Traducción: cadena de bloques vernácula
Ethereum sigue siendo el ecosistema dominante con los desarrolladores más activos, pero su número de contribuyentes principales ha disminuido ligeramente debido a una mayor participación en soluciones de Capa 2 y la competencia de otras L1.
El ecosistema de Capa 2 está experimentando un crecimiento significativo, especialmente después de la actualización de Dencun, con Base liderando el camino tanto en contribuciones de desarrolladores como en actividad de transacciones.
Base está mostrando signos de convertirse en la plataforma de Capa 2 líder del futuro.
La categoría de billeteras e intercambios experimentó el mayor aumento en el número de contribuyentes.
Las plataformas de derivados puros experimentaron la mayor caída en el número de contribuyentes.
El valor de una cadena de bloques o sus tokens subyacentes surge de una variedad de variables y perspectivas. A menudo, esto podría ser capital especulativo invertido en una idea, ya sea una ventaja tecnológica sobre un competidor existente, una nueva aplicación o servicio que parece capaz de atraer a cientos de miles de usuarios en el futuro, o algún producto que se ajuste al mercado que se ha logrado. encontrado y El flujo de efectivo real generado por el acuerdo que se convierte en un activo generador de ingresos.
Lo que es obvio es que no existe un enfoque único que sirva para todos. En el mundo de las acciones, las valoraciones relativas o los modelos objetivos de flujo de efectivo descontado pueden funcionar bien, pero en el mundo de los tokens criptográficos, es difícil encontrar una manera de ayudarle a valorar un token o protocolo en particular.
Cuando pensamos en la actividad de los desarrolladores, la consideramos tanto un indicador rezagado como un indicador adelantado. Las cadenas de bloques o protocolos que superan a sus pares tienden a atraer grandes grupos de talentos de desarrollo de primer nivel, y las cadenas de bloques que tienen muchos desarrolladores trabajando en ellas desde el principio generalmente tendrán un mejor desempeño que sus pares sin los mismos efectos de red. Las cifras que explorará este artículo respaldan en gran medida esta opinión. Por lo tanto, si bien es importante evaluar el valor de los protocolos basados en tokens desde una perspectiva amplia, este artículo se centrará en cómo la actividad de los desarrolladores ha cambiado a lo largo del tiempo, incluidas las áreas de mayor crecimiento reciente, así como los ecosistemas con las mayores caídas en actividad del desarrollador.
También prestaremos especial atención a los cinco ecosistemas principales por capitalización de mercado, así como a los cambios en el ecosistema de desarrolladores de Ethereum Layer 2 desde la actualización de Dencun en marzo de este año.
La extracción de datos es un proceso continuo y se mejora periódicamente, por lo que nos esforzaremos por mantener actualizaciones periódicas para estar al tanto de los avances.
1. Metodología
Electric Capital hace un gran trabajo con las estadísticas de desarrolladores de criptomonedas. No solo mantienen una taxonomía de GitHub de código abierto (que usaremos), sino que también publican un informe completo y en profundidad cada pocos meses que detalla cómo recopilan y clasifican datos, que es lo que distingue a este artículo de futuros análisis. en.
A medida que la taxonomía se actualiza constantemente y se agregan nuevos ecosistemas y subecosistemas, se crea un conjunto de datos dinámicos cuyos datos anteriores pueden modificarse. Por ejemplo, los nuevos repositorios creados y agregados al ecosistema Base el año pasado modificarían las cifras anteriores. Si bien es extremadamente valioso tener un conjunto de datos que ilustra una situación "dinámica", este artículo lo mantiene intencionalmente como una instantánea estática para brindar control para futuras iteraciones. Todavía estamos trabajando en una dinámica separada y la mejor manera de implementarla.
Una vez aclarado este punto, la metodología de nuestro análisis se puede describir como:
Rastrea todos los ecosistemas según la taxonomía anterior.
Los datos se congelan para ignorar los repositorios recién agregados en rastreos futuros
Recopile el número total de confirmaciones y el número total de desarrolladores independientes para cada repositorio en cada ecosistema y subecosistema.
Incluya solo ecosistemas con al menos 50 desarrolladores activos en los últimos 30 días.
Se consideran desarrolladores las personas que han contribuido al menos 10 veces en los últimos 3 meses.
Esto se hace para reducir el llamado "efecto criptoturístico", donde las personas se sienten atraídas por proyectos durante períodos cortos de tiempo debido a lanzamientos aéreos u otros medios.
Si bien esto da como resultado cifras más bajas, refleja de manera más razonable la tendencia general de que las personas contribuyan más al ecosistema.
La metodología ha pasado por muchas iteraciones y, aunque no creemos que sea perfecta, ha producido resultados muy interesantes que continuaremos optimizando si es necesario en el futuro.
