La tasa de compromiso actual de la cadena de balizas ETH es del 13,28%, y la tasa de compromiso promedio de otras cadenas PoS entre las cinco principales por valor de mercado de compromiso es del 60% al 70%. Suponiendo que la tasa de compromiso de ETH pueda alcanzar la tasa de compromiso de ETH. En comparación con otras cadenas de PoS, todavía hay casi cinco veces más espacio para crecer. Los activos prometidos actuales de la cadena de balizas ETH son de aproximadamente 22 mil millones de dólares estadounidenses. Sin considerar el precio de ETH, LSD crecerá hasta convertirse en una pista con un volumen de negocios de 100 mil millones.
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En marzo de 2015, durante un vigoroso mercado bajista, Bitcoin cayó desde un máximo de $1,100 durante un año y gradualmente tocó fondo en el rango de $200. En ese momento, el hemisferio norte todavía estaba experimentando una primavera fría y la red principal de Ethereum aún no lo había hecho. sido lanzado. Después de casi un año de discusión y desarrollo, el primer equipo de Ethereum dividió el desarrollo de Ethereum en cuatro etapas principales, denominadas en código Frontier, Homestead, Metropolis y Serenity.
Desde entonces, comenzó a desarrollarse una marcha de Ethereum, en la que los buscadores de oro en el oeste americano abrieron territorios, construyeron casas y desarrollaron ciudades. Inesperadamente, fue este plan en aquel entonces el que lideraría el desarrollo de Ethereum en los próximos ocho años. Ahora, a medida que se acerca la mejora de Shanghai, el paso final de Serenity finalizará en marzo de 2023 y volverá a la paz.
Bajo el ciclo macro de ajuste monetario global, el mercado de capital de riesgo está envuelto en la sombra de un mercado bajista, y el sector LSD (Derivados de Participación Líquida) ha tomado la delantera en los cambios recientes. La trayectoria general ha aumentado en un promedio de más. más del 40% en los últimos siete días, y el proyecto líder de la pista, Lido, ha aumentado más del 60% en los últimos siete días, el punto más alto incluso se ha duplicado, añadiendo un toque verde al lento mercado de cifrado.
1. La situación actual de las apuestas en el mercado ETH2.0.
El protocolo LSD es una pista de derivados de DeFi que creció con la actualización ETH2.0. No ha entrado oficialmente en la perspectiva principal de DeFi antes. Como TVL de Lido superó a MakerDAO y saltó a la cima de la lista de DeFi, la escala de activos de RocketPool. Stakewise y otros productos también han seguido expandiéndose, parece que el LSD se ha convertido en una pista en auge y está en ascenso.
Desde el lanzamiento de la apuesta en cadena de balizas ETH el 1 de diciembre de 2020, la cantidad de ETH que participan en el compromiso superó los 16 millones, la escala de activos bloqueados superó los 22 mil millones de dólares estadounidenses y la cantidad de nodos de verificación se acerca a los 500.000. Se ha convertido en la cadena pública de PoS con la mayor escala de activos bloqueados y la mayor cantidad de nodos de verificación, pero comparando exhaustivamente la tasa de compromiso de las cinco principales cadenas de PoS por valor de mercado, ETH 13,28% es aún muy temprano.
Además de ETH, las cinco principales cadenas públicas de PoS por capitalización de mercado tienen una tasa de compromiso de más del 60% al 70%. El nivel de la tasa de compromiso afecta la estabilidad y seguridad de la cadena pública. En este sentido, creo que después de la actualización de Shanghai, con el lanzamiento de tokens ETH, el impulso del arbitraje y el desarrollo del protocolo LSD, la tasa de compromiso de ETH definitivamente seguirá aumentando.
Suponiendo que la tasa de compromiso de ETH pueda alcanzar el 60% -70%, todavía hay espacio para casi 5 veces. Los activos prometidos actuales de la cadena de balizas de ETH son de aproximadamente 22 mil millones de dólares estadounidenses. Sin considerar el precio de ETH, el LSD crecerá. a Una pista con un volumen de negocio de 100 mil millones.
