Actualmente, sólo dos empresas de la industria de las criptomonedas, Coinbase y MicroStrategy, tienen un valor de mercado de más de 100 mil millones de dólares estadounidenses. Esto puede significar que ha aparecido el techo de capitalización de mercado de la industria de la criptografía. Como referencia, el valor de mercado de Pfizer en el mercado de valores de Estados Unidos es de 140 mil millones de dólares y su beneficio trimestral es de 4 mil millones de dólares. Esta es la altura máxima que creo que incluso la microestrategia puede alcanzar al final.
Capitalización de mercado y rentabilidad de Coinbase: Coinbase fue alguna vez uno de los intercambios más rentables del mundo, con una capitalización de mercado que alguna vez superó los 100 mil millones de dólares. Cuando salió a bolsa, sus ganancias en un trimestre alcanzaron los 3 mil millones de dólares.
Estrategia de financiación y tenencias de Bitcoin de MicroStrategy: MicroStrategy compra Bitcoin mediante emisión y financiación continua de deuda. Actualmente posee 331.200 Bitcoins, lo que representa el 1,5% del número total de Bitcoins, y el valor de sus posiciones ha alcanzado los 33.000 millones de dólares estadounidenses.
Guo Yuyou compartió que el modelo central de la microestrategia es tratar la deuda a largo plazo como ganancias del balance en lugar de crear flujo de caja. Esto explica muy bien por qué la microestrategia puede subir tanto.
Comparación de los modelos de ganancias de MicroStrategy y MARA: supongamos que ambas empresas recaudan 1.200 millones de dólares, MicroStrategy se utiliza para comprar Bitcoin y MARA se utiliza para invertir en máquinas mineras para la minería.
Cuando el precio de Bitcoin subió de 50.000 dólares a 100.000 dólares, MicroStrategy obtuvo una ganancia neta de 1.200 millones de dólares invirtiendo en Bitcoin, pero esto no tuvo nada que ver con el flujo de caja comercial de la empresa y fue una ganancia flotante. Contando la microestrategia, Bitcoin en realidad ganó más de 15 mil millones de dólares al año.
Por el contrario, la inversión de 1.200 millones de dólares de MARA en minería es alta, aunque los costos de minería son más altos, con el tiempo, el período de recuperación de la máquina minera es de un año, lo que equivale a 100 millones de dólares en efectivo cada mes a partir de entonces.
Por lo tanto, para la misma inversión de 1.200 millones de dólares, el beneficio de la microestrategia depende del precio de Bitcoin, y el beneficio de MARA depende de la duración de Bitcoin.
Esta es también la razón principal por la que creo que 100.000 dólares estadounidenses en fondos de Bitcoin se desbordarán de las microestrategias a las acciones mineras. Mientras el precio de Bitcoin siga siendo de 100.000 dólares estadounidenses y la escala de potencia informática se mantenga sin cambios, cuanto más largo sea el tiempo. mayores serán las ganancias acumuladas.
Por lo tanto, para la misma inversión de 1.200 millones de dólares, el beneficio de la microestrategia depende del precio de Bitcoin, y el beneficio de MARA depende de la duración de Bitcoin.
El impacto del precio de Bitcoin en MicroStrategy: a medida que aumenta el precio de Bitcoin, el efecto marginal de MicroStrategy de financiar la compra de Bitcoin disminuye. Si el precio de Bitcoin ha alcanzado los 100.000 dólares, MicroStrategy recauda otros 1.200 millones de dólares y el índice de dificultad de duplicación aumenta, y el precio de Bitcoin puede aumentar solo un 20%, entonces la ganancia se reducirá significativamente a 240 millones de dólares.
Techo de precio de Bitcoin y restricciones de financiación de MicroStrategy: El precio de Bitcoin tiene una ventaja limitada, lo que limita el potencial de crecimiento de MicroStrategy a través de la financiación para comprar Bitcoin. A medida que aumenta el precio de Bitcoin, la capacidad de financiación de MicroStrategy también será limitada. Por lo tanto, el aumento del volante aparentemente infinito también tendrá un límite y la financiación ya no podrá continuar.
