Agencia de Noticias Financieras, 8 de octubre (Reportero Chen Junlan) En vísperas del Día Nacional, se introdujeron intensamente una serie de políticas para estabilizar la economía, que inyectaron un impulso a la economía china y el mercado de valores experimentó un tan esperado. Aumento, el optimismo del mercado fue alto y la actividad del mercado de valores ha mejorado significativamente. La tendencia extrema del primer día de negociación después del Día Nacional también confundió a los inversores. ¿Qué cambios presagia la tendencia del primer día de negociación en el mercado de futuros?

En el contexto de una mayor intensificación e implementación de políticas incrementales de estímulo económico, ¿cuál será la dirección posterior del mercado? ¿Qué sectores vale la pena configurar? Es un tema de preocupación general en el mercado. Basándose en los informes de investigación de varias compañías de valores, los periodistas de Financial Associated Press creen que el aumento de tipo pulsante continuará en el corto plazo, pero en el mediano y largo plazo, el mercado no siempre puede dejarse llevar por las emociones después de las políticas. se implementan gradualmente, el mercado puede observar nuevas tendencias. Incrementar los efectos de las políticas. En lo que respecta a la asignación sectorial, las opiniones expresadas en los informes de investigación de corredurías son casi unánimes en cuanto a que es necesario centrarse tanto en los fondos incrementales como en los impulsores de políticas.

Además, CITIC Securities cree que, por la naturaleza del mercado, este mercado alcista es un "alcista de revaluación de la confianza", que es fundamentalmente diferente de los mercados alcistas anteriores y no se puede comparar simplemente. Hay tres características principales de esta ronda de condiciones de mercado: en primer lugar, los activos chinos, especialmente las acciones A, han estado infravalorados sistemáticamente durante mucho tiempo; en segundo lugar, el sector residencial ha acumulado una gran cantidad de exceso de ahorro y se enfrenta a una escasez de activos; en tercer lugar, se han introducido políticas fuertes y el capital extranjero se ha visto obligado a buscar activos chinos.

El aumento pulsátil puede continuar a corto plazo

Desde finales de septiembre, el mercado de acciones A está experimentando una ola de "testigo de la historia". Después de las largas vacaciones, en cuanto a las perspectivas del mercado, según las opiniones publicadas por varios informes de investigación de corretaje, esta ronda de subidas está impulsada principalmente. por las expectativas políticas y los fondos y el sentimiento del mercado. A corto plazo, debido al gran aumento de las acciones de Hong Kong durante las vacaciones, es posible que sigan subiendo después de las vacaciones. Sin embargo, para juzgar la tendencia a medio y largo plazo, se necesitan más señales del mercado para verificarla. .

El equipo de investigación de CITIC Securities afirmó que ha habido cambios importantes en las señales de política y una reversión importante en las expectativas del mercado. En el futuro, las políticas de demanda interna seguirán aumentando o impulsarán que las señales de precios lleguen antes, y el mercado marcará el comienzo de una crisis. gran punto de inflexión después de la gran reversión esperada, el aumento de los inversores minoristas se caracterizará principalmente por la entrada concentrada de fondos, el aumento tipo pulso continuará en el corto plazo; actualmente se encuentra en la etapa de transición de una reversión importante esperada; un punto de inflexión importante en el mercado, con un P/B bajo y la restauración de la demanda interna como núcleo. Una vez que se confirme la señal de precios, comenzará un auge del mercado. Después del punto de inflexión, un mercado alcista anual con el ciclo crediticio aumentando nuevamente. comenzará su característica principal y los inversores institucionales tendrán mejores oportunidades de entrada.

