Traducción: Blockchain en lenguaje sencillo
En los últimos días, el mundo de las criptomonedas ha estado agitado, con el bitcoin rompiendo rápidamente la barrera de los 93000 dólares después de la victoria de Trump. Recordando que comencé a escribir sobre criptomonedas en 2018, cuando el precio del bitcoin era de aproximadamente 3000 dólares, ahora soy testigo del rápido desarrollo de este mercado.
He hablado con una docena de inversores de capital de riesgo en criptomonedas y, aunque todos están visiblemente emocionados por la victoria de Trump y el aumento del bitcoin, la mayoría aún se aferra a sus planes de inversión a largo plazo. Sin embargo, algunos inversores están ajustando sus estrategias y prestando más atención a nuevas tendencias y cambios en el entorno político y de mercado.
Lasse Clausen, socio fundador de 1kx, dice: “La emoción en toda la industria es comprensible. Es difícil para los forasteros entender la represión de la innovación por parte de la administración anterior, y ahora los fundadores pueden experimentar libremente, lo que dará lugar a muchos nuevos productos emocionantes.”
Arianna Simpson, socia de a16z crypto, también expresó una opinión similar, señalando que “los últimos años han sido desafiantes para la industria de las criptomonedas”, pero espera que un cambio significativo en las políticas beneficie enormemente a los constructores y empresas de Web3.
Con la expectativa de que la administración Trump traerá claridad regulatoria a las criptomonedas, los inversores anticipan que más fundadores ingresarán al espacio Web3. A principios de esta semana, Portal Ventures, fundada por el exinversor de Insight Partners Evan Fisher, recaudó 75 millones de dólares para enfocarse en invertir en startups de criptomonedas. Fisher cree que aquellos empresarios exitosos que previamente dudaban en ingresar al espacio de criptomonedas debido a riesgos legales y regulatorios ahora participarán de manera más activa. Él dice: “Veremos a más fundadores de primer nivel ingresar gradualmente a la industria de las criptomonedas.”
Jake Brukhman, fundador y CEO de CoinFund, señala que la empresa se está preparando para el “superciclo” del mercado de criptomonedas que se avecina. CoinFund cuenta con fondos suficientes para inversiones en rondas de semilla, capital de riesgo e inversiones en liquidez, y este año ha ampliado su equipo con 6 nuevos miembros, 5 de los cuales se unieron en los últimos dos o tres meses.
1. Apostar en áreas como criptografía-AI, DeFi, etc.
Mirando hacia el futuro, los capitalistas de riesgo en criptomonedas están prestando atención a sectores de alto potencial, incluyendo criptografía-AI, DeFi, tokenización de RWA (activos del mundo real), infraestructura, stablecoins y pagos.
Muchos inversores creen que la combinación de criptomonedas y AI es la próxima tendencia disruptiva. Ed Roman, cofundador y socio gerente de Hack VC, describe la criptografía-AI como “la categoría más candente en el ámbito de las criptomonedas en este momento”, y prevé una economía de múltiples capas de Web3 AI que aproveche la rentabilidad de las redes de computación descentralizadas. Él considera que: “Este mercado podría alcanzar billones de dólares al servir a clientes de Web2. La AI no es solo una moda pasajera como los NFT, sino que está creando un valor comercial real, y podría ser la innovación tecnológica más importante desde la llegada de los teléfonos móviles y la Internet.”
Sin embargo, Roman señala que el desarrollo saludable de criptografía-AI depende en gran medida del desempeño del campo de AI Web2, especialmente de NVIDIA. Por lo tanto, Hack VC observa a NVIDIA como un “indicador suelto” para criptografía-AI.
Balder Bomans, CIO y socio gerente de Maven 11 Capital, cree que las startups de criptografía-AI crecerán, especialmente aquellas que proporcionan recursos computacionales para el entrenamiento de modelos de AI a través de protocolos descentralizados de DePIN. Brukhman de CoinFund añade que la mayoría de los inversores minoristas que buscan incursionar en AI probablemente lograrán esto a través de criptomonedas el próximo año. “Los tokens de AI son escasos y la demanda es alta. El verano de 2025 será el verano de la AI descentralizada (deAI),” dice.
Otro enfoque de inversión es la recuperación de DeFi a medida que aumenta la adopción institucional. Roman de Hack VC señala que la reciente presión sobre DeFi se debe a que las altas tasas de interés han hecho que los bonos del gobierno de EE. UU. sean más atractivos. Sin embargo, se espera que Trump reduzca las tasas de interés, lo que podría permitir que DeFi compita más favorablemente contra herramientas financieras tradicionales (TradFi) como los bonos del gobierno. Él ve a DeFi como una oportunidad “única en un siglo”, capaz de simplificar enormemente los procesos financieros.
Clausen de 1kx señala que las instituciones financieras tradicionales pueden realizar RWA en cadena y utilizar la infraestructura DeFi a gran escala. “Piense en cuán complejos son el comercio, la compensación y la liquidación en las finanzas tradicionales, mientras que en un intercambio descentralizado (DEX), estas operaciones pueden completarse en un solo intercambio instantáneo, sin riesgo de contraparte, y la transparencia de la transacción puede ser verificada públicamente,” dice Clausen. “Es como ‘pescar’, sin esfuerzo.”
