Ethereum todavía posee una importante ventaja de ser pionero en el ámbito descentralizado, sin embargo, si puede mantener su valor central, aún necesita encontrar un nuevo equilibrio entre el desarrollo de L2 y otras corrientes narrativas. Este artículo se basa en un largo hilo escrito por BTC_chopsticks, organizado, traducido y redactado por PANews. (Resumen: Un OG leal de Ethereum dispara: cinco razones por las que Solana no tiene posibilidades de convertirse en la blockchain principal a nivel mundial) (Contexto adicional: Perspectiva: ¿Qué es lo que realmente ha llevado a Ethereum (ETH) a perder su vitalidad?) Ethereum alguna vez fue considerado el "activo blue-chip" del mercado cripto, y se creía comúnmente que su precio alcanzaría nuevos máximos en el futuro, incluso superando los 10,000 dólares. Sin embargo, desde 2022, el rendimiento de ETH ha sido decepcionante. ¿Indica esto que Vitalik y el futuro de Ethereum enfrentan desafíos? Vamos a profundizar en las razones detrás de esto. 1. La discrepancia entre expectativas y realidad En los últimos dos años, las importantes actualizaciones de Ethereum han generado grandes expectativas sobre su futuro, especialmente el efecto de "deflación" en la oferta de ETH. Sin embargo, el rendimiento real del mercado ha sido sorprendente. A pesar de una serie de expansiones y actualizaciones, el rendimiento de ETH en el mercado ha sido relativamente pobre, incluso superado significativamente por BTC y otros tokens (como Solana). 2. El fracaso del ETF de ETH Muchos esperaban que el lanzamiento del ETF de ETH impulsara el precio de ETH, pero el resultado fue una gran decepción. A diferencia del aumento en el precio al momento del lanzamiento del ETF de Bitcoin, tras la salida del ETF de ETH, se produjo una fuga de capital, en parte debido a la presión de ventas de productos heredados de Grayscale. 3. El “impacto inesperado” de las actualizaciones La fusión de Ethereum (The Merge) y el EIP-1559 han logrado reducir efectivamente la emisión de ETH, pero la más reciente actualización de Dencun, aunque redujo el costo de escribir datos en la cadena principal, indirectamente disminuyó las fuentes de ingresos de ETH, reduciendo inesperadamente el potencial de apreciación del token. 4. La venta de ETH por parte de Vitalik genera preocupaciones El fundador de Ethereum, Vitalik, recientemente vendió una parte de su ETH para apoyar el desarrollo, aunque la cantidad vendida fue relativamente pequeña, el mercado reaccionó negativamente. Algunos inversores creen que esto podría indicar que Vitalik carece de confianza en ETH, a pesar de que Vitalik ha afirmado en múltiples ocasiones que el precio de ETH no es su prioridad. 5. La ausencia en tendencias emergentes Actualmente, muchas de las nuevas tendencias en el mercado —como AI, RWA (activos del mundo real) y memecoin— han optado por no elegir Ethereum como su plataforma principal. Muchos nuevos proyectos de IA (como Fetch, TAO) y proyectos de RWA han elegido redes independientes y arquitecturas subyacentes más adecuadas, mientras que en el ámbito de los memecoins, Solana ha mostrado un rendimiento notablemente superior. Esto significa que aunque Ethereum ha abierto la puerta a la descentralización, otras redes están convirtiéndose en los líderes de las nuevas narrativas. 6. El destino del valor futuro de ETH Actualmente, ETH sigue siendo una fuerza central en el ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi), representando más del 55% del valor total bloqueado. Sin embargo, con la popularización de las soluciones de paquetes de expansión L2, el futuro de Ethereum podría enfrentar la dificultad de "ecosistemas prósperos pero sin que el valor del token se realice", similar a la moneda $ATOM en el ecosistema de Cosmos. Perspectiva personal Aunque antes creía firmemente que el precio de ETH alcanzaría los 10,000 dólares, ahora soy más cauteloso sobre este objetivo. ETH todavía representa el 30% de mi cartera de inversiones, pero en la próxima fase de mercado alcista, podría ir vendiendo gradualmente una parte de mis activos, manteniendo el resto para observar su rendimiento futuro a largo plazo. Conclusión: La utilidad de la red de ETH y su posición ecológica siguen siendo sólidas, pero el rendimiento reciente ha suscitado preocupaciones en el mercado. Aunque ETH sigue siendo el líder de la industria, si no logra adaptarse a las nuevas tendencias emergentes, podría perder parte de su posición dominante en el futuro. Ethereum aún tiene una importante ventaja de ser pionero en el ámbito descentralizado, sin embargo, si puede mantener su valor central, aún necesita encontrar un nuevo equilibrio entre el desarrollo de L2 y otras corrientes narrativas.

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