Autor: @lazyvillager1, KOL de criptomonedas.
Compilado por: zhouzhou, BlockBeats
Nota del editor: desde la victoria de Trump, COIN y BTC han aumentado significativamente, pero el autor se inclina más hacia ETH y es optimista sobre el desarrollo del ecosistema Base L2. Se espera que Base se destaque en la competencia, atrayendo MEME, dApps de consumidores y más actividad en cadena. ETH sigue siendo el núcleo de los activos digitales, mientras que Base, como apalancamiento en cadena de Coinbase, se beneficia de los recursos y el apoyo de Coinbase, poseyendo escasez e innovación, lo que puede atraer a usuarios a largo plazo sin depender de incentivos de tokens tradicionales. La actividad y el TVL del ecosistema Base continúan creciendo, demostrando su enorme potencial dentro de ETH-L2.
A continuación se presenta el contenido original (para facilitar la comprensión, el contenido ha sido reorganizado):
Juicio fundamental sobre el desarrollo futuro.
Desde la victoria de Trump el 5 de noviembre, COIN y BTC han liderado el aumento, con un incremento del 70% y 16% respectivamente. Personalmente, sigo prefiriendo ETH, y basándome en el tema que escribí en octubre sobre las monedas MEME, creo que múltiples factores de ventaja están convergiendo para el ecosistema Base L2:
1. "Ganar" en la competencia con otros L2 e incluso con la red principal ETH, convirtiéndose en el ecosistema preferido para albergar MEME, dApps de consumidores y atraer atención.
2. Competir al mismo nivel que el modelo de "casino integral" de SOL, como el principal ecosistema compatible con EVM.
Mi punto central es simple, ETH sigue siendo el núcleo clave del ecosistema de activos digitales, hasta ahora, todos los proyectos derivados dependen de dos principios fundamentales para impulsar el efecto red:
a. Las monedas "subyacentes" deben tener un desempeño fuerte en comparación con sus competidores;
b. Las monedas "subyacentes" deben tener "escasez".
Por lo tanto, en esta competencia por atraer atención, en la mayoría de los casos, en realidad estás eligiendo una moneda (aunque esto sea solo una forma simplificada) para reflejar sus ventajas. En las próximas semanas (una tendencia que ya ha comenzado), la comunidad CT discutirá por qué una moneda podría destacar (por ejemplo, un rival de SOL, o una moneda MEME) o por qué una aplicación que apoya una moneda podría tener éxito (como tokens utilitarios, gobernanza DeFi, etc.).
Y lo que quiero presentar es que, desde hoy, una opción con una ventaja ajustada al riesgo es apostar en un ecosistema sin tokens. En mi opinión, la forma en que Base está organizado crea el mayor potencial para su adopción continua, y la espada de doble filo es que puede depender del resurgimiento de ETH.
Sin embargo, dado que creo que el potencial actual de ETH está subestimado—si/cuando el valor relativo entre BTC, ETH y SOL aumenta en las próximas semanas, será necesario un "depósito" para absorber esta nueva riqueza generada y reciclada.
Creo que Base tiene el potencial de ganar esta posición.
La conectividad "grifo" en Base ha mejorado significativamente este año, pero no ha recibido suficiente atención.
Base tiene un valor estratégico importante para COIN y cuenta con un balance real de activos para proporcionar apoyo.
Base ha pasado por múltiples pruebas este año y ha tenido un desempeño bastante notable.
He ajustado mi posicionamiento en consecuencia y discutiré en los próximos tweets mi lógica y los riesgos y mitigaciones involucrados al redirigir el tráfico en cadena hacia Base, que considero el "parque de diversiones" más vibrante.
memecoin y su entorno de éxito habitual.
La clave es que los memecoins de baja capitalización suelen ofrecer retornos no relacionados, mientras que la actividad en cadena tiende a calentarse antes y después de grandes incertidumbres.
Reflexionar sobre la fortaleza de los activos principales y su impulso a la actividad en cadena.
Con base en lo anterior, creo que en las próximas semanas, la actividad en cadena mostrará un desempeño muy sólido.
