Prepare la optimismo.
Tras la victoria electoral de Donald Trump el 5 de noviembre, Bitcoin ha alcanzado numerosos máximos históricos, los memecoins están en auge, e incluso los NFTs menospreciados están resurgiendo nuevamente.
A medida que los inversores cripto se deleitan en la “zona de euforia”, los expertos esperan que más firmas de inversión tradicionales atiendan el mercado en crecimiento con nuevos productos y servicios.
BlackRock, que causó sensación en enero al introducir fondos cotizados en bolsa de Bitcoin, no perdió tiempo en absoluto.
Esta semana, el gigante de Wall Street ofreció opciones sobre esos ETFs y tuvieron un comienzo espectacular.
Y la acción en todo el mercado apenas comienza.
Esta fue la conclusión en un evento de la semana pasada coorganizado por DL News y Eterna Partners.
En el panel estaban Chris Tyrer, jefe de estrategia global de Bullish; Thomas Restout, CEO del creador de mercado de criptomonedas B2C2; y Arnab Sen, CEO de la plataforma de comercio de derivados cripto institucional GFO-X.
Estos expertos del mercado compartieron sus opiniones sobre lo que viene para los grandes bancos y gestores de activos.
Más IPOs de cripto
Los intercambios de cripto y otras empresas que sirven principalmente a clientes minoristas esperan una regulación adaptada de un Congreso más amigable con la cripto.
Eso dará a estas empresas sus propios caminos para registrarse con los reguladores, y un cumplimiento menos oneroso una vez que estén registradas.
Pero las empresas que prestan servicios a instituciones están menos preocupadas por la regulación — ya están registradas con los reguladores.
Deben serlo, o los bancos no los tocarán.
Tyrer dijo que estaba más interesado en si una Comisión de Bolsa y Valores amigable con las criptomonedas allanará el camino para que más empresas de activos digitales salgan a bolsa.
La dura postura del presidente de la SEC, Gary Gensler, sobre la cripto equivalió a una prohibición de facto para que las empresas de cripto intentaran hacer IPOs, dijo Tyrer.
Esto significó que Coinbase, el intercambio de criptomonedas, es una de las pocas empresas importantes en EE. UU. en estar listada.
“Coinbase es una gran empresa, pero han tenido una ventaja injusta,” dijo Tyrer.
Hasta ahora.
La empresa de Tyrer, Bullish respaldada por Peter Thiel, está entre varias — incluyendo Circle, eToro y Galaxy — que no han podido obtener aprobaciones de la SEC para salir a bolsa.
Tyrer estuvo de acuerdo en que una regulación más clara es deseable, “pero tener acceso a los mercados públicos ayudará a la industria en una medida mucho mayor de lo que hemos visto”, dijo, añadiendo que esto especialmente dará más opciones a los inversores profesionales.
Cumplimiento más lento
Para Restout, la regulación también era de importancia secundaria. Para una empresa relativamente pequeña como la suya, lo clave es que la SEC reduzca su agenda de aplicación agresiva.
Bajo Gensler, la agencia ha buscado obligar a las empresas cripto, grandes y pequeñas, a adherirse a las leyes de valores de 95 años que rigen las acciones y los bonos.
Mientras un gigante como BlackRock puede superar los obstáculos regulatorios, las empresas más pequeñas deben lidiar con el riesgo y el costo del cumplimiento.
Incluso empresas como B2C2 — el creador de mercado que registra $35 mil millones en ingresos anuales — deben ser cautelosos.
“Así que para nosotros, como participantes en este ecosistema, este es un cambio real y mayor. Muchas de las instituciones más grandes, aquellas que querían entrar en el espacio, pudieron resolver cada solución,” dijo Restout.
Infraestructura del mercado
Sen dijo que, aunque las grandes instituciones están mostrando interés en activos digitales y cripto, la infraestructura de comercio aún no está completamente lista.
La mayor parte de lo que falta está en la infraestructura de los mercados — las funciones de back office que procesan transacciones y mitigan riesgos detrás de escena en los mercados de capital.
Los grandes bancos, que proporcionan los servicios que las firmas de inversión necesitan para negociar cualquier clase de activos, no se lanzarán completamente a la cripto hasta que esos componentes estén en su lugar.
Pero los bancos son lentos, y su tecnología está desactualizada, dijo Sen.
“Los bancos no van a cambiar todos sus sistemas tecnológicos heredados por una clase de activos, y por una clase de activos que es pequeña,” dijo.
Los bancos deben mostrar a los reguladores que están monitoreando el comercio por fraude o abuso de mercado, y deben reportar operaciones a los reguladores, además de saber con quién están comerciando.
“No es atractivo, pero es una gran fricción para esta clase de activos y para la participación institucional,” dijo Sen.
“Cualquiera que sea el tamaño y la escala en que las instituciones quieran comerciar, quieren intermediar a través de los bancos,” dijo.
Tamaño, tecnología
“Si no puedes incluir cripto dentro de tus acuerdos de colateral y acuerdos de comercio existentes ... vas a obtener entidades más pequeñas comerciando a un tamaño menor.
Para los bancos, se trata de “tecnología, son sistemas, es estructura de mercado, es ‘¿A quién me enfrento desde una perspectiva crediticia?’” dijo Sen.
Aún así, la cripto es más que lo suficientemente madura para los grandes jugadores, dijo Tyrer.
En la clase de activos de $3.3 billones, Bitcoin acaba de superar a la plata en valor total de mercado, dijo.
“Bitcoin ha estado funcionando durante casi 15 años, nunca ha sido hackeado. Y todavía estamos preguntando si esta tecnología está lista,” dijo Tyrer.
“¿En qué momento cambia ese cambio de mentalidad? En este punto, simplemente son personas que ya no están mirando los hechos.”
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