2. Principio de funcionamiento del protocolo LSD
Los verificadores de nodos independientes requieren al menos 32 ETH, que no se pueden recuperar antes de la actualización de ETH. Los verificadores de ETH son responsables de agregar nuevos bloques a la cadena de bloques, procesar transacciones y almacenar datos. Hay ciertos riesgos en el proceso y existen problemas técnicos. involucrados Puede conducir fácilmente a la pérdida de activos prometidos o pérdida de recompensas, y el umbral alto bloquea la puerta a una gran cantidad de usuarios comunes.
El protocolo LSD permite a los usuarios comunes participar en apuestas sin ningún umbral y recibir recompensas sin mantener la infraestructura de apuestas. Además, el diseño del activo de notas también libera la liquidez de ETH durante el período de apuesta, por lo que una gran cantidad de usuarios y activos están disponibles. capturado en un corto período de tiempo y desarrollado en una pista independiente.
La lógica empresarial de LSD contiene tres roles: ETH Stakers, Pools y Operadores de nodos.
Los Stakers son responsables de proporcionar ETH, los Pools son responsables de recolectar, administrar y distribuir ingresos, y Node es responsable de ejecutar la firma, verificación y generación de bloques de la cadena de balizas.
Los usuarios comunes depositan ETH en el Stake Pool, y el protocolo LSD entrega el ETH recolectado en el pool al operador del nodo, y el operador realiza una verificación de firma para obtener recompensas. En este enlace, el operador necesita la clave privada del verificador para completar el trabajo de verificación. Sin embargo, si la clave privada del verificador se entrega directamente al nodo, puede haber varios riesgos de maldad, por lo que SSV Network y Obol Network. El validador compartido DVT que fragmenta la clave privada del validador se ha desarrollado gradualmente.
3. Desarrollo de la pista de LSD.
Actualmente en el mercado de promesas de ETH2.0, la cantidad de ETH prometidas en la cadena de balizas ha alcanzado 16.006.711 (datos del 12 de enero de 2023, la cantidad de ETH capturadas por el protocolo LSD representa el 32,8% de la cantidad de ETH comprometidas). Los CEX representan el 32,8% con una participación del 28,7%, la cantidad de ETH prometida por Whales representa el 23,5%, el protocolo DeFi de Stake Pools representa el 10,1% y otros nodos de compromiso individuales representan el 4,9%. CEX ya tiene una ventaja natural: se puede comprometer con un clic en un intercambio centralizado. Sin embargo, el protocolo LSD puede superar a CEX y saltar al primer lugar, lo que demuestra su potencial de desarrollo futuro.
En la sección del protocolo LSD, actualmente hay 9 proyectos que se pueden contar, incluidos Lido, Rocket Pool, Stkr (Ankr), Stakewise, StakeHound, Cream, SharedStake, Staked Finance y Frax Finance. Lido ganó por sí solo tokens ETH de 465 W, lo que representa el 88,41 % de la cuota de mercado del sector LSD y el 29 % de toda la cuota de mercado comprometida de la cadena de balizas, superando el número total de ETH prometidos por todos los CEX.
Comparación exhaustiva de los rendimientos de varios protocolos LSD, StakePool y CEX, según los datos del backtest de rendimiento de los últimos 30 días, no hay mucha diferencia en el rendimiento de cada plataforma a este respecto, con un nivel promedio entre 5%- 5,5%, por lo que la TAE no es un factor importante que provoque la brecha empresarial.
Recientemente, Frax Finance lanzó un negocio de apuestas de liquidez. Frax compra parte de los ingresos del protocolo en tokens FXS y los distribuye a los usuarios de apuestas, equivalente a una TAE del 7,69%. El mayor rendimiento atrajo rápidamente a un gran número de usuarios a participar en apuestas. Actualmente, el ETH prometido ha superado las 50.000 monedas, ocupando el quinto lugar en el sector de LSD.
