Autor: Jocy, Socio de IOSG
Todo el sector de intercambios está en un ciclo de cambio y rotación. Comencé a usar intercambios en 2013, primero con Huobi. Entre 2013 y 2017, muchos usuarios chinos preferían Huobi. En cada era siempre hay uno o dos fundadores de intercambios que se empeñan en el producto, dispuestos a inyectar pasión en él. Después de la prohibición del 94 en 2017, algunas personas empezaron a hablar de Binance y BNB, sobre ICO y la expansión internacional de intercambios. En los últimos dos ciclos, bajo el liderazgo de CZ y He Yi, el equipo de Binance se ha expandido internacionalmente, conquistando mercados y ahora se ha convertido en el mayor intercambio del universo, superando los 300 millones de usuarios. Aquí entramos en el tema, sobre el hecho de que Binance ha acumulado hasta ahora 19 proyectos de Launchpool en este año, y la reciente discusión sobre las tarifas de listado que ha sido cuestionada en el mercado.
1. Los intercambios en realidad no pueden garantizar ganancias
Primero, veamos algunos datos. Este año, el ROI promedio de los proyectos de Launchpool de Binance ha sido de 2.13 veces, con una valoración promedio de 326 millones de dólares, y un total de financiamiento en Launchpool de 929 millones de dólares. Estos datos son realmente muy impresionantes.
Los pequeños inversores generalmente no critican a Nasdaq, HKEX o SZSE por la mala calidad de los proyectos que llevan a la pérdida de dinero, porque todos saben que la plataforma no puede garantizar que los usuarios de comercio ganen dinero. Sin embargo, dado que los usuarios obtienen airdrops de nuevos proyectos mientras poseen BNB o FUSD, muchos usuarios piensan de manera muy simple. Algunos usuarios no se preocupan si estos proyectos son buenos o no, y simplemente eligen vender directamente y cambiar a BNB en el momento del lanzamiento. Así, este modelo, durante un mercado alcista, a través del aumento de los nuevos proyectos y el efecto de creación de riqueza, hará que tanto los proyectos como los intercambios y los pequeños inversores con BNB sean muy felices.
2. ¿De dónde provienen las dudas? Mentalidad del usuario y tendencias de inversión
Binance, como el principal intercambio del universo, realmente soporta un peso que no debería, porque los usuarios siempre tendrán expectativas más altas de él. Desde el Launchpad en 2018 hasta los dos ciclos pasados, nunca ha dejado de explorar y listar nuevos proyectos. A lo largo del tiempo, los proyectos de Binance y Launchpad realmente se están logrando mutuamente. Puede que muchos hayan olvidado los proyectos de ICO de OK y Huobi en el ciclo pasado, pero muchos proyectos de Launchpad de Binance aún se mantienen. Binance se ha convertido así en el Nasdaq con mejor liquidez, y la mayoría de los proyectos obtienen una distribución y digestión adecuada de tokens a través de Binance, lo que les permite resistir los ciclos de mercado alcista y bajista. Durante los últimos dos ciclos, muchos usuarios de la comunidad que investigan seriamente admiran la capacidad de investigación y análisis de Binance e incluso a menudo eligen comprar cuando se lanzan (como en el caso de Ethena este año), pero a medida que más proyectos pasan de su lanzamiento a una tendencia de caída, la cantidad de pequeños inversores que compran se ha vuelto cada vez menor, incluso hay proyectos con un solo dígito de nuevos usuarios compradores.
3. Se está formando un modelo y tácticas de To Binance
Desde la perspectiva de los participantes, Binance, como el mayor intercambio, ayuda a sus usuarios de BNB a obtener gratuitamente airdrops de los proyectos, aumentando así el valor potencial de BNB y la actividad comercial de los usuarios del intercambio. En condiciones de interés, los poseedores/usuarios de BNB naturalmente consideran que Binance tiene la obligación de ayudarles a encontrar los mejores activos de inversión, y la tasa de error debería ser muy baja. Sin embargo, debido a diversas razones de revisión, incluso han surgido proyectos de datos falsos y VC especializados en el modelo To Binance en el mercado, empaquetando de manera integral el crecimiento de usuarios, la actividad de datos y TVL. Cuando estas situaciones se vuelven más comunes, la gente comenzará a dudar de la profesionalidad de Binance.
Incluso recientemente ha surgido una tendencia en la que ciertos proyectos se fijan en las cuentas de KOL que He Yi sigue en Twitter, y luego a través de sobornos o patrocinios hacen que estos KOL publiquen información relacionada con sus proyectos para atraer su atención. Debido al efecto de burbuja informativa de la plataforma Twitter, cuando ves más de este tipo de contenido, se te enviará más contenido similar. Incluso creo que cuando He Yi está revisando Twitter, podría estar atrapado en una especie de trampa de información, donde las últimas investigaciones y productos de muchos innovadores de la industria se ahogan en el flujo informativo.
4. ¿Cómo puede Binance romper el estancamiento?
