Autor original: MiyaHedge, cripto Kol
Traducción original: zhouzhou, BlockBeats
Nota del editor: Este artículo discute la volatilidad del precio de Bitcoin durante las elecciones, señalando que el precio de Bitcoin está estrechamente relacionado con las oportunidades de victoria de Trump. El aumento a corto plazo se ha sobreestimado, mientras que el verdadero movimiento alcista ya ha ocurrido. El valor de Bitcoin como activo de cobertura contra la inflación se irá revelando gradualmente, y se considera que los cambios de precio después de la victoria de Trump no serán significativos, con el aumento a largo plazo de Bitcoin ocurriendo en 2025/2026.
El siguiente es el contenido original (para facilitar la comprensión, el contenido original ha sido editado):
Análisis de la serie de resultados electorales de hoy
Primero, comenzamos con un análisis de las probabilidades del mercado de apuestas que dominan actualmente el movimiento de precios de Bitcoin. Para referencia: en el momento de la publicación de este post (14:02 UTC), la probabilidad de victoria de Trump era del 61.7%, mientras que el precio de Bitcoin era de $70,047.38.
Relación entre el movimiento del precio de BTC y las probabilidades de victoria de Trump
Primero, compararé el movimiento del precio de BTC con las probabilidades de victoria de Trump, asumiendo que las fluctuaciones del precio de Bitcoin en las últimas semanas se basaron completamente en las posibilidades de victoria de Trump. A continuación, dividiré estos movimientos de precios en cuatro etapas diferentes.
5 de octubre - 12 de octubre: primeras oportunidades
Durante esta semana, la mentalidad de los participantes del mercado comenzó a cambiar:
La probabilidad de victoria de Trump (que ha ido aumentando lentamente a más del 50% en el mercado de apuestas) no es cero. De hecho, la carrera parece estar más reñida de lo esperado (especialmente después de la jubilación de Biden). La primera consecuencia de esta percepción fue: los participantes del mercado comenzaron a cubrir sus expectativas de victoria de Harris o a reevaluar sus prejuicios anteriores.
Al comparar las canastas GSP24DEM y GSP24REP, se puede ver claramente que después del debate entre Harris y Trump, la confianza del mercado en la victoria de Harris se volvió excesivamente complaciente.
El mercado no solo mostró complacencia por los resultados, sino que también malinterpretó gravemente la probabilidad de victoria de Trump. En agosto y septiembre, cuando casi no se prestó atención a la carrera electoral, el mercado estaba casi completamente ajustado para la victoria de Harris.
Por lo tanto, se presenta la siguiente situación:
1. Más del 75% de las personas creen que la probabilidad de victoria de Harris es muy alta.
2. Casi nadie se centró en la cobertura de la victoria de Trump, todos se concentraron en la cobertura del riesgo del índice.
3. El mercado de apuestas comienza a inclinarse repentinamente hacia Trump.
En ese momento, también ocurrió otra cosa digna de mención en los mercados financieros tradicionales, lo que puede ayudar a comprender mejor la rapidez del cambio de emociones en ese momento. En la primera etapa (5 de octubre - 12 de octubre), la demanda de cobertura a nivel de índice fue muy alta. Esto significa que todos pensaban que podría haber una caída significativa en los índices del mercado (como el S&P 500, Nasdaq). [¿Recuerdas la situación en Irán y otros lugares?]
Por lo tanto, los inversores comenzaron a comprar cobertura del índice para evitar sufrir un gran 'impacto explosivo'. Sin embargo, cada vez que hay una gran cobertura del índice sin que se produzca un riesgo real, el 'comercio doloroso' tiende a ir en sentido contrario. Así, el mercado comienza a subir. Los peores escenarios de conflicto (como Irán e Israel) no se han materializado, y el sentimiento del mercado se ha apaciguado.
(Ver imagen, los rendimientos después de la cobertura a corto plazo son generalmente extremos).
El 'miedo, incertidumbre y duda (FUD)' en el Medio Oriente no es irrelevante, aunque Twitter de criptomonedas (CT) parece minimizar erróneamente su impacto. Durante esta semana, la prima de cobertura del índice alcanzó niveles sin precedentes, y la tensión de los inversores los llevó a concentrar casi toda su atención en el riesgo a la baja del índice, sin preocuparse por las elecciones 'que aún no han llegado'.
