Autor original: Cadena Investigativa (X: @lianyanshe)
En el ATH de Bitcoin, con el auge de los memes y el valor de los tokens en caída, Binance listó consecutivamente pnut y act en el mercado spot, con una capitalización de mercado lo suficientemente baja y presión de venta lo suficientemente pequeña, otorgando suficiente espacio para ganar en el segundo nivel, lo que también avivó aún más el auge del sector de los memes. La selección de nuevos tokens en Binance siempre ha sido un indicador del mercado, después de medio año de cuestionamientos sobre la selección de tokens por parte de las VC, Binance finalmente aprendió la lección, evitando monedas que no puedan generar valor de transacción positivo, y prestando más atención a los efectos de la comunidad y el espacio en el segundo nivel. Desde la perspectiva del calor del mercado, el valor de mercado de todo el memecoin ya ha superado los 120 mil millones, y ha dominado el mercado en cada trimestre; donde hay comercio, ahí está el mercado. Entonces, ¿dónde están los errores de las otras monedas?
Antes, las personas diferenciaban las áreas de negocio de la industria cripto según las pistas, como L2, LSD, Depin, IA, etc. Después de experimentar medio año de "mercado bajista", se dieron cuenta de que toda la industria cripto en realidad solo tiene dos categorías: monedas meme o monedas VC. Las monedas VC son famosas por su valor, pero el precio de los tokens ha caído hasta cero, mientras que las monedas meme siempre se han proclamado inútiles, pero el precio de los tokens ha alcanzado repetidamente ATH. ¿Dónde radica el problema?
El informe de Binance de mayo señaló esto: La tendencia de tokens con baja oferta circulante y alta valoración completamente diluida (FDV) en el mercado cripto ha generado una amplia atención. Este fenómeno se debe principalmente a la afluencia de capital del mercado privado, valoraciones agresivas y un sentimiento optimista en el mercado. Se espera que entre 2024 y 2030 se desbloqueen aproximadamente 155 mil millones de dólares en tokens, lo que podría ejercer presión de venta en el mercado. Los inversores deben centrarse en los fundamentos al elegir proyectos, mientras que los equipos de proyectos deben considerar el impacto a largo plazo y asegurar un diseño económico de tokens razonable. En general, los participantes del mercado deben ser cautelosos para evitar los riesgos potenciales que conlleva el desbloqueo de tokens.
Obviamente, la esencia de lo que se llama token VC es una baja oferta circulante y una alta valoración diluida. En esta contradicción, los inversores deben considerar muchos factores, como si deben evaluar el precio del token según la capitalización de mercado actual o la valoración FDV. ¿Cómo afectará la dilución futura a la inversión actual? ¿Es el desbloqueo una liberación de valor o un suicidio crónico? ¿Puede el crecimiento del valor de mercado de toda la industria cripto en los próximos 5 años acomodar una liberación masiva? En medio de tantas incertidumbres, los requerimientos para los inversores se han ido alejando gradualmente de los fundamentos del valor de los tokens, dirigiéndose hacia su complejo diseño de economía de tokens, mientras que la distribución de intereses y la competencia entre las partes interesadas ya se reflejan en el precio de los tokens. Por lo tanto, en lugar de investigar las pistas, la tecnología o la economía de los tokens, es mejor simplemente especular sin pensar en los memes.
¿Y cuál es la esencia de los memes? ¿Cuál es la diferencia con los tokens VC? La respuesta es la liberación justa; aunque esta justicia es relativa, la conspiración en comparación con la teoría de la cosecha conjunta de equipos/VC/CEX es claramente discernible. Para cualquier token apoyado por capital de riesgo, la emisión justa es imposible, ya que el capital de riesgo ya ha comprado a precios bajos antes del evento de generación de tokens (TGE).
¿Entonces hay una mejor solución? Tras hablar con @Dr. Daoist (@Dr_Daoist) / X, nuestro consenso general es que el desbloqueo programado de los tokens VC es en realidad el principal culpable del problema superficial de "bajo volumen de circulación, alta valoración completamente diluida (FDV)". Una forma económicamente razonable es abandonar la emisión de tokens programada por tiempo, y en su lugar liberar según la demanda del mercado.
Su reflexión sobre los tokens es muy profunda, se puede ver su pensamiento sobre las tres versiones de la liberación justa de tokens en: https://x.com/Dr_Daoist/status/1847937835653099726
La liberación justa tiene tres versiones, la 1.0 es en realidad una versión incompleta de liberación justa, ya que en cada ronda de liberación se diluye efectivamente la participación de la comunidad en la oferta circulante. La 2.0 corrigió los problemas de la versión Ponzi, ya que el desbloqueo de tokens solo ocurre en la parte inflacionaria de cada ronda de liberación, pero el impacto en el precio de los tokens sigue siendo neutral. La versión 3.0 introduce un ciclo de retroalimentación positiva que impulsa el crecimiento continuo del precio de los tokens: en cada ronda de liberación justa, se inyecta parte de los ingresos en el fondo de liquidez para aumentar el precio de los tokens, lo que a su vez incentiva a la comunidad a mantener y participar.
Versión Ponzi 1.0 (sin ingresos): Cada vez que se consumen y destruyen tokens en circulación, se liberan nuevos tokens en igual proporción (asignados al equipo/VC/comunidad/fondo, etc.), manteniendo constante la oferta circulante;
Versión HODL 2.0 (con ingresos): Similar a la versión Ponzi, pero se liberan una cierta cantidad de tokens inflacionarios y se utilizan ingresos para recomprar y destruir para compensar la cantidad de inflación, manteniendo estable la oferta circulante;
Versión Moonshot 3.0 (con ingresos): Similar a la versión HODL, pero parte de los ingresos se destinará a aumentar el precio de los tokens, y no solo a recomprar la inflación liberada, creando así un potencial de "solo subir, no bajar".
Esta versión parece responder al deseo de Litecoin, y no es difícil tocar el tema de los memecoins, siempre que se diseñe bien basado en una liberación justa: incluyendo establecer la mejor tasa de inflación y la distribución ideal de ingresos, asegurando que una parte de los ingresos se utilice para cubrir la recompra de inflación, y la parte restante efectivamente eleve el precio de los tokens. Aparte de estos cálculos, el resto es ejecutar cuidadosamente.
Aunque este puede ser el modelo económico de tokens más justo y sostenible respaldado por cualquier capital de riesgo, para muchos tokens viejos y deteriorados ya es demasiado tarde. El nuevo proyecto Gabby World ha implementado silenciosamente la liberación justa 3.0 (versión Moonshot) en el evento de generación de tokens (TGE) en un intercambio descentralizado (DEX). Todos pueden esperar si este nuevo modelo de tokens puede crear el ciclo de precios de los memecoins, si es viable, esto también será una buena oportunidad de corrección económica para otros tokens que esperan su TGE.
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