Durante una entrevista en “Bloomberg The Close” el 4 de octubre, Cathie Wood, cofundadora y directora ejecutiva de ARK Investment Management, dijo que el recorte de tasas de la Reserva Federal no fue en absoluto un error. Explicó que ha sido interesante observar las revisiones de la actividad económica, especialmente las revisiones a la baja de las cifras de empleo, que habían sido mucho más débiles de lo que se informó originalmente.

Wood señaló que analiza los informes de ganancias y los ingresos y que muchas empresas han mostrado ingresos negativos. Agregó que las cifras principales recientes, en particular algunas de las revisiones al alza en los ingresos personales, se han visto influenciadas por los pagos de transferencias gubernamentales y los dividendos.

Wood enfatizó que la parte cíclica de la economía está enferma. Señaló que un sector tras otro ha estado cayendo en recesión, a pesar de lo que puedan sugerir las cifras principales. Wood afirmó que la vivienda, en particular, cayó inmediatamente cuando la Reserva Federal comenzó a subir las tasas, y sigue estando entre un 20 y un 40% por debajo, lo que ella considera una recesión. También mencionó que la construcción no residencial está en recesión y el sector automotriz está muy débil.

Cuando se le preguntó sobre el último informe de nóminas, que mostró que se crearon 254.000 puestos de trabajo en septiembre, Wood pidió tiempo para terminar su reflexión anterior. Reiteró que varios sectores de la economía están en recesión y señaló a las pequeñas y medianas empresas, cuya confianza se encuentra actualmente en niveles observados durante la crisis financiera de 2008-2009. Añadió que ciertas medidas cíclicas de fijación de precios han sido deflacionarias.

Wood cree que la caída de precios y la obtención de mejores ofertas por parte de los consumidores están sosteniendo la actividad económica. Mencionó que muchas personas afirman que el crecimiento real causa inflación, pero en este caso, como en la mayoría de los casos históricamente, la reducción de precios estimula más actividad. Wood expresó su confianza en que mientras el mercado laboral se mantenga, lo que confirmó el último informe, y empresas como Walmart, Costco y los fabricantes de automóviles sigan reduciendo los precios o aumentando los descuentos, la actividad económica persistirá. Sin embargo, advirtió que los intentos de aumentar los precios podrían resultar contraproducentes, y citó a FedEx como ejemplo, que se volvió negativo en el crecimiento de los ingresos y trató de aumentar los precios.

Wood también dijo que las corrientes deflacionarias subyacentes en la economía se harán más evidentes el próximo año. Sostuvo que la deflación no siempre es negativa y puede ser resultado de la innovación, específicamente de la innovación tecnológica. Wood mencionó los precios de los vehículos eléctricos (VE) como ejemplo, señalando que tanto los precios como los costos de producción están bajando. Ella cree que la productividad es más fuerte de lo esperado, lo que permite a las empresas bajar los precios y preservar sus márgenes.

Cuando se le preguntó si todavía cree que la inflación podría volverse negativa y el desempleo podría superar el 5%, Wood respondió que está ampliando sus expectativas. Reconoció que la inflación ha aumentado entre el 3,5% y el 4%, pero que ahora ha caído por debajo del 3%. Dijo que más empresas están tratando de atraer a los consumidores con precios más bajos, y todavía cree que la inflación caerá mucho más de lo esperado, posiblemente incluso se vuelva negativa. Wood afirmó que el crecimiento del dinero, un indicador principal de la inflación, fue negativo durante aproximadamente un año y medio, y espera que eso haga que la inflación baje aún más.

En cuanto al desempleo, Wood dijo que aún podría superar el 5%, pero los últimos datos de productividad le han dado qué pensar. Sugirió que si las empresas logran un crecimiento de la productividad de los empleados existentes, tal vez no necesiten despedir a trabajadores. En cambio, pueden bajar los precios para mantener la demanda de los consumidores.

En relación con las próximas elecciones estadounidenses, Wood explicó que el enfoque de ARK está en la innovación. Expresó su preocupación por el hecho de que la excesiva regulación haya estado alejando la innovación de las costas estadounidenses, en particular en los sectores de las criptomonedas y los activos digitales. Wood destacó que los reguladores, especialmente la SEC y la FTC, han sido hostiles a la innovación, impidiendo que las empresas innovadoras disfruten de eventos de liquidez a través de fusiones y adquisiciones (M&A). Acogió con satisfacción la creciente alineación bipartidista sobre la importancia de la innovación y se mostró complacida de ver que los roles de los jefes de la SEC y la FTC pueden estar en juego.

Cuando se le preguntó qué candidato sería mejor para el entorno de inversión, Wood dijo que se centraría en la innovación. Subrayó que su preferencia recae en el candidato que apoye la reducción de las regulaciones, ya que cree que las regulaciones excesivas están estrangulando la economía. Wood afirmó que las regulaciones están perjudicando a las pequeñas empresas, a las grandes empresas y a la innovación.

En cuanto a la inversión en IA, Wood destacó la reciente ronda de financiación de 6.500 millones de dólares de OpenAI, que le dio una valoración de 157.000 millones de dólares. Explicó que ARK invirtió 250 millones de dólares, la cantidad mínima necesaria para abrir documentos financieros. Wood dijo que ARK ha estado investigando la IA durante diez años, por lo que invirtieron temprano en Nvidia. Aunque ARK ha reducido desde entonces sus participaciones en Nvidia, Wood dijo que ARK sigue buscando la próxima gran apuesta, especialmente en la capa de software.

Mencionó que Palantir y UiPath se encuentran entre las principales participaciones de ARK. Wood dijo que, si bien muchas de las empresas de software que entusiasman a ARK son privadas, está encantada de que el fondo de riesgo de ARK permita a los inversores habituales acceder a empresas como OpenAI y SpaceX por tan solo $500. Ella cree que la industria del software pasará del software como servicio (SaaS) a la plataforma como servicio (PaaS) a medida que las empresas personalicen su propio software utilizando plataformas como las de OpenAI, Anthropic y Google.

Cuando se le preguntó sobre la venta de Nvidia y la compra de Coinbase, Wood reconoció que Nvidia ha superado a Coinbase desde entonces. Sin embargo, señaló que desde el momento en que ARK compró Coinbase, inicialmente tuvo un mejor desempeño que Nvidia. Wood expresó su enfoque en el futuro y afirmó que cree que la capa de software generará un crecimiento significativo en los próximos 5 a 10 años.

Wood explicó que si el precio de Nvidia baja, podría considerar agregarla nuevamente al fondo insignia de ARK. Admitió que podría haber sido influenciada por el momentum trading y que era cautelosa con los inversores que nunca habían tenido acciones de Nvidia y que podrían llegar a ser accionistas débiles. Sin embargo, Wood dijo que ARK estaba feliz con las ganancias que obtuvo de Nvidia, que fue el tercer mayor contribuyente a su fondo insignia.

Wood afirmó que el proyecto de inteligencia artificial de Tesla es el más grande del mundo y afirmó que la movilidad autónoma es un factor clave en la predicción de ARK de que el precio de las acciones de Tesla podría alcanzar los 2.600 dólares en 2029.