2. Resumen del ecosistema
Arriba podemos ver el resumen del ecosistema, que muestra los principales ecosistemas con la mayor cantidad de desarrolladores independientes durante los últimos 30 días. Como era de esperar, Ethereum encabeza la lista con aproximadamente 3500 desarrolladores independientes. De hecho, la mayoría de los ecosistemas de la lista están a la vanguardia de las expectativas.
Teniendo en cuenta que la red Cosmos es esencialmente una "cadena de cadenas de bloques", tiene sentido que haya una gran cantidad de desarrolladores trabajando en el ecosistema, ya que abarca muchos subrepositorios. Vale la pena señalar que hay 6 Ethereum Layer 2 clasificados entre los 20 primeros, y el aumento de la actividad entre ellos está estrechamente relacionado con el aumento de la actividad después de la actualización de Dencun, que se analizará con más detalle más adelante.
El gráfico debajo de la tabla muestra el número total de confirmaciones y el número total de desarrolladores independientes durante los últimos 30 días. Por supuesto, es importante señalar que este total solo incluye ecosistemas que cumplen con los criterios detallados en la sección de metodología. Si bien el total de presentaciones muestra una tendencia ascendente a largo plazo bastante clara, el número de desarrolladores se ha estancado o ha disminuido desde principios de 2023, lo que sugiere que no muchos desarrolladores nuevos están ingresando al espacio criptográfico y contribuyendo al ecosistema con frecuencia.
3. El ecosistema de más rápido crecimiento
Los ecosistemas de más rápido crecimiento suelen ser aquellos que comenzaron siendo pequeños y generaron un impulso ascendente, a menudo a partir del desarrollo de nuevos productos, o son parte de un ecosistema más grande que ha experimentado una actualización importante de la red (por ejemplo, Base para Ethereum (aumentada con la actualización de Dencun en marzo). ).
Los proyectos notables de más rápido crecimiento incluyen dYdX (una popular plataforma descentralizada de comercio de derivados), Aptos (que atrajo mucha atención debido a un importante repunte a principios de este año), así como ecosistemas populares como XRP y Ledger (billetera de hardware).
Entre las categorías con mayor crecimiento en el número de contribuyentes, los intercambios y las billeteras encabezan la lista. El aumento de múltiples intercambios en Solana, junto con la intensa competencia en el espacio Ethereum, ha impulsado la actividad de los desarrolladores para capturar capital y participación de mercado de usuarios cada vez más sensibles a las tarifas, mientras persiguen incentivos simbólicos basados en el volumen (como Hyperliquid y Júpiter).
4. El ecosistema en rápido declive
Al observar los ecosistemas que están decayendo más rápidamente, podemos ver algunos datos interesantes si ignoramos los menos conocidos y nos centramos en algunos nombres familiares. En primer lugar, el declive de Lightning es particularmente significativo frente a la dura competencia de las soluciones emergentes de Bitcoin Layer 2. Si bien Lightning es sin duda un protocolo rigurosamente probado, no ha logrado generar una tracción significativa con el tiempo, y protocolos como Stacks, Babylon y CoreDAO retomaron su lugar una vez que surgieron posibles oportunidades de ingresos en la atención de los usuarios de Bitcoin.
Curiosamente, el número de contribuyentes a la red social descentralizada Nostr ha disminuido, lo que puede estar relacionado con el aumento de Farcaster (~50.000 usuarios activos diarios). Las caídas en Algorand, Polygon y Tendermint también son muy obvias.
Entre las categorías en declive, las plataformas DeFi experimentaron una disminución significativa en el número de contribuyentes, al igual que las plataformas de derivados. Esto último puede ser una limitación de nuestro enfoque de clasificación, ya que solo se tienen en cuenta las plataformas de derivados puros que ofrecen operaciones al contado; se clasifican como “intercambios y billeteras”, una categoría que, como se mencionó, ha ido creciendo como una de las categorías más rápidas.
5. Los cinco primeros en capitalización de mercado
Entre los ecosistemas con mayor capitalización de mercado, no sorprende que Ethereum ocupe el primer lugar, ya que históricamente ha tenido el entorno de desarrollo más activo y se convirtió en la cuna de DeFi. El ascenso de Solana es claramente visible en los gráficos y va en contra de otras tendencias del ecosistema donde las contribuciones de los desarrolladores se han estancado o disminuido en los últimos años. Curiosamente, existe una variación estacional en todas las estadísticas de los desarrolladores; la actividad de los desarrolladores cae significativamente al final de cada año, ya que los desarrolladores pueden tomarse vacaciones o descansar.
Entre los cinco primeros por capitalización de mercado, Ethereum y BNB Smart Chain son los dos ecosistemas con las caídas de actividad más significativas. Para BNB, esto tiene sentido hasta cierto punto, dado el arresto de CZ y una disminución general del entusiasmo por la red, como lo muestran las métricas de uso. Para Ethereum, a pesar de alcanzar una base de casi 5000 en su punto máximo, enfrentó la competencia de otras L1 y el aumento de Ethereum Layer 2, lo que resultó en una fuerte disminución en el número de contribuyentes principales.