4. Oportunidades ecológicas de la vía del LSD
Anteriormente mencionamos que el operador del nodo necesita la clave privada del validador para completar el trabajo de verificación. Sin embargo, si la clave privada del validador se entrega directamente al nodo, puede haber varios riesgos de maldad, por lo que la tecnología de validación distribuida DVT (Distribuida). Validator-Technology) nació.
1. Sección TVP
DVT divide la clave del verificador en varios fragmentos y los distribuye a varios nodos diferentes. El trabajo de verificación lo completan varios operadores de nodos, y un solo operador de nodo no tiene derecho a completar la verificación de firma de forma independiente. De esta manera, no solo reduce el riesgo de que los nodos hagan mal, sino que también resuelve el problema del punto único de falla y mejora la robustez del sistema. Actualmente, existen dos soluciones principales en el mercado: Obol y SSV.
Red SSV
SSV (ssv.network) utiliza la tecnología Secret Shared Validator para el cifrado, dividiendo la clave del validador en 4 KeyShares entre nodos que no son de confianza. Si 1 de ellos falla o falla, los otros 3 pueden operar el nodo. El problema de la centralización de las claves del validador es. resuelto, y la red Ethereum se vuelve más descentralizada.
Red Obol
Obol (obol.tech) es un ecosistema de participación minimizada que se centra en extender el consenso al proporcionar acceso sin permiso a validadores distribuidos, lo que permite a los usuarios crear, probar, ejecutar y coordinar validadores distribuidos. Crea un grupo de verificación distribuida que permite que se reúnan diferentes nodos de verificación. juntos como una sola entidad para apostar. Un único participante que se une al grupo no tiene que preocuparse por un único punto fuera de línea. Esto hace que el funcionamiento normal del validador sea más competitivo y minimiza el riesgo de maldad centralizada.
2. Sección de replanteo
EigenLayer es un protocolo de re-stake creado en Ethereum. Los usuarios no necesitan apostar directamente en Ethereum. En lugar de ello, pueden apostar en el contrato inteligente de Eigenlayer por segunda vez, como cadenas laterales y cadenas cruzadas. Puentes y oráculos, etc. Esto hará que las aplicaciones sean más seguras, ya que muchas entidades diferentes en el ecosistema ETH tienen sus propias redes de confianza, y el colapso de algunas de estas capas de confianza podría generar exploits y piratas informáticos que quieran atacar lo que se comparte a través de Eigenlayer requiere mayores costos. .
Además, cuando los usuarios proporcionan Re-Stake, también pueden obtener ingresos por participación en proyectos de capa de aplicación, lo que no solo mejora la seguridad de la red sino que también mejora la eficiencia del uso de fondos. EigenLayer admitirá ETH, los tokens LP de ETH y los LP Re-Stake de stETH. Apuesta de tres activos simbólicos.
Al utilizar la red de confianza existente para proteger otras capas de infraestructura y middleware mediante apuestas secundarias, esta narrativa tiene amplias perspectivas y se espera que se convierta en el centro de seguridad de consenso de la vía LSD.
5. Conclusión
LSD crecerá hasta convertirse en una pista con una escala de 100 mil millones, pero esto es sólo en términos de su volumen de activos comerciales. Las oportunidades comerciales en el mercado secundario también deben analizarse exhaustivamente en función del valor de mercado y los escenarios de aplicación del Token; Además, la pista de apuestas de liquidez se está disparando. Al mismo tiempo, en el ecosistema de derivados relacionados con LSD, las secciones DVT y Re-Stake que sirven componentes relacionados con el protocolo LSD también tendrán oportunidades Alpha.
referencias:
https://dune.com/hildobby/ETH2-Deposits
https://ethereum.org/en/stake/pools
https://twitter.com/Maia_Zhao/status/1595983351671795713?s=20&t=ktcTIA6_eVAjbFO5psbvXA
https://docs.ssv.network/
https://docs.obol.tech/
https://www.eigenlayer.com/research
https://www.panewslab.com/zh/articledetails/lj7plnf0.html
