Autor: Empresas de gráficos sociales
Compilado por: Deep Wave TechFlow
Este artículo analiza los criterios que utilizamos en Social Graph Ventures al evaluar las inversiones de capital de riesgo. A esto lo llamo una medida de durabilidad y rentabilidad de los tokens, que es exclusiva de las empresas de criptomonedas porque los eventos de generación de tokens permiten una liquidez temprana.
Hoy en día, el 95% de los acuerdos criptográficos que cubrimos incluyen garantías de tokens, acuerdos para tokens futuros (SAFT) o alguna disposición legal que detalla cómo una inversión inicial se puede convertir en un token comercializable cuando la empresa decide lanzarse.
Nuestro enfoque para evaluar operaciones riesgosas con estos tokens es duradero o rentable.
Durabilidad
La teoría de la inversión en durabilidad se refiere a la capacidad del valor de un token para permanecer estable en el tiempo. Esto significa que los proyectos tienen un camino claro para crear un flujo de ingresos continuo que pueda agregar valor al token subyacente. Los tokens tienen un efecto volante que hace que las partes interesadas lleguen a un acuerdo. Los tokens gobiernan el uso de estos ingresos y obtienen valor directamente de ellos, al tiempo que controlan el futuro del proyecto. Este es un modelo muy elegante. A veces, una teoría duradera ni siquiera requiere la emisión de tokens.
Al evaluar las teorías de durabilidad, debería preguntarse:
¿Creo que estos fundadores están cumpliendo su misión en la vida? ¿Se convertirá esto en el trabajo de su vida? ¿Qué pasó en sus vidas para ponerlos en esta posición?
¿Tiene el producto actual una tracción clara que justifique un flujo de ingresos estable ahora o en el futuro?
¿Existe un volante modelo simbólico que pueda acelerar el camino de desarrollo de un proyecto y seguir siendo sostenible dentro de 10 años? Hay muchos más, pero estos son los básicos. Si la respuesta a estas preguntas es sí, entonces tienes un proyecto duradero.
Rentabilidad
Por otro lado, tenemos la teoría de la rentabilidad. En este caso, como inversor, debe evaluar el valor potencial de salida del token una vez que entre en funcionamiento.
El representante de esta teoría es memecoin. Los tokens no están respaldados por ningún ingreso. Su valor depende de la atención, la comunidad y la especulación. Su valor fluctúa enormemente y, aparte de un puñado de memecoins (o NFT) con un fuerte valor de marca, hay pocas razones para pensar que tiene alguna durabilidad.
En un espacio similar, también hay proyectos de "tokens de utilidad" que realmente no tienen una lógica clara que articule cómo se vinculan los flujos de efectivo a ellos. Una empresa puede generar flujos de efectivo, pero todos o parte de esos flujos de efectivo pueden ir a parar a los accionistas. Esta dicotomía hace que estos activos digitales sean muy ambiguos y difíciles de valorar.
Al evaluar una teoría de la rentabilidad, debes preguntarte:
¿Puede el equipo crear una marca y una comunidad sólidas?
¿Cuál es el plan de desbloqueo de tokens para este acuerdo para mí y para otros?
¿Cuál es la historia detrás de esto y cuánto tiempo durará después de que se desbloquee el token?
¿A qué valoración invierto y a qué valoración creo que cotizará en TGE y en distintos momentos del tiempo?
Durabilidad versus rentabilidad
Claramente, evaluar la durabilidad es más desafiante que evaluar la rentabilidad. Ambos pueden aportar rentabilidad a su cartera y aquí está el dilema. Para complicar aún más las cosas, las operaciones rentables a veces generan retornos más rápido y pueden tener una tasa interna de retorno (TIR) más alta que las operaciones de durabilidad.
Esto es similar a la inversión en valor y la inversión de tendencias en las finanzas tradicionales, pero en una etapa anterior, el mercado es menos eficiente y hay áreas legales grises por todas partes.
Nos gustaría que nuestra cartera estuviera compuesta exclusivamente por proyectos de durabilidad, pero esto es difícil de lograr y perderse un acuerdo rentable puede no ser una buena elección en ese momento. El costo de oportunidad de un comercio rentable en el espacio de las criptomonedas es muy alto. Es por eso que vemos muchos “tokens de VC” atravesar auges y caídas. Esta es la razón por la que quienes ingresan temprano al mercado obtienen el máximo beneficio, mientras que quienes llegan tarde a menudo no obtienen nada.
En resumen: intentamos que su cartera sea lo más duradera posible, pero no renunciamos a aquellas operaciones "del lado izquierdo del cerebro" que podrían ser rentables para la cartera. (El comercio con el "cerebro izquierdo" generalmente se refiere a decisiones de inversión basadas en la lógica, el análisis y los datos)
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye una recomendación para comprar o vender valores ni seguir ninguna estrategia de inversión en particular. No se debe confiar en este artículo como base para evaluar ninguna inversión o estrategia de inversión específica. Debe consultar a sus propios asesores sobre asuntos comerciales, financieros, fiscales, legales y todos los demás asuntos relevantes relacionados con cualquier inversión. Las opiniones expresadas en este artículo reflejan las opiniones actuales del autor y no necesariamente representan las opiniones de Social Graph Ventures LLC.