Esta inversión de emociones no ocurrió a principios de octubre cuando los precios del petróleo alcanzaron su punto máximo (ver imagen: presión sobre los precios del petróleo), sino a finales de octubre. El comercio de Trump/elecciones comenzó cuando los inversores se centraron en el riesgo del índice (ver el sólido rendimiento de Bitcoin el 10 de octubre), no hace mucho tiempo.
El contenido anterior es para ayudar a los lectores a comprender el tema durante el período del 5 de octubre al 12 de octubre, y por qué la atención sobre este comercio fue insuficiente, por qué el 'comercio de Trump' se convirtió en un tema dominante tan importante, y finalmente, por qué no hubo compradores para asumir las ganancias.
En resumen: la situación en el Medio Oriente ofrece una buena oportunidad de compra para aquellos que se atreven a desafiar la ansiedad, y así comienza el 'comercio de Trump'. La complacencia sobre la victoria de Harris comienza a revertirse, y la atención del mercado se desplaza hacia el FUD del Medio Oriente.
Así que ocurrió algo: las acciones sensibles a Trump experimentaron el repunte más odiado, impulsado por 'nadie tiene riesgo de cola derecha' y el retorno a la media de Trump. Bitcoin reaccionó lentamente a este cambio de emociones; somos uno de los últimos activos en seguir el cambio, subiendo junto con la probabilidad de victoria de Trump (el ajuste real de la canasta de acciones ocurrió más rápido, la mayoría de las acciones republicanas ya se ajustaron a principios de octubre). El retorno a la media está ocurriendo.
Bitcoin ha comenzado a mostrar fuerza desde la última corrección del 10 de octubre, ya que los participantes del mercado se dieron cuenta de que el comercio electoral ya ha comenzado, y todo el mercado ahora está en 'modo de riesgo abierto'.
12 de octubre - 30 de octubre: comercio de seguimiento
Durante este período de 18 días, simplemente esperando los resultados de las elecciones, la cantidad acumulada de Bitcoin es simplemente loca. Este rebote fue básicamente un aumento unilateral, los cortos fueron burlados y la corrección fue completamente absorbida. Las entradas de fondos ETF alcanzaron un nuevo récord. Es un entorno alcista absolutamente loco.
Pero, ¿por qué es así? ¿Operaciones anticipadas de Saylor? En realidad no, el anuncio de MSTR casi no provocó volatilidad; todo se debe al comercio electoral, y eso es todo. Aparte del aumento en la probabilidad de victoria de Trump, no hay otros factores (como tasas de interés o inflación) que puedan proporcionar esta señal de compra.
En esos días, el mercado prácticamente subió todos los días, ignorando por completo los riesgos geopolíticos y la debilidad del Nasdaq (por ejemplo, el 15 de octubre, la discrepancia entre el Nasdaq y Bitcoin). Todo el mercado se comportó como una gran vela verde. Todo esto está íntimamente relacionado con la probabilidad de victoria de Trump. Las acciones sensibles a Trump fueron compradas en grandes cantidades, y Bitcoin también subió.
Hemos estado persiguiendo precios, con el interés abierto (OI) aumentando constantemente, incluso cuando la ventaja de los contratos perpetuos es muy grande. Bitcoin sigue subiendo sin mostrar una corrección severa, incluso cuando el Nasdaq se muestra débil. Por ejemplo, el 17 de octubre, el precio alrededor de 67K se mantuvo estable durante un tiempo, luego el mercado al contado siguió levemente, pero no hubo una gran corrección. Esto indica que no solo hay una demanda de liquidación de apalancamiento a corto plazo, sino que la demanda real también está respaldando el aumento. Esto también sugiere que este aumento está impulsado por eventos, y los inversores quieren entrar en este momento.
Alrededor del 14 de octubre, el mercado cambió de 'no consideramos correctamente la probabilidad de que Trump gane' a 'Trump parece que va a ganar, ahora tenemos que apresurarnos a comprar'. Esa semana, el rendimiento del mercado macro mostró una clara correlación con el comercio de Trump, especialmente en el sector de energía nuclear y bienes raíces comerciales, que subieron junto con las acciones sensibles a Bitcoin. Claramente, este aumento no fue una coincidencia, sino el resultado del impulso del comercio de Trump. El verdadero núcleo de este movimiento ocurrió esa semana; cualquier aumento posterior fue solo especulación apostando por resultados a corto plazo.
