MicroStrategy, la empresa fundada por Michael Saylor, se ha convertido en el centro de atención gracias a su fuerte estrategia de inversión en Bitcoin. Si bien los inversores aprecian el aumento de valor de la empresa gracias a Bitcoin, el artículo destaca muchas cosas a considerar al leer detenidamente sus cifras y su estrategia financiera.
1. MicroStrategy superó a Bitcoin en los últimos 3 o 4 años:
• Beneficio: Si invirtió 100 USD en MicroStrategy (MSTR) y Bitcoin (BTC) hace tres años, la cantidad hoy es de 450 USD (MSTR) y 140 USD (BTC), respectivamente. Calculado hace 4 años, el ratio era de 2.700 USD (MSTR) frente a 550 USD (BTC).
• Razón principal: la empresa aprovechó los mercados de deuda y acciones para expandir sus tenencias de Bitcoin, lo que provocó que la capitalización de mercado de MSTR creciera más rápido que el valor directo de Bitcoin.
2. Crecimiento gracias a la “expansión múltiple” (expansión del coeficiente):
• Múltiples activos: aunque los ingresos anuales de MicroStrategy son poco menos de 600 millones de dólares y las ganancias negativas en los últimos tres años, el valor de la compañía todavía se basa casi exclusivamente en sus tenencias de Bitcoin.
• Actualmente, la capitalización de mercado de MSTR es de 71,8 mil millones de dólares, 2,89 veces mayor que el valor de Bitcoin que poseen (24,8 mil millones de dólares). Esta cifra aumentó considerablemente en comparación con el coeficiente de 0,35 de octubre de 2020, cuando los inversores dudaban de la capacidad de la empresa para pagar la deuda.
• Los inversores esperan que esta relación siga aumentando, lo que lleva a predicciones extremadamente optimistas, como que el precio de las acciones de MSTR podría alcanzar los 2.300 USD, 5.000 USD o incluso 35.000 USD en el futuro.
3. "Rendimiento BTC" y cómo MicroStrategy aumenta la cantidad de Bitcoin por acción (BTC por acción):
• MicroStrategy utiliza deuda de bajo costo y dilución de acciones para aumentar las tenencias de Bitcoin. Esto ayuda a que cada acción de MSTR aumente su exposición a Bitcoin año tras año:
• 1,8% en 2022
• 7,3% en 2023
• 16% en los primeros 3 trimestres de 2024.
4. Nota importante sobre la palabra “letra pequeña” en los informes financieros:
• Las cifras no reflejan completamente: las cifras de rendimiento de BTC se calculan en función del número de acciones disponibles en el momento de la presentación del informe, sin incluir deuda ni opciones híbridas que puedan diluirse en el futuro.
• MicroStrategy reconoce que $BTC Las cifras de rendimiento pueden estar exageradas o subestimadas si se ejercen deuda u opciones en el futuro.
5. Riesgos y desafíos futuros:
• Gran deuda y riesgo de dilución: La mayor parte de la deuda de la compañía tiene un plazo de 4 años, con derechos de conversión accionaria o eventos financieros importantes. Cuando estas deudas vencen, es posible que la empresa deba:
• Vender más acciones (diluir accionistas).
• Vender Bitcoin para pago.
• Confianza y datos limitados: aunque MicroStrategy ha tenido un buen desempeño en los últimos tres años, los datos aún son limitados, especialmente cuando las obligaciones de deuda abarcan al menos cuatro años.
Concluir:
MicroStrategy es una empresa única en la industria de las criptomonedas, con una estrategia para acumular Bitcoin a través de deuda y capital. Sin embargo, los inversores deben considerar cuidadosamente las métricas financieras y los riesgos potenciales asociados con la deuda y la futura dilución de las acciones. El éxito de la empresa depende no sólo del precio de Bitcoin sino también de la sabia gestión financiera de Michael Saylor y el equipo directivo.