6. Capa 2 de Ethereum
La actualización de Dencun el 13 de marzo hizo que la actividad de la Capa 2 alcanzara nuevos máximos. Dado que las tarifas suelen ser inferiores a un centavo, los usuarios que anteriormente abandonaron la Capa 1 de Ethereum debido a tarifas excesivas están regresando a través de la Capa 2. Los siguientes indicadores de cambio de un año lo demuestran claramente:
TPS (transacciones por segundo) para toda la Capa 2: 45 → 340
Volumen de transacciones diarias para toda la Capa 2: 3,4 millones → 15,2 millones
Número de direcciones activas diarias para toda la Capa 2: 780.000 → 1,82 millones
En general, se acepta que el usuario promedio de criptomonedas es extremadamente sensible a las tarifas. En el frenesí de 2021, los usuarios pagaron más de $200² por un intercambio de tokens, mientras que muchos usuarios que intercambiaban pequeñas cantidades de valor acudieron en masa a otras cadenas.
Esperamos que los usuarios de mayor valor permanezcan en la Capa 1 después de la actualización de Dencun debido a las mayores garantías de seguridad, mientras que aquellos que son más sensibles a los costos regresarán al menos parcialmente, pero esta vez utilizando las diversas Capas 2 disponibles.
Tomando a Uniswap como ejemplo, observando los dos indicadores de uso por cadena, podemos ver algunas evidencias relevantes:
Después de la actualización de Dencun, la cantidad de direcciones Uniswap que utilizan la Capa 2 (especialmente la Base) aumentó significativamente. De hecho, Base posee alrededor del 83% de la participación de mercado en direcciones activas mensuales. Sin embargo, para reiterar, es probable que se trate de un usuario más sensible a las tarifas que realiza transacciones con montos nominales más bajos (además, muchas de estas direcciones pueden tener saldos inferiores a $10; el costo de vaciar la billetera de buena fe es extremadamente bajo, en comparación con L1 Etereum). El siguiente cuadro muestra exactamente cómo se ve este fenómeno:
Como muestra el gráfico, Ethereum todavía domina la participación de mercado en volumen de Uniswap, a pesar de que la proporción de direcciones activas mensuales es solo de alrededor del 10% cuando se desglosa por cadena. Esto parece indicar que las "ballenas" que poseen carteras de alto valor nominal permanecen en la Capa 1 porque no son sensibles a las tarifas. Si está negociando cientos de miles o incluso millones de dólares, incluso si los aumentos repentinos del precio del gas elevan los costos de transacción a cientos de dólares, eso es solo una porción muy pequeña del tamaño de su posición.
Si analizamos ahora la cuota de mercado general de desarrolladores de Capa 2 por protocolo, podemos ver que Base se ha establecido desde hace mucho tiempo como un contribuyente líder en el ecosistema:
Actualmente, Base tiene el TPS más alto de todas las principales soluciones de Capa 2 con 46, en comparación con los 16³ de Arbitrum. Además, Base tiene planes claros para seguir mejorando la red y se espera que el objetivo de Mgas/seg sea de 80 para finales de 2025. Es probable que estos ambiciosos planes sigan atrayendo a desarrolladores para crear infraestructura y aplicaciones de consumo en la red.
Teniendo en cuenta que Base tiene a Coinbase detrás, esperamos que continúe siendo la solución de Capa 2 con la mayor cantidad de desarrolladores y, con el tiempo, se convierta en el ecosistema con el mayor suministro de TVL y monedas estables (aunque dado el liderazgo actual de Arbitrum, lo que puede llevar mucho tiempo). ).
7. Resumen
En general, analizamos el enfoque de los desarrolladores y cómo cambió con el tiempo. Específicamente, analizamos los ecosistemas y categorías que experimentaron los mayores aumentos y disminuciones en la actividad de los desarrolladores durante el año pasado, y analizamos en profundidad los cinco ecosistemas principales por capitalización de mercado, así como el panorama de la Capa 2 de Ethereum.
El propósito de observar el ecosistema a través de estadísticas de desarrolladores no es predecir el valor futuro de un determinado token o protocolo, sino tratar de evaluar las áreas donde es más probable que se genere valor potencial que conduzca a DeFi complejas; plataformas, aplicaciones de consumo o negocios generadores de ingresos. En general, monitorear la dinámica y las actividades de los desarrolladores proporciona información valiosa sobre la posible aparición de innovaciones. Es igualmente importante comprender las tendencias a largo plazo en los ecosistemas que alguna vez fueron populares entre los desarrolladores pero que ahora están desapareciendo de la vista, así como aquellos que están recuperando fuerza.
Como se mencionó anteriormente, la metodología utilizada en el análisis de este artículo se revisa y revisa periódicamente para encontrar el equilibrio adecuado entre precisión y conocimiento a lo largo del tiempo. En el futuro, también nos centraremos en analizar ecosistemas con tokens base únicamente para evaluar mejor sus comparaciones de valoración relativa.