El equipo de estrategia de inversión de CITIC Construction Investment cree que a partir de una serie de indicadores, el mercado de valores chino ha completado la transición de alcista a alcista. Lo más importante para los inversores ahora es cambiar su forma de pensar y afrontar el mercado con una mentalidad de mercado alcista. . Creen que el actual mercado de acciones A está marcando el comienzo de una ronda de "revalorización de la confianza". Esto se debe a que los activos de China están sistemáticamente infravalorados, el sector residencial ha acumulado una gran cantidad de exceso de ahorro y se enfrenta a una escasez de activos y una fuerte revitalización. Las políticas están a punto de introducirse y el ciclo de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal ha comenzado, los mercados bursátiles mundiales están en niveles altos, el capital extranjero está persiguiendo los activos chinos y es un mercado alcista que resuena con múltiples orígenes. Este mercado alcista reflejará la revaluación de la confianza de los fondos globales en las perspectivas económicas y los activos chinos. La verificación de los fundamentos de este mercado alcista llevará tiempo y no se logrará en un solo paso. Los inversores deben tener confianza en el mercado alcista en las primeras etapas y ser pacientes a medio plazo.

El equipo de investigación de estrategia de Industrial Securities mencionó que todavía hay espacio para el crecimiento en el corto plazo y que entrará en una nueva etapa de crecimiento impactante pero sostenible en el mediano plazo. En primer lugar, a juzgar por la experiencia histórica, cuando comienza un mercado alcista, pasará principalmente por una etapa de rápida reparación del fondo. Después de eso, entra gradualmente en una ventana con una pendiente ascendente relativamente suave, una duración más larga y un efecto de generación de dinero más fuerte. Desde esta ronda de rápido ascenso del mercado desde abajo a mediados de septiembre, el índice compuesto de Shanghai ha aumentado un 27,2%. El aumento está cerca de la reversión bajista-alcista de 2019 y menor que las primeras etapas de los mercados alcistas anteriores. En segundo lugar, desde una perspectiva de valoración, los principales índices actuales de base amplia apenas se han recuperado en torno al punto medio histórico. Desde la perspectiva de la valoración del PE, el índice ChiNext, el CSI 500, el CSI 1000 y el índice de componentes de Shenzhen siguen estando por debajo de la mediana histórica. Si analizamos las valoraciones de PB, todos los índices están por debajo de sus medianas históricas.

Además, el equipo de investigación de Industrial Securities también cree que, en el marco general de la lógica de reversión, a lo que hay que prestar atención es a cuánto durará esta ronda de mercado, en lugar de a qué tan alto será en el corto plazo. Desde una perspectiva de mediano plazo, todos deben abandonar la mentalidad del mercado bajista, fortalecer la mentalidad alcista y no poner límites al tiempo y al espacio del mercado, porque el poder financiero sigue fluyendo. Mirando hacia atrás en la historia, los abundantes fondos incrementales son una fuerza impulsora importante para que el mercado eventualmente se convierta en un mercado alcista.

En cuanto a si las perspectivas del mercado continuarán, el equipo de analistas de China International Finance Securities ha expresado una opinión relativamente cautelosa. Los analistas del equipo señalaron que, de cara al futuro, las políticas anunciadas por el Politburó y la Oficina de Información del Consejo de Estado se implementarán una por una. Antes de que se implemente la política, el mercado puede volverse insensible a los datos económicos de corto plazo. El consumo del Festival del Medio Otoño y los datos económicos de alta frecuencia de septiembre no son ideales, y se espera que la temporada alta económica de septiembre sea insuficiente. Además, los datos del IPP de septiembre seguirán mostrando una expansión de la caída, lo que significa que la rentabilidad empresarial es débil. Desde una perspectiva micro, octubre también será el mes en el que las empresas cotizadas comiencen a anunciar sus informes del tercer trimestre. Por lo tanto, a mediados de octubre, los datos económicos vistos por el mercado aún pueden mostrar que el crecimiento económico se está desacelerando. Sin embargo, es posible que el mercado lo hubiera esperado o que sea menos sensible a los datos de septiembre en el corto plazo.

