### **Análisis de las razones del bajo rendimiento de las altcoins recientemente**
Recientemente, el mercado de altcoins ha estado en constante baja, mientras que Bitcoin ha alcanzado nuevos máximos, esta clara diferencia ha llamado la atención del mercado. A continuación se presenta un análisis de las razones detrás del débil rendimiento de las altcoins desde una perspectiva macro y de liquidez del mercado.
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### **1. Restricciones en la liquidez macroeconómica**
La liquidez es el núcleo que impulsa el mercado, y el actual entorno macroeconómico ha impuesto grandes restricciones a la liquidez:
#### **1.1 Señales de ajuste de liquidez de la Reserva Federal**
- **Disminución de reservas**: La reserva de instituciones depositarias de la Reserva Federal, un indicador clave de liquidez en dólares, mostró una clara disminución la semana pasada, interrumpiendo cinco semanas consecutivas de crecimiento. La reducción de liquidez limita la entrada de nuevos fondos en el mercado de criptomonedas.
- **Expectativas de políticas restrictivas**: El viernes pasado, el presidente de la Reserva Federal, Powell, hizo comentarios restrictivos, lo que enfrió las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas. Los datos más recientes muestran que la probabilidad de un recorte en diciembre ha caído al **55.7%**, y el panorama de flexibilización de fondos es incierto.
#### **1.2 Fortalecimiento del índice del dólar**
- Desde el **30 de septiembre**, el índice del dólar ha rebotado con fuerza. El índice del dólar generalmente actúa como un indicador inverso de liquidez, un dólar fuerte significa una restricción de liquidez, y los inversores tienden a preferir activos en dólares en lugar de activos de alto riesgo como las altcoins.
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### **2. Salida de fondos del mercado**
Además de la presión de liquidez macroeconómica, el flujo de fondos en el mercado también ha tenido un impacto negativo en el rendimiento de las altcoins:
#### **2.1 Gran salida de fondos de CEX**
- Desde el **18 de noviembre**, ha habido una salida de fondos de los principales intercambios centralizados (CEX), especialmente Binance, con un monto cercano a **2 mil millones de dólares**. Aunque durante este tiempo algunos CEX lograron entradas netas, la salida neta de fondos en general fue evidente.
- Las razones de la salida de fondos pueden incluir la toma de ganancias por parte de los inversores, la incertidumbre sobre la regulación del mercado de criptomonedas y la transferencia de fondos de grandes inversores a billeteras frías.
#### **2.2 Efecto de succión de Bitcoin**
- Actualmente, Bitcoin es el principal punto de concentración de fondos en el mercado. Desde el **6 de noviembre**, las entradas netas en el ETF de Bitcoin en EE. UU. han superado los **5.9 mil millones de dólares**, lo que indica que el enfoque principal de los inversores institucionales está en Bitcoin.
- Al mismo tiempo, los pequeños inversores también están ingresando en gran número al mercado de Bitcoin. Por ejemplo, la cantidad de descargas de la aplicación de Coinbase en los últimos 10 días ha estado entre los diez primeros en la tienda de Apple de EE. UU., y los nuevos inversores prefieren Bitcoin.
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