El desempeño de los activos principales respalda esta tendencia—la compra está impulsada principalmente por el spot, los contratos abiertos (OI) de ETH y BTC han sido mayormente restablecidos a niveles previos a las elecciones, el aumento en las tasas de financiamiento proviene principalmente de la falta de nuevos cortos (y niveles que se rompieron en los últimos días—las liquidaciones de cortos han alcanzado 1 mil millones de dólares, el valor más alto de este año), y no del uso excesivo de apalancamiento.
Por lo tanto, basado en la opinión de que el rango de precios actual tiene soporte, creo que la actividad en cadena se convertirá en un punto de encuentro para fondos fuera de la cadena, nuevos fondos y fondos reciclados. Los fondos creados en la última semana contrastan con los fondos de las 3-4 semanas previas a las elecciones. Los últimos experimentaron un gran aumento en financiamiento y contratos abiertos, pero más allá de BTC, otros activos tienen dificultades para atraer lo que yo llamo "fondos de mercenarios".
En la última semana, el flujo de capital no solo ha aparecido ampliamente en activos fuera de BTC (todos los activos seleccionados han subido de manera generalizada a nivel mundial), incluso incluyendo DOGE—un indicador muy importante que refleja las características de estos "compradores": dispuestos a usar apalancamiento, dispuestos a especular y a comerciar 24 horas. Estos compradores no están limitados por los horarios de comercio de EE.UU., similar a cómo BTC subió en octubre.
Estamos a menos de una semana en este entorno de precios—el fenómeno de desalineación del mercado es notable: el capital necesita tiempo para evaluar si estos fondos son irracionales o sustantivos. Durante este período, los proyectos que pueden fluctuar significativamente en los márgenes deberían generar el efecto de revaluación más notable.
Base ya está "ganando"—aunque no haya emitido tokens.
Base puede ser uno de los ecosistemas más malinterpretados actualmente, debido a su forma de construcción especial, Base carece de los típicos inversores nativos de criptomonedas/KOL para gestionar y difundir información. Sin embargo, en todos los indicadores, Base está "ganando". La atención que atrae Base en relación con el crecimiento de sus usuarios/billeteras/TVL puede ser la más desproporcionada de todos los proyectos en este momento.
Vea la imagen a continuación, esta es la captura de atención de elfa ai hacia Base, en términos de menciones colectivas, en los últimos 7 días ha habido alrededor de 18 menciones en CT, 10 veces menos que ARB, y aproximadamente equivalente a las menciones de STARKNET, BLAST y OP.
Es el único ETH-L2 cuyo TVL ha crecido de manera constante durante todo el año, a pesar de no tener incentivos a usuarios como otros L2 (como BLAST GOLD). Con un TVL de 3 mil millones de dólares, su TVL incluso supera a ARB (ARB alberga el muy popular HyperliquidX, que tiene aproximadamente 1 mil millones de dólares en TVL).
En octubre, Base también alcanzó los ingresos más altos en su ecosistema en desarrollo (un mes en que TRON decreció mientras Base y ETH crecieron). Actualmente, Base también cuenta con la mayor cantidad de billeteras activas independientes y número de transacciones (los datos reales deben ser tomados con precaución, pero esta es la única imagen que podemos trazar).
Base recuerda al SOL del cuarto trimestre del año pasado—un entorno que atrae constructores en un momento de menor atención.
Base interrumpe y rompe el modelo operativo tradicional L1/L2.
Los modos operativos tradicionales suelen ser los siguientes:
1. Tener una concepción del ecosistema, idealmente con variantes únicas (más rápido, más confiable, más descentralizado, más fácil de construir, más confiable, etc.)
2. Recaudar fondos mediante la entrega de tokens a casi cero valoración (normalmente a las empresas con mejores relaciones y recursos).
3. Al construir, establecer conexiones con desarrolladores de dApp—cada blockchain normalmente busca un "banco" local, por lo que puede haber algún tipo de protocolo de préstamo y de negociación. Los desarrolladores son recompensados con tokens para facilitar el desarrollo en cadena.
4. Atraer usuarios a través de programas de incentivos de puntos/tokens, donde los usuarios depositan/ponen en juego capital estable para obtener recompensas.
