente preocupado por mitigar el daño a los inversores, especialmente dada la prevalencia de prácticas de marketing engañosas y productos de inversión complejos y de alto riesgo. Esto subraya los esfuerzos más amplios de la SEC para fortalecer la protección del inversor en un entorno donde los inversores minoristas están aumentando su participación a tasas sin precedentes, a menudo con una comprensión limitada de los riesgos subyacentes.

Con el foco en los inversores minoristas, especialmente aquellos que utilizan productos de jubilación para invertir en cripto, las empresas deben estar preparadas para justificar sus recomendaciones y proporcionar evidencia de una exhaustiva evaluación de productos antes de ofrecer sus productos.

Prácticas de Cumplimiento

Dada la naturaleza seudónima de la tecnología, sin embargo, los requisitos de conocimiento del cliente han sido un obstáculo constante para aquellos que ofrecen productos cripto. No obstante, las demandas regulatorias seguirán obligando a la industria a cumplir a través de soluciones innovadoras, y los participantes deben asegurarse de realizar una debida diligencia exhaustiva sobre los usuarios antes de permitirles invertir y mantener los registros de transacciones requeridos para revisiones de cumplimiento.

La SEC también ha reafirmado la necesidad de que aquellos que ofrecen productos cripto se adhieran a los principios contables estándar al exigir procedimientos de valoración actualizados, ya que la volatilidad de precios de las criptomonedas y su naturaleza ilíquida crean desafíos para valorar estos activos de manera consistente y precisa para los inversores. Aquellos registrados en la SEC también serán examinados por sus marcos de cumplimiento, con un énfasis en aquellas áreas que son particularmente únicas para los activos criptográficos.

Estos aspectos incluyen revisar prácticas relacionadas con la seguridad de las billeteras, soluciones de custodia y cumplimiento de las obligaciones de prevención de lavado de dinero / financiamiento del terrorismo bajo la Ley de Secreto Bancario.

Riesgos Tecnológicos

La preocupación final reflejada en las Prioridades de Examen de la SEC rodea los riesgos tecnológicos planteados por la adopción de la tecnología blockchain y el libro mayor distribuido. Dadas las complejidades de asegurar los activos criptográficos y garantizar la integridad de los datos, los registrados deben demostrar medidas de ciberseguridad sólidas y "planes de continuidad empresarial" duraderos.

A medida que los incidentes de hacking y apropiación indebida de activos continúan manchando el espacio, el enfoque de la SEC probablemente incluirá la evaluación de las defensas de las empresas contra amenazas cibernéticas y la evaluación de su capacidad para salvaguardar los activos digitales de los clientes de manera responsable. A la luz del énfasis de la SEC en los riesgos tecnológicos, sería aconsejable que las empresas inviertan en soluciones de custodia seguras y demuestren prácticas sólidas para proteger los activos digitales de los clientes contra el uso indebido interno y externo.

Conclusión

Las Prioridades de Examen de 2025 desafortunadamente sugieren que la SEC tiene la intención de mantener su trayectoria actual de aplicación y supervisión, en lugar de pivotar hacia un marco regulatorio más personalizado para los activos digitales. A pesar de los ruegos de la industria por regulaciones más ajustadas, la SEC continuará analizando los activos criptográficos a través de la lente de sus leyes de valores "probadas por el tiempo".

El informe deja en claro que los activos criptográficos siguen estando en la vanguardia de la agenda de la SEC. A medida que el mercado de activos digitales continúa evolucionando, también lo hace el enfoque de la SEC hacia la supervisión. Al centrarse en la protección del inversor, las prácticas de cumplimiento y los riesgos tecnológicos, la SEC sigue comprometida a garantizar que la creciente industria cripto se adhiera a los altos estándares esperados del mercado financiero en general. Sin embargo, dada la reciente noticia de que el presidente de la SEC, Gary Gensler, renunciará el 20 de enero de 2025, no está claro si estas prioridades seguirán siendo las mismas una vez que el presidente Trump designe al nuevo presidente de la SEC.

Los participantes de la industria deben tomar nota y priorizar el cumplimiento, la transparencia y la gestión de riesgos para navegar en este entorno regulatorio cada vez más examinado. Como abogados que operan exclusivamente en el espacio de activos digitales, entendemos la importancia de estar al día con los últimos desarrollos y ayudar a los clientes a mantenerse informados cada vez que el panorama legal cambia.

Ya sea que seas un inversor, empresario o negocio involucrado en criptomonedas, nuestro equipo está aquí para proporcionar el asesoramiento legal necesario para maniobrar en este complejo paisaje. Si crees que podemos ser de ayuda, programa una consulta aquí.
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