1. Antecedentes
Los contratos perpetuos tienen una tasa de financiación y las posiciones largas y cortas interactúan entre sí, principalmente tres veces al día. Cuando la tasa de financiación es positiva, las posiciones largas se traspasan a las posiciones cortas, y cuando la tasa de financiación es negativa, las posiciones cortas se traspasan a las posiciones largas. A juzgar por la tasa de financiación histórica, la mayoría de las veces se trata de una tasa de financiación positiva. Un método consiste en obtener la tasa de financiación mediante contratos al contado + cortos. Los ingresos obtenidos están casi libres de riesgos y la tasa de interés anual es buena. Como idea de arbitraje más común, este juego se ha ampliado y producido. Por ejemplo, Ethena se basa en tasas de financiación de contratos perpetuos para crear USDE. Muchos CEX también proporcionan herramientas comerciales para el arbitraje de tasas de financiación.
Diariamente, debido a algunas condiciones extremas del mercado o ciertas actividades, las tasas de algunas monedas se dispararán y hay un espacio de arbitraje a corto plazo. Las experiencias recientes de Simon Cat Airdrop de FLOKI y STEPN GO x adidas RaffleMint de GMT han hecho que FLOKI y GMT. ha visto una gran diferencia de precios entre el futuro y el mercado al contado y margen para el arbitraje en las tasas de financiación.
Analicemos la lógica general y las ideas del arbitraje de tasas de capital para que podamos tener una mente más clara cuando surjan oportunidades más adelante. Al mismo tiempo, también veremos si podemos convertirlo en un proceso más automatizado más adelante.
2. Jugabilidad general del arbitraje de tasas de capital
2.1 Arbitraje de tasa de financiación positiva
Idea de arbitraje: comprar al contado y abrir contrato corto
costo:
1️⃣ Compra al contado + tarifa de venta posterior: 0,1% x 2 (número de transacciones) x valor al contado = 0,2% x valor al contado.
2️⃣ Apertura de contrato corto + tarifa de manejo de contrato de cierre posterior: 0,05% x 2 (número de transacciones) x valor del contrato = 0,1% x valor del contrato.
ingreso:
1️⃣ Tasa de financiación x valor de la posición del contrato x número de veces (las tasas de interés altas generalmente son de corta duración y la mayoría solo se puede consumir una vez).
Hay otra variable aquí, que es la diferencia de precios actual y futuro. En términos generales, cuando se dan las condiciones del mercado de arbitraje, la diferencia de precios actual y futuro suele ser mayor, y la diferencia de precios actual y futuro es igual a (precio al contado - precio de contrato). * el número de monedas. En el escenario de arbitraje de tasa de financiación positiva, el precio del contrato es menor que el precio al contado, y la diferencia de precio aquí es el costo. Si el precio del contrato es mayor que el precio al contado, esto es parte de los ingresos.
2.2 Arbitraje de tasa de financiación negativa
Idea de arbitraje: pedir prestado moneda para vender al contado y abrir un contrato largo
costo:
1️⃣ Venta al contado + tarifa de compra posterior: 0,1% x 2 (número de transacciones) x valor al contado = 0,2% x valor al contado.
2️⃣ Apertura de contrato largo + tarifa de gestión del contrato de cierre posterior: 0,05% x 2 (número de transacciones) x valor del contrato = 0,1% x valor del contrato.
3️⃣ Intereses sobre la moneda prestada
ingreso:
1️⃣ Tasa de financiación x valor de la posición del contrato x número de veces que se cobra la tasa (las tasas de interés altas generalmente son de corta duración y la mayoría solo se puede consumir una vez).
Hay otra variable aquí que es la diferencia de precios de futuros y actual. En términos generales, cuando ocurren condiciones de mercado de arbitraje, la diferencia de precios de futuros y actual es a menudo mayor, y la diferencia de precios de futuros y actual es igual a (precio al contado - precio de contrato). * el número de monedas. En el escenario de arbitraje de tasa de financiación negativa, el precio del contrato es menor que el precio al contado, y la diferencia de precio aquí es parte de los ingresos. Si el precio del contrato es mayor que el precio al contado, aquí está el costo.
Además, el arbitraje de tipos de interés negativos es relativamente problemático y requiere que se realicen ventas en corto al contado (moneda prestada).
3. Algunas reflexiones sobre el juego de arbitraje
3.1 ¿Cómo se calcula la tasa de financiación?
Las tasas de financiación de diferentes bolsas pueden tener fórmulas ligeramente diferentes, pero hay dos factores que influyen principalmente: la tasa de interés libre de riesgo y el índice de prima.
1️⃣ Tipo de interés libre de riesgo: normalmente se fija en un valor fijo. Por ejemplo, a un operador que compra una posición larga se le puede exigir que pague una determinada tasa de interés, mientras que un operador que vende una posición corta gana intereses.
2️⃣ Índice de prima: la diferencia entre el precio del contrato y el precio al contado
Si estás interesado puedes echarle un vistazo.Documento de cálculo de la tasa de financiación de Binance
3.2 Costos de desgaste de transacción
Para realizar este arbitraje, la tarifa de manejo al contado de los principales CEX (con mayor dex) es básicamente del 0,1% (algunos se deducen según la moneda de la plataforma) la tarifa de manejo del contrato es del 0,05% (algunas plataformas serán ligeramente más altas), y las órdenes pendientes son; más barato 0,02%. Como usuario normal del intercambio y que recibe órdenes, la tarifa de gestión de compra y venta es del 0,3%. Por lo tanto, si los ingresos por diferenciales y comisiones de capital no son altos, es posible que ni siquiera valga la pena el desgaste de la transacción y sólo puede esperar a que aparezcan buenas oportunidades.
Documentación sobre tarifas de transacción de Binance, las tarifas de manejo de Binance son las más bajas entre los CEX y, como es el intercambio más grande, su profundidad es muy buena.
3.3 Oportunidades de arbitraje
No es que puedas aplicar las ideas una vez que las hayas aprendido. Por ejemplo, encontrarás algunos problemas:
Muchas veces no sabemos que existe tal oportunidad de arbitraje.
A veces, cuando surge una oportunidad, las personas inteligentes tienen una brecha de información más fuerte. Cuando se dan cuenta de que quieren hacer un arbitraje de tasas de interés negativas, es posible que las personas inteligentes hayan pedido prestada la moneda CEX.
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Si desea aprovechar la oportunidad, la idea general probablemente sea la siguiente, que debe mejorarse:
Supervise la información del punto de acceso (seguimiento push del punto de acceso, datos en cadena, préstamos/tasas de interés CEX...). Encuentre las herramientas relevantes adecuadas
Después de descubrir cambios anormales, podemos localizar las razones y explorar las oportunidades. Lo suficientemente familiarizado como para comprender el mecanismo y la jugabilidad, así como la contabilidad de costos y ganancias relacionada.
Ejecutar plan de arbitraje. Por ejemplo, ingresar manualmente el precio y la cantidad es propenso a errores y problemático, acceder a la API de transacciones calcular rápidamente costos y ganancias, etc.