Después de varios días de aumentos consecutivos, finalmente ocurrió un giro. 30 de octubre - 4 de noviembre: durante el período de comercio inverso, el precio de Bitcoin estuvo altamente correlacionado con la probabilidad de victoria de Trump. Desde el 10 de octubre, el mercado no absorbió las correcciones tan fácilmente como antes, aunque los precios alcanzaron un nuevo máximo, los factores técnicos (como la mejora en el OI) no mostraron muchos cambios, pero el mercado se volvió indeciso.
Esta vacilación se debe a la disminución de la probabilidad de victoria de Trump, no a la supuesta 'eliminación del riesgo electoral'. Por ejemplo, el S&P 500 y el Nasdaq 100 subieron un 1% y un 1.2%, respectivamente, pero esto no se debió a la eliminación del riesgo electoral, sino a que la probabilidad de victoria de Trump disminuyó, lo que llevó a una gran venta. Esta relación era inimaginable hace unos meses, y actualmente la cantidad de suministro en manos de los participantes del mercado que tienen apuestas electorales es tan grande que domina completamente el movimiento de precios.
¿Por qué la victoria de Trump, si ahora es tan importante para el movimiento de precios de Bitcoin, no ha llevado a Bitcoin a más de 80k? Actualmente, cada pequeño movimiento de precio está relacionado con la probabilidad de victoria de Trump, pero ¿por qué la victoria de Trump no impulsa directamente a Bitcoin al alza?
¿Quién será el próximo comprador? ¿Por qué? ¿Quién saldrá después de la victoria de Trump y dirá: 'Sí, ahora es un buen momento para comprar Bitcoin en grandes cantidades'? Por supuesto, habrá compradores, pero ¿podrán superar a aquellos que ya han acumulado Bitcoin durante más de un mes y que están listos para tomar ganancias una vez que su apuesta tiene éxito? La respuesta es no.
Después de la victoria de Trump, podríamos ver una corrección de todo el movimiento. Entonces, ¿qué incentivos a corto plazo hay en este momento para que la gente compre Bitcoin? ¿Trump anunciará la creación de un fondo soberano de Bitcoin el día de su inauguración? No. ¿Qué políticas necesitan cambiar? Estados Unidos ya se está moviendo hacia una dirección amigable con Bitcoin. ¿Cuántas veces mencionó Trump Bitcoin o criptomonedas durante su campaña, especialmente en comparación con problemas como la inmigración? Ninguna.
Por lo tanto, no habrá muchos cambios a corto plazo, ya que ahora nos enfrentamos a una ventana de tiempo de más de 2 meses (hasta el 20 de enero cuando Trump asuma oficialmente), y después de eso, podría pasar mucho tiempo antes de que veamos cambios reales.
Los traders no apuestan sobre cosas que podrían ocurrir en al menos 2 meses. Comprar Bitcoin ahora no es apostar por el mandato del presidente Trump, sino por el resultado de las elecciones que se avecinan. Una probabilidad del 40% de que Harris gane reduce el atractivo de comprar Bitcoin ahora, ya que aún enfrentas una gran cantidad de ventas a corto plazo. Si se asume que la recompensa de una posición larga es un 60% de probabilidad de ganar 4 dólares y un 40% de probabilidad de perder 10 dólares, desde una perspectiva de riesgo/recompensa, el atractivo de ir largo no es alto. Por lo tanto, muchos olvidan que el mercado de estas elecciones se asemeja más a un 'campo de pasto' lleno de fondos a corto plazo.
Resumen de mis predicciones de precio de Bitcoin: victoria de Trump: emoción inicial, podría dispararse hacia un nuevo máximo histórico, pero sin soporte alrededor de 70k, luego retroceder, los poseedores astutos comprarán Bitcoin bajo la lógica de activo de cobertura contra la inflación. Victoria de Harris: una apuesta anticipada fallida de un mes sobre la victoria de Trump resulta en una gran venta, más poseedores astutos comprarán en la oferta, y el precio se recuperará lentamente hacia un nuevo máximo histórico como activo de cobertura contra la inflación.
Creo que el resultado de esta elección no es importante, soy optimista sobre Bitcoin, creo que es una herramienta de cobertura contra la inflación, pero los altibajos a corto plazo se han sobreestimado, la parte central del movimiento ya ha ocurrido.
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