Erick Zhang, socio gerente de Nomad Capital y exejecutivo de Binance, también cree que DeFi tiene potencial para crecer, especialmente en el contexto del aumento de la actividad en altcoins y los desafíos que enfrentan los intercambios centralizados. Will Nuelle de Galaxy Ventures y Thomas Klocanas de BlockTower Capital también son optimistas respecto a la expansión de DeFi, la tokenización de RWA y el campo de los pagos.
Nuelle dijo: “Después de que Trump asumiera el cargo, uno de los mayores obstáculos para la adopción de stablecoins en los pagos, las relaciones bancarias con el sistema fiat, se volvió más fluido. Esperamos y anticipamos que los bancos que ofrecen servicios legales de criptomonedas ya no temerán represalias de la FDIC u otras agencias, lo que ayudará a los bancos a integrarse mejor con el creciente número de casos de uso.”
2. Las aplicaciones orientadas al consumidor y la categoría de infraestructura también están recibiendo atención
Simpson de a16z crypto afirma: “Estoy especialmente emocionado por las aplicaciones de consumo en el ámbito de las criptomonedas, ya que esta categoría ha sido gravemente afectada por las políticas de la administración anterior. Seguimos prestando mucha atención al desarrollo continuo de DePIN y proyectos de infraestructura.”
Alvaro Gracia, socio de Borderless Capital, también señala que a medida que la dominancia del bitcoin se traslada a las altcoins, se espera que los campos de DeFi y DePIN crezcan. En su fondo DePIN de 100 millones de dólares, actualmente queda aproximadamente 70 millones de dólares para invertir en los próximos dos a tres años, y Gracia es particularmente optimista sobre este tipo de proyectos.
Clausen de 1kx añade que el enfoque de la empresa está en infraestructura, middleware y aplicaciones de consumidor, especialmente aquellas que requieren integración bancaria, que anteriormente se vieron obstaculizadas por limitaciones regulatorias.
Adam Winnick, socio gerente de Finality Capital Partners, se muestra optimista sobre el vertical de infraestructura, enfatizando especialmente las startups de re-staking y tecnología de cero conocimiento. Miko Matsumura, socio gerente de Gumi Cryptos Capital, se centra en proyectos de infraestructura subyacente y escalables, con el objetivo de resolver “los problemas normales de la gente común”, en lugar de simplemente abordar “los problemas internos de la industria de las criptomonedas.”
Mientras tanto, algunos inversores han perdido entusiasmo por la infraestructura. Bomans de Maven 11 mencionó que, con la aparición de cadenas monolíticas poderosas y la mejora continua de las pilas tecnológicas modularizadas, el enfoque de inversión de la empresa se ha trasladado a proyectos de capa de aplicación en el último año.
Fisher de Portal Ventures menciona que el equipo está invirtiendo menos en proyectos de infraestructura y prefiere startups comerciales con ventajas de distribución claras y demanda de usuarios.
Zhang de Nomad Capital también mencionó que están siendo más cautelosos con las inversiones en proyectos de infraestructura, especialmente en redes de Capa 1 y Capa 2. Él cree que: “La mayoría de los proyectos de infraestructura son esencialmente 'memes de infraestructura', su éxito a menudo depende de la capacidad del equipo fundador para gestionar eficazmente la narrativa y la marca, pero el número de equipos con esta dinámica única es limitado.”
3. Riesgos potenciales de la administración Trump
A pesar de que la elección de Trump como presidente trajo un nuevo optimismo al ámbito de las criptomonedas, varios capitalistas de riesgo advirtieron sobre algunos riesgos potenciales que podrían afectar el desarrollo de la industria.
Clausen de 1kx expresa preocupación por la política de inmigración de Trump, argumentando que la disminución de la oferta laboral podría llevar a una inflación salarial persistente, lo que podría ser un factor negativo para activos de riesgo como las criptomonedas.
Nuelle de Galaxy Ventures señala que si Trump es “demasiado permisivo” con la industria de las criptomonedas, podría repetir los errores de FTX. Él considera que una legislación bipartidista equilibrada y un estatus claro para los activos digitales pueden crear el valor a largo plazo más estable para el mercado.
Zhang de Nomad Capital mencionó que si propuestas audaces como que el bitcoin se convierta en un activo estratégico de reserva de EE. UU. no se implementan rápidamente, podría llevar a una disminución del entusiasmo del mercado y a una situación en la que el “efecto Trump” pierda impulso.
Roman de Hack VC considera que la cuestión clave es si EE. UU. comenzará a acumular nuevos bitcoins de manera proactiva, o solo mantendrá los bitcoins confiscados existentes. En cualquier caso, sería algo positivo para el mercado de criptomonedas. Pero si EE. UU. acumula activamente bitcoins, podría inspirar a otros países a hacer lo mismo, afectando así las políticas globales, lo que tendría un impacto más profundo en todo el mercado de criptomonedas.