4.1. Transparencia de la información, medidas severas contra proyectos problemáticos
La forma de romper el estancamiento de Binance sigue avanzando, incluyendo actualmente el módulo de información de desbloqueo relacionado con los proyectos de Launchpool, que ha recibido buenos comentarios. Sin embargo, debido a que actualmente el mayor secreto es que todos saben que He Yi se ha convertido en el último tomador de decisiones, todos los intereses y recursos relacionados enviarán activamente ciertos signos a su alrededor, e incluso la mayoría de las presentaciones y entendimientos se convierten en un guion planificado. Cuando el ecosistema TON está en auge, el mejor canal de distribución de juegos se lanza; cuando la IA está en auge, se lanzan las aplicaciones sociales con más usuarios falsos; cuando los memes están en auge, se lanza la plataforma de memes de Instagram más web2; y luego, al haber lanzado estos proyectos, cuando se descubre que hay problemas con los fundadores y el equipo, no se puede retirar de inmediato porque eso perjudicaría los intereses de los usuarios del intercambio. Por lo tanto, es una situación complicada, pero al no imponer las medidas más severas contra estos proyectos, seguirán perjudicando a más usuarios de la plataforma en el futuro.
Podemos revisar las opiniones sobre las tarifas de garantía que los proyectos occidentales han requerido de Binance en el ciclo pasado y en este. Alrededor de 2021, un equipo europeo invertido por IOSG rechazó directamente la solicitud de tarifa de listado de Binance en una reunión. Por supuesto, en los últimos dos o tres años, debieron lamentarlo enormemente; en marzo de este año, un equipo estadounidense en el que invertimos, como emprendedores en serie, mencionó la cantidad de tokens que necesitaban pagar a Launchpad, así como la valoración y proporción que debían dar al departamento de inversión de Binance. Después de mencionarlo, dijo con firmeza que, independientemente de lo que suceda, pagará esa tarifa, porque en ese momento del mercado era su mejor momento para listar, y Binance era el mejor canal de distribución en el mercado. Así que fue un trato muy feliz, donde ambos, el intercambio y el proyecto, ganaron. Sin embargo, este tipo de acuerdo ha pasado por dos ciclos, y los fundadores occidentales tardaron tres años en comprender el verdadero significado de la tarifa de listado. ¿Hay alguna manera de hacer que este tipo de trato sea más transparente? Esta regla de consenso sobre las condiciones y tarifas de listado debe aumentar la transparencia, formar una especie de orientación abierta, mantener canales de comunicación y corregir constantemente para evitar oportunidades de arbitraje de primer y segundo nivel.
4.2. Aislamiento de intereses departamentales, aumentar medidas para evitar conflictos de interés
Creo que es necesario separar los departamentos de listado e inversión de Binance, porque cuando surgen términos que implican conflictos de interés, los criterios de evaluación de listados pueden desviarse fácilmente. El departamento de listado no debería convertirse en una herramienta para ayudar al departamento de inversión de Binance a generar ingresos, sino que debería ser más objetivo y justo, ayudando a los usuarios a seleccionar los mejores proyectos y proteger sus intereses. Por supuesto, es necesario aclarar que la reciente afirmación de que los proyectos invertidos por Binance Labs están siendo deliberadamente aislados del departamento de listado, indica en cierta medida la postura imparcial de Binance en cuanto al manejo de listados. Sin embargo, esto no debería ser solo un aislamiento para China; el equipo occidental que trabaja con Binance también debería tener los mismos estándares y requisitos.
4.3. Diligencia debida prudente, decisiones diversas, decir no a la falsificación
Desde el BD-Listing, el proceso de aprobación se convertirá en el procedimiento regular interno de Binance, aumentando la interacción entre el grupo de investigación y el grupo de listado, aumentando el peso de la investigación y haciéndolo público periódicamente. Muchos de los informes de investigación de Binance son muy avanzados y profesionales. El grupo de investigación de Binance debería tener más orientación y discusión en la dirección de los listados, e incluso podría publicar periódicamente sobre qué dirección y proyectos están interesados en un momento dado, recopilando comentarios y problemas del mercado con anticipación.
Siguiendo el proceso de inversión de IOSG, tendremos suficientes discusiones y argumentos internos. Es muy importante que el material provenga de un Pipeline-Summary-Memo; la investigación teórica y el respeto a los hechos son fundamentales. ¿Qué usuarios son reales y qué datos son falsos? ¿Qué modelos de ingresos pueden ser sostenibles? Estoy seguro de que cualquiera que haya trabajado en agencias de investigación tradicionales durante tres a cinco años tiene un riguroso proceso y estándares de debida diligencia. Por lo tanto, a menos que haya un interés en juego, Binance no debería tolerar ni permitir que aquellos proyectos que son claramente problemáticos se listan en su plataforma. Internamente, también deberían dar mayor peso a estos teóricos de investigación para mejorar el proceso de evaluación general y hacer que el mecanismo de decisión sea más diverso y descentralizado. En el próximo mercado alcista, la competencia entre intercambios volverá a ser intensa, y creo que muchos intercambios no prestarán atención a los fundamentos en busca de tráfico y especulación. En esta competencia, Binance también enfrentará decisiones difíciles.
Un amigo en Twitter presentó los formularios de listado de Binance, Coinbase y Upbit (anexo a continuación). Aún recomiendo que más equipos emprendedores consideren estos tres intercambios en este ciclo, ya que siguen siendo las mejores opciones en el mercado. Al mismo tiempo, con la elección de Trump, los próximos 6 a 12 meses serán la ventana dorada para listar proyectos, y la competencia será excepcionalmente intensa.
Anexo:
Formulario de listado en Binance
Formulario de listado en Coinbase
Formulario de listado en Upbit
