🇺🇸 USD: la inflación podría mantenerse alta, las expectativas aumentan

A partir de enero, con Donald Trump y el Partido Republicano en pleno control de las palancas de la política estadounidense, los mercados anticipan cambios en las tendencias cambiarias globales. Las políticas fiscales relajadas de la nueva administración y los controles migratorios más estrictos podrían llevar a tasas de interés más altas en Estados Unidos, beneficiando al dólar. Si bien esto puede sobrecalentar la economía estadounidense, la "burbuja del dólar" tiene el potencial de seguir creciendo en 2025. Las perspectivas generales son positivas y probablemente rompan el rango de dos años del índice del dólar. Sin embargo, puede haber obstáculos en el camino, incluidas las incertidumbres de la política comercial.

Se espera que el IPC básico de octubre suba un 0,3% y el IPC general un 0,2%. Esto debería mantener a los mercados preparados para la Fed, aunque parece menos probable que haya más subidas de tipos, ya que solo se han descontado 15 puntos básicos para diciembre y 23 para enero. Si los datos del IPC son ligeramente inferiores a las expectativas, es posible que veamos más una caída del dólar que una subida.

Si el análisis del IPC se mantiene, el dólar podría avanzar ligeramente y consolidar el DXY por encima de 106. Sin embargo, es probable que se produzca una corrección a corto plazo, como la del 7 de noviembre.

🇪🇺EUR - 1,06 Presión de tipo de cambio

El par EUR/USD sigue bajo una fuerte presión debido al repunte generalizado del dólar. Si el IPC básico de EE. UU. se sitúa en el 0,3 % intermensual, el EUR/USD podría caer por debajo de 1,06. A pesar de las recientes caídas, 1,06 está cerca del valor justo a corto plazo, implícito en los diferenciales de tipos de interés a corto plazo. La brecha de tipos swap USD:EUR a dos años se ha ampliado rápidamente hasta aproximadamente 185 puntos básicos.

Mantenemos una perspectiva moderada para el Banco Central Europeo (BCE), ya que esperamos que los mercados incorporen en los precios la posibilidad de un recorte de tasas de 50 puntos básicos en diciembre. Es probable que los datos estadounidenses de hoy mantengan la volatilidad del EUR/USD, con una perspectiva bajista.

🇪🇸 GBP – El discurso de Catherine Mann en el punto de mira

El evento principal de hoy para la libra esterlina es el discurso de Catherine Mann, uno de los miembros más agresivos del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra. Los mercados se centrarán en sus opiniones sobre el impacto del reciente presupuesto en la política monetaria y los últimos datos sobre empleo y salarios. Dado que es probable que enfatice el impacto inflacionario del aumento del gasto público, es posible que se centre en las cifras salariales estables en lugar del reciente aumento del desempleo.

La curva de la libra esterlina no necesita más comentarios agresivos en este momento. Los mercados ven pocas posibilidades de un recorte de tasas en diciembre y solo prevén un total de 50 puntos básicos en recortes para septiembre de 2025. La debilidad del euro implica que el EUR/GBP debería permanecer cerca de 0,8300.

🏆ORO - Potencial de crecimiento

El oro (XAU/USD) ganó impulso positivo el miércoles, alcanzando los 2.589-2.590 dólares y poniendo fin a una caída de tres días. Sin embargo, un aumento significativo del dólar podría ejercer presión a la baja sobre el oro. Si los datos de inflación son débiles, el dólar podría debilitarse, lo que respaldaría el crecimiento del oro. Además, las caídas del mercado de valores podrían favorecer al oro como activo de refugio seguro.