Un tribunal de Texas ha ordenado a la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. que anule una regla controvertida que redefinió ampliamente el término “dealer” en un movimiento que impactó tanto a las empresas enfocadas en cripto como a las de finanzas tradicionales.
La regla, adoptada en febrero tras una votación de 3-2 entre los comisionados, excedió la autoridad estatutaria de la SEC, encontró el juez Reed O’Connor.
Tradicionalmente, un dealer es una entidad que compra y vende valores por su propia cuenta en lugar de por otros. La definición ampliada de la SEC buscaba incluir cualquier entidad que tuviera el efecto de proporcionar liquidez al mercado, particularmente en los mercados de letras del Tesoro de EE. UU.
Los participantes de la industria cripto inicialmente objetaron la regla después de que una nota al pie en la propuesta original notara específicamente que aquellos que “negocian en valores cripto” tendrían que cumplir con las leyes de valores, registrarse en la SEC y unirse a una organización autorreguladora respaldada por la industria.
En otras palabras, la interpretación ampliada eliminó efectivamente la distinción entre un "comerciante" y un "dealer", tal como se entendía tradicionalmente.
La Blockchain Association y la Crypto Freedom Alliance de Texas presentaron una demanda contra el organismo regulador de valores en abril, el mes en que la regla entró en vigor oficialmente, argumentando que la regla era una sobreextensión en el sector cripto y conflictuaba con la ley existente que regula a los dealers de valores, que ha estado vigente durante 90 años.
“La SEC claramente excedió su autoridad al adoptar una definición de ‘dealer' que es, en palabras del Tribunal, ‘desligada del texto, la historia y la estructura de la Ley de Intercambio’”, dijo Marisa Coppel, jefa legal de la Blockchain Association, a The Block en un correo electrónico, haciendo referencia a la Ley de Intercambio de Valores de 1934.
El juez O’Connor, que supervisó anteriormente la lucha legal de Consensys con la SEC, estuvo de acuerdo con la posición de los grupos de presión y ordenó que toda la regla debía ser anulada en su totalidad.
La victoria legal, que se produjo justo después de que el escéptico de las criptomonedas presidente de la SEC, Gary Gensler, anunciara su renuncia, se suma a la creciente lista de victorias legales de la industria cripto contra la agencia.
Es un alivio particular para muchos operadores en finanzas descentralizadas, como los pools de liquidez abiertos y los creadores de mercado automatizados, que se vieron en la delicada posición de tener que cumplir con una regla que no podían hacer cumplir ya que no siempre hay una entidad detrás de la máquina.
Si bien ostensiblemente estaba dirigida a comerciantes propietarios con la esperanza de traer más supervisión a las empresas que se habían convertido en "fuentes críticas" de liquidez del mercado del Tesoro y hacer cumplir los mismos controles de gestión de riesgos que enfrentan otros dealers del mercado del Tesoro, muchos en la industria cripto vieron esto como un acto directo contra los actores de activos digitales.
La CEO de la Blockchain Association, Kristin Smith, dijo a The Block que la interpretación ampliada era parte y parcel de la “cruzada anti-cripto” de la SEC y violaba la Ley de Procedimiento Administrativo, el estatuto que rige cómo las agencias federales redactan y hacen cumplir las reglas.
“Tras la decisión de hoy, la sobreextensión de la agencia se revoca y la industria de activos digitales está protegida de esta regla ilegal”, dijo Smith en un correo electrónico.
La SEC reconoció la decisión y declaró que estaban revisando el fallo para determinar los próximos pasos.
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