Al mismo tiempo, China International Finance Securities también mencionó que, desde una perspectiva de mediano plazo, el mercado no siempre puede estar impulsado por las emociones. Una vez que las políticas se implementen gradualmente, el mercado podrá observar los efectos de las nuevas políticas. Además, cabe señalar que la fuerte tendencia reciente de las acciones de Hong Kong se debe al repunte de las ganancias y a la razón por la que la Autoridad Monetaria de Hong Kong siguió a los Estados Unidos al recortar las tasas de interés. A juzgar por los patrones históricos, si las acciones de Hong Kong pueden seguir fortaleciéndose, también puede provocar un repunte del sentimiento entre los participantes en las acciones A.

Huajin Securities cree que el rápido aumento de las acciones A aún no ha alcanzado su punto máximo y es probable que el aumento después de las vacaciones continúe. Puede haber sobresaltos, pero es difícil alcanzar su punto máximo. Por un lado, actualmente no hay señales de endurecimiento o reorientación de las políticas. En primer lugar, en términos de política económica, existe una alta probabilidad de que sea difícil cambiarla en el corto y mediano plazo y, en cambio, la política fiscal y otras políticas podrían requerir mayores esfuerzos. En segundo lugar, en términos de políticas de mercado de capitales, es probable que el corto plazo sea principalmente positivo y estimulante.

Hablando de la tendencia futura del mercado de valores de Hong Kong, el equipo de investigación macro de Huafu Securities cree que el reciente desempeño sobresaliente de los activos chinos representados por las acciones de Hong Kong es el resultado de múltiples factores. Por un lado, varias políticas internas favorables. se ha introducido con frecuencia, lo que ha aumentado enormemente la confianza del mercado. Por otro lado, la Reserva Federal extranjera recortó las tasas de interés en septiembre y el entorno de liquidez global tiende a ser más flexible en las primeras etapas de los recortes de tasas de interés de la Reserva Federal. Los mercados bursátiles globales tienden a beneficiarse de la lógica del denominador y, en general, obtienen buenos resultados. Por lo tanto, en general, Huafu Securities cree que el actual mercado de valores de Hong Kong todavía está en camino y que todavía hay margen de crecimiento en el futuro. Estructuralmente, si los fondos intermediarios internacionales continúan regresando al mercado de valores de Hong Kong, se espera que el sector de crecimiento representado por Hang Seng Technology siga dominando.

Las corredurías dan sugerencias de configuración.

El mercado actual se encuentra en una etapa en la que la relación entre la oferta y la demanda de capital ha mejorado, pero la recuperación del crédito aún no ha sido clara. La preferencia por los fondos incrementales puede ser la "veleta" para la interpretación del mercado que casi todas las empresas de valores utilizan. las líneas duales de fondos incrementales e impulsores de políticas.

El equipo de estrategia de Soochow Securities cree que la esencia de esta ronda de mercado es que los factores a la baja de los precios de las acciones A en los últimos tres años han alcanzado un punto de inflexión durante la etapa de rebote del mercado, sectores sobrevendidos/valoraciones de acciones individuales. suprimidos por los factores de precios antes mencionados tienen mayor margen de recuperación. Se recomienda prestar atención a la dirección del crecimiento cuya valoración es sensible a las tasas de interés del dólar estadounidense, así como a las ramas y acciones cuyo capital extranjero ha reducido más sus posiciones y cuyas valoraciones han caído más significativamente bajo la supresión de los intereses del dólar estadounidense. tasas desde 2022, como productos farmacéuticos, nuevas energías, semiconductores, etc. en el sector de emprendimiento e innovación masiva, y Variedades con asignación reducida de capital extranjero en grandes sectores de consumo.