5. Los usuarios/nuevo TVL proporcionan una base para que el equipo fundador recaude fondos de una nueva ronda de inversionistas y realice una segunda ronda de financiamiento a una valoración más alta—y señala la entrada de usuarios/fondos.
6. Después de que la blockchain se lanza, los usuarios primero reciben recompensas a través de tokens no bloqueados; mientras que los inversores y miembros del equipo deben esperar mediante tokens bloqueados. (Pero la proporción debe ser mucho mayor).
7. Los protocolos de préstamo suelen establecer relaciones con creadores de mercado e inversionistas para almacenar y mantener capital en cadena a través de compromisos de rendimiento.
8. Gradualmente, la esperanza es que ciertos indicadores (como interoperabilidad, facilidad de uso, riqueza del ecosistema, etc.) permitan que el capital orgánico fluya y se mantenga—reduciendo o eliminando así la necesidad de capital diluido.
9. El equipo fundador paga a los primeros apoyadores y empleados mediante tokens—en esta etapa, los tokens en realidad se convierten en gastos gratuitos (para pagar a los proveedores). Idealmente, el ecosistema apoyaría el desarrollo sostenible de la cadena a través de la serialización de ingresos.
Este modelo ha madurado y está siendo interrumpido, HyperliquidX se convierte en el ejemplo más típico que no depende de métodos tradicionales para iniciar y pasa por alto la mayoría de las medidas mencionadas anteriormente.
Este año, esta forma de recaudar capital ha fallado claramente en múltiples etapas, con los puntos críticos concentrados en:
· Los mecanismos de incentivos de minería suelen ser muy poco claros, una vez que el capital está bloqueado, se convierte en "rehén", lo que permite que el equipo actúe sin consecuencias y cambie los términos retroactivamente.
· Inversores/equipo pueden poner en staking tokens bloqueados—lo que significa que incluso si los tokens originales bloqueados no tienen liquidez, las recompensas de staking aún pueden ser vendidas durante el TGE (evento de generación de tokens), diluyendo severamente a los inversores minoristas.
· El nuevo capital es muy costoso (el costo de oportunidad en el espacio cripto es extremadamente alto), por lo que sin una dilución significativa o manipulación del suministro, los usuarios son muy utilitarios y, una vez que se distribuyen las recompensas, generalmente eligen irse.
¿Por qué Base es más probable que tenga un éxito mayor?
Base no es solo un L2, es el apalancamiento en cadena de Coinbase—Coinbase obtuvo esta oportunidad gracias a la reducción de la supervisión regulatoria que vino con la victoria de Trump (es decir, mejora en el entorno político).
En otras palabras, Base no tiene la intención de ganar a través del tradicional enfoque de "cola gorda" que mencioné anteriormente, ¿qué significa eso? A continuación se presenta un extracto de la llamada de ganancias del tercer trimestre de Coinbase, que muestra cómo el equipo ve a Base:
Base es (a continuación solo una parte del contenido):
1. Plataforma de prueba de sinergia con CIRCLE, así como el desarrollo de billeteras inteligentes. Coinbase puede recopilar datos en tiempo real, construyendo un verdadero ecosistema "edén" independiente (es decir: i. Atraer usuarios, ii. Guiar sin problemas, iii. Configurar billeteras inteligentes mediante el uso de claves de acceso en lugar de frases secretas tradicionales, iv. Proporcionar un "parque de diversiones" para la especulación).
2. A medida que Coinbase se transforma en un negocio de servicios de suscripción (como a través de Coinbase One), en lugar de depender de tarifas de transacción volátiles, la visión del equipo es atraer a la mayoría de los usuarios minoristas a largo plazo, en lugar de cobrar tantas tarifas como sea posible en el corto plazo.
El último es un reflejo del modelo de captura de valor extractivo que sigue cada blockchain—debido a la creación de tokens y su naturaleza inherente. Al separar el ecosistema del token, Base puede adoptar una perspectiva más a largo plazo para "ganar". En otras palabras, la única forma en que Base ganará dinero en el futuro (porque COIN ya existe como capital) es permitiendo que las aplicaciones y usuarios paguen "renta".
