El presidente de la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC), Gary Gensler, está a punto de dejar el cargo. El 14 de noviembre de 2024, pronunció un discurso que podría ser su última declaración pública durante su mandato. En este discurso en el 56º foro anual de regulación de valores organizado por el 'Instituto de Estudios Prácticos de Derecho', Gensler revisó los principales logros de la SEC durante su mandato y ofreció su opinión sobre criptomonedas, regulación del mercado y desafíos futuros.
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Revisando los logros del mercado de capitales en 90 años
Gensler comenzó con la Ley de Valores de 1933, firmada por el presidente Franklin D. Roosevelt, enfatizando la importancia de la ley de valores en el éxito económico de EE. UU. Señaló que la efectiva aplicación de estas leyes ha fortalecido la confianza de los inversores y emisores en el mercado, ha reducido los costos y riesgos de transacción, y ha establecido el actual mercado de capitales de EE. UU., que supera los 120 billones de dólares, representando el 40% del mercado global, convirtiéndose en una base crucial para la posición dominante del dólar en el mundo.
Gensler evocativamente comparó la ley de valores con las "reglas de la carretera"; así como conducir requiere seguir las señales de tráfico y los límites de velocidad, las normas de sentido común del mercado también pueden reducir riesgos, aumentar la confianza y fomentar la actividad económica.
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Reformas regulatorias en los principales mercados de capital
En su discurso, Gensler detalló los logros regulatorios de la SEC en áreas como bonos del gobierno, acciones y gobernanza corporativa:
Mercado de bonos del gobierno: Como piedra angular del mercado de capitales, el mercado de bonos del gobierno de EE. UU., con un tamaño de 28 billones de dólares, es crucial para el funcionamiento financiero del país y la posición del dólar. Para reducir costos y riesgos, la SEC ha promovido la compensación centralizada en el mercado de bonos, lo que mejorará aún más la transparencia y eficiencia del mercado.
Mercado de acciones: Gensler señaló que, aunque el mercado de acciones de EE. UU. de 60 billones de dólares es altamente líquido, no ha actualizado sus reglas de manera integral en casi 20 años. Mencionó que la SEC ha logrado acortar el ciclo de liquidación y ha actualizado las reglas sobre la calidad de ejecución de los corredores, permitiendo a los inversores minoristas participar en el mercado con costos más bajos y mayor eficiencia.
Gobernanza corporativa: La SEC ha implementado una serie de reglas, incluidas las exigencias de divulgación sobre la compensación de ejecutivos y el desempeño de la empresa, y restricciones en el comercio de acciones por parte de personas internas, medidas que han reforzado aún más la transparencia y credibilidad del mercado.
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Desafíos y futuro de las criptomonedas
Como uno de los puntos destacados de su discurso, Gensler mencionó el mercado de criptomonedas. Desde que asumió el cargo, la SEC ha llevado a cabo hasta 80 acciones de aplicación contra conductas no conformes en el mercado de criptomonedas, incluido el caso Ripple. Enfatizó: "Aunque el bitcoin no se considera un valor, muchos de los otros aproximadamente 10,000 activos digitales han sido determinados como valores y deben cumplir con las reglas regulatorias de la SEC."
Gensler señaló que aunque el mercado de criptomonedas tiene potencial innovador, la mayoría de los activos digitales aún no han demostrado tener escenarios de uso sostenibles. Además, criticó a algunos participantes que intentan evadir las reglas regulatorias de sentido común, enfatizando que esto no solo perjudica los intereses de los inversores, sino que también debilita la confianza en el mercado.
También mencionó que, a principios de este año, la SEC aprobó ETFs de bitcoin y ether, que, en comparación con el mercado de criptomonedas no regulado, ofrecen a los inversores mayor transparencia y seguridad.
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Un homenaje al equipo de la SEC
Al final de su discurso, Gensler expresó su profundo respeto por el equipo de la SEC. Elogió a estos expertos en derecho, contabilidad, economía, entre otros, por elegir servir al público en lugar de ir al sector privado en busca de salarios más altos. Considera que el esfuerzo de estas personas es lo que ha mantenido a los mercados de capital de EE. UU. en una posición de liderazgo mundial.
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Finalmente
En este discurso de despedida, Gensler revisó la historia regulatoria de la SEC durante los últimos 90 años y ofreció sus perspectivas sobre los desafíos del mercado futuro. Afirmó que la misión central de la SEC—proteger a los inversores y fomentar la confianza en el mercado—continuará apoyando la prosperidad económica y la innovación en EE. UU.
Finalmente, dijo: "Una regulación efectiva no solo protege a los inversores, sino que también establece la confianza en el mercado, promoviendo la innovación y la prosperidad. Me siento inmensamente orgulloso de poder compartir esta misión con mis colegas de la SEC."