El equipo de estrategia de China Merchants Securities afirmó que a medida que el índice subió en septiembre y confirmó el mínimo de mediano plazo, la dirección general del mercado en el futuro estará dominada por una tendencia alcista. Sin embargo, si el aumento a corto plazo es demasiado grande, no se descarta que se intensifiquen las fluctuaciones periódicas. Dado que la situación actual del mercado tiene mucho que ver con los esfuerzos políticos, si la intensidad de la política en octubre puede superar las expectativas se ha convertido en la clave de la posterior tendencia al alza del mercado. Los ETF son los principales fondos incrementales en esta ronda de estabilización y recuperación del mercado, y se espera que continúen manteniendo una tendencia incremental en el futuro, lo que beneficia a las acciones líderes y de peso pesado en diversas industrias. Estructuralmente, si la tendencia ascendente a mediano plazo es una tendencia ascendente económica impulsada por políticas, elija el mejor líder de la industria CSI A50 o 300 calidad, si la tendencia de la industria elige la dirección con el mayor espacio, espere la inteligenteización de toda la sociedad; , el envejecimiento de la población y la seguridad nacional en los próximos tres años siguen siendo la dirección con mayor espacio. La inteligencia artificial, la medicina, la industria militar, el control autónomo y otros campos relacionados con la seguridad (medicina inteligente y segura). Líneas principales que se pueden considerar en el mediano plazo. El índice representativo puede ser Ciencia y Tecnología 50.

El equipo de Li Meicen en Caitong Strategy cree que, aunque habrá presión sobre la macroeconomía en el tercer trimestre de 2024, la parte política ya está tomando medidas por adelantado y se espera que el desempeño All-A se estabilice y se recupere gradualmente desde un punto estructural. Punto de vista: En primer lugar, se ve arrastrado por la fuerte caída de los precios de las materias primas, el sector de materias primas upstream puede tener la mayor caída marginal. En segundo lugar, la construcción de viviendas financieras rompió la tendencia y tocó fondo, mostrando una resiliencia sobresaliente entre los cinco sectores principales. En tercer lugar, la caída de los bienes de consumo transformadores fue relativamente pequeña, respaldada por exportaciones mayores a las esperadas. En el cuarto trimestre, con la implementación de un paquete de políticas internas y la relajación de la liquidez en el extranjero para impulsar la recuperación económica, se espera que el desempeño de las empresas que cotizan en bolsa mejore. Se recomienda centrarse en dos direcciones principales: en primer lugar, el exterior. El negocio de metales no ferrosos, maquinaria y equipos y automóviles se mantendrá estable en volumen y precio debido a la continuación de la alta prosperidad. El segundo es la catálisis política + demanda interna debido a la recuperación económica, maquinaria en la parte inferior del ciclo de crédito corporativo. , el comercio de electrodomésticos y automóviles, y el sector inmobiliario (cadena), donde la reunión del Politburó marcó la pauta para "dejar de caer y estabilizarse".

El informe de investigación de CITIC Securities mira hacia el futuro. En el contexto de la implementación gradual de políticas y aún las expectativas para la política fiscal, se considera que se espera que continúe la recuperación de la valoración del mercado de valores de Hong Kong desde principios de agosto de este año. a principios de noviembre, y se espera que el estilo de crecimiento siga superando la estrategia de dividendos. Se recomienda prestar atención a dos líneas principales: en primer lugar, el sector financiero no bancario que se beneficia de la flexibilización monetaria, el sector inmobiliario y la continuación. implementación de políticas para impulsar los mercados de capital, especialmente los seguros con fuertes atributos beta; en segundo lugar, las industrias relacionadas con el consumo y la tecnología donde se espera que continúe la restauración de la valoración. Incluyendo: Internet (las expectativas fundamentales tocan fondo, aumentan las recompras), biotecnología (las tasas de interés en el extranjero caen). , la demanda downstream toca fondo y las tasas de dividendos alcanzan máximos históricos), educación y formación (ajustes de políticas, valoraciones bajas + realización gradual del rendimiento, inversión La confianza de los inversores se está recuperando), electrónica de consumo (la economía está mejorando, los intercambios nacionales están reemplazando los viejos y Estados Unidos se está reabasteciendo).