Lo más importante es:
La mayor diferencia entre Base y otros proyectos de blockchain es que cuenta con el apoyo de una empresa con un balance real de activos. Cualquier otro ecosistema, al menos en algún momento, ha sido respaldado por contrapartes con incentivos financieros que buscan retornos. Y estas contrapartes no poseen capital infinito.
Una vez que se obtiene una recompensa, este apoyo (ya sea financiero o comunitario) se retira. Por lo tanto, otros ecosistemas tienen un ciclo de vida, o un límite de tiempo, y eventualmente, el nuevo capital de apoyo dejará de entrar, y el producto tendrá que enfrentar solo. Verás que algunos ecosistemas han comenzado a luchar (por ejemplo: cerrando plataformas) dentro de los próximos 12 a 16 meses.
Y la situación de que Base > Coinbase puede no ser así. Si Base deja de recibir apoyo, significa que una parte importante de Coinbase ha fracasado (lo que también significa un fracaso en la visión estratégica general). Dado que Coinbase genera tráfico e ingresos a través de "donde está el precio", podemos inferir que Base podría recibir un tipo de apoyo financiero "perenne".
Base ha demostrado su resiliencia.
Base surgió originalmente como la plataforma base para Friend Tech (en ese momento era básicamente un cascarón con opciones funcionales limitadas). Desde entonces, ha pasado por varias etapas importantes:
1. Migración de aplicaciones, como timedotfun. Por favor, consulte la respuesta de jessepollak: enlace. Esta es una actitud y espíritu de apoyo muy positivos, entendiendo que cada cadena tiene su valor único.
2. El único proyecto que ha incubado con éxito otro L2—degentokenBase. DEGEN ganó atención en un fin de semana a principios de este año, elevando rápidamente su valoración a 600 millones de dólares, comparable al auge y creación de apecoin este mes.
3. La única cadena que puede albergar aplicaciones relacionadas con AI como SOLANA—VIRTUAL, ha crecido de 0 a 500 millones de dólares durante la ola de AI y memecoins en octubre de este año.
En mi opinión, no hay otros ecosistemas que puedan soportar tal nivel de atención y atraer tal escala de capital. Entonces, la pregunta es: si otros ecosistemas pueden hacerlo, ¿por qué no lo han hecho? Por lo tanto, Base claramente demuestra su capacidad para respaldar proyectos/aplicaciones novedosos e interesantes, más allá de un simple ciclo de ganancias o aplicaciones de préstamos.
Aquí hay algunos otros ejemplos:
warpcast
BlueSocialApp
OnchainKit
liberoverse
Sofamon xyz
BetBase xyz
dreamcoinswow
ethxy
Esta no es una lista exhaustiva, ni es un respaldo a ninguno de los nombres mencionados aquí, sino simplemente una instantánea de la gran diversidad de proyectos creativos construidos en Base desde la última iteración, especialmente durante la era de Friend Tech (cuando la mayoría de estas aplicaciones aún no se habían lanzado oficialmente).
Comprar en un momento considerado como el fondo de valor.
Obtener ganancias en Base, en esencia, es apostar por el éxito de todo el ecosistema, incluso como un agente de Coinbase. No hay un solo token que pueda concentrar la demanda, por lo tanto, el verdadero efecto de red puede lograrse en su conjunto.
Actualmente, la mayoría de los tokens en Base están en puntos bajos del ciclo—y no proporcionaré ningún nombre de token o recomendación, pero pueden ver algunos ejemplos gráficos, estos son seleccionados al azar.
Por lo tanto, creo que Base es la posición de capital más atractiva porque en realidad estás apostando en dos frentes—y esto no tiene nada que ver con el uso de apalancamiento o la selección inteligente de tokens:
1. ETH se estabiliza y encuentra un fondo que pueda proporcionar demanda en cadena (ya lo he discutido anteriormente),
2. Los ganadores de ETH esperan recuperar beneficios en algún lugar.
Dado la falta de opciones orgánicas en la red principal (que se han trasladado a L2) y la demanda débil del mercado NFT este año, estoy apostando a que esta atención y capital se concentrarán en Base.
En resumen—mientras ETH se mantenga caliente, Base también debería mantenerse caliente.
