Las perspectivas de la Reserva Federal sobre las tasas de interés son inciertas, ya que la inflación sigue aumentando. Más tarde hoy, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) publicará sus últimas cifras del índice de precios al consumidor (IPC), y los economistas se preparan para un tercer mes consecutivo de sólido crecimiento de la inflación.

Se prevé que el IPC básico (un índice que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía) aumentará un 0,3% en octubre, mientras que se espera que el IPC más amplio suba un 0,2%.

Esto se produce justo después de algunos recortes de las tasas de interés destinados a enfriar la situación. En septiembre, la Fed realizó un recorte de medio punto, seguido por un recorte de un cuarto de punto la semana pasada. Pero como la inflación sigue siendo difícil de controlar, esos recortes de las tasas podrían quedar en suspenso, al menos por ahora.

Los inversores parecen estar de acuerdo, ya que las probabilidades de otra reducción de tasas en diciembre han caído a alrededor del 60%, desde el 80% antes de las elecciones presidenciales de la semana pasada en la herramienta FedWatch de CME.

Los alquileres aumentan, pero ¿por cuánto tiempo?

¿Cuál es el principal factor que impulsa el IPC? El alquiler, o más específicamente, el “alquiler equivalente de los propietarios” (OER), el factor más importante que determina la tendencia subyacente del IPC. Si alquila o es propietario de una vivienda, probablemente no necesite una noticia de último momento para saber que los alquileres han estado subiendo durante todo el año. Esta medida de OER aumentó a principios de año, alcanzando su punto máximo en julio y agosto antes de enfriarse un poco en septiembre.

Pero ese período de enfriamiento podría ser de corta duración. Diego Anzoátegui y su equipo de economistas de Morgan Stanley prevén otro ligero aumento en octubre, aunque creen que la tendencia a la baja podría retomarse bastante pronto.

Dijeron que “es probable que la TAE de septiembre haya estado sesgada a la baja por factores estacionales, y no esperamos una tendencia similar en este informe”. Traducción: la inflación de los alquileres podría ser complicada esta vez, pero los indicadores a largo plazo sugieren que se está enfriando. En términos sencillos, si estás cansado de los alquileres altísimos, tal vez, solo tal vez, haya algo de luz al final de este túnel.

Pero, si ha estado observando las nuevas tasas de alquiler y los costos de renovación, sabrá que estas cifras parecen un poco mejores que el IPC de la vivienda. Como la inflación se niega a enfriarse lo suficientemente rápido, nadie en la Reserva Federal está contando con un milagro del alquiler por ahora.

Huracanes y tarifas hoteleras: un caos tormentoso

Ahora bien, incluso si la inflación de los alquileres no se dispara, los economistas creen que los precios del alojamiento sí podrían hacerlo. Échenle la culpa a los huracanes, Helene y Milton, para ser exactos. Estas recientes tormentas obligaron a las personas que se encontraban en su camino a huir de sus hogares y buscar refugio en hoteles, lo que añadió presión al componente de alojamiento fuera del hogar del IPC.

Las habitaciones de hotel son una pieza más pequeña del rompecabezas de la inflación, pero en las zonas afectadas por las tormentas, la demanda se disparó. Una mayor demanda de habitaciones de hotel significa tarifas más altas, y las tarifas más altas podrían aumentar aún más las cifras de inflación.

Pooja Sriram y Marc Giannoni, de Barclays, lo expresaron así: “Prevemos un aumento en los precios de alojamiento fuera de casa en función de los datos de alta frecuencia sobre las tarifas promedio de las habitaciones”. Los informes de Costar han mostrado un aumento de la demanda en el sudeste en octubre, gracias al desplazamiento de huracanes.

La Oficina de Estadísticas Laborales suele ajustar los precios de los hoteles para tener en cuenta la menor demanda otoñal después del pico estival. Pero si los precios se mantienen altos o incluso aumentan, podrían distorsionar esas cifras ajustadas estacionalmente, dando la impresión de que los hoteles se están encareciendo justo cuando se supone que otras áreas de la economía se están enfriando.

El dólar domina y Wall Street está listo para más

Mientras tanto, el dólar está mostrando su poder y Wall Street está prestando atención. Una semana después de las elecciones presidenciales, el dólar está más fuerte que en el último año, lo que provoca caos en el mercado de divisas.

Las principales monedas, como el euro, el yen y el dólar canadiense, se están debilitando frente al dólar y alcanzando umbrales psicológicos que podrían sacudir los mercados mundiales.

El DXY, que sigue el comportamiento del dólar frente a una canasta de monedas globales, subió por tercera sesión consecutiva esta semana y alcanzó su nivel más alto desde 2022. Meera Chandan, de JPMorgan, dijo: "El resultado de las elecciones amplifica el excepcionalismo del dólar estadounidense".

Agregó que “ninguna otra moneda tiene lo que tiene el dólar: crecimiento y renta variable superiores, mayor rendimiento, atributos defensivos”. El sentimiento postelectoral es todo lo que se necesita para que el dólar suba, y los operadores esperan que suba hasta un 7% en los próximos meses. Eso podría significar que el euro alcance la paridad con el dólar y que el yuan chino podría acercarse a 7,40 por dólar.

Kamakshya Trivedi, de Goldman Sachs, está de acuerdo. Para él, lo que impulsa el dólar es la subida de las propuestas políticas, pero incluso con los aranceles en ciernes, cree que la fortaleza no está garantizada y podría depender de las respuestas de otros países.

Los datos sobre opciones y los últimos informes de posicionamiento muestran que los mercados esperan que el dólar siga subiendo. De hecho, el sentimiento alcista sobre el dólar en ese país está ahora en su nivel más alto desde julio.

¿Y los fondos de cobertura? Según la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), se han sumado a la tendencia y han aumentado su exposición neta a posiciones largas en dólares en vísperas de las elecciones.