Tether, emisor de la mayor stablecoin USDT, sigue generando dudas sobre la transparencia de sus reservas: ¿se trata de un caso similar a lo ocurrido con el exchange FTX?
Con una influencia cada vez mayor en el mercado de criptomonedas, la falta de auditorías de terceros genera inquietudes sobre posibles riesgos de inversión. Veamos todos los detalles a continuación.
Stablecoin y la influencia de Tether: riesgos y oportunidades de inversión, ¿qué tiene que ver el exchange FTX?
Tether, con más de 118 mil millones de dólares en reservas declaradas, tiene una participación de mercado de más del 75% en el sector de las monedas estables. Este dominio coloca a la empresa en el centro del mundo de las criptomonedas y su influencia crece continuamente.
Sin embargo, a pesar de su importancia, muchos inversores expresan preocupaciones sobre su transparencia y gestión corporativa.
La ausencia de auditorías formales y verificaciones de terceros sobre las reservas ha alimentado los temores de una posible crisis de liquidez similar a la que afectó a FTX.
En 2021, la Comisión de Comercio de Productos Básicos y Futuros (CFTC) multó a Tether con una multa de 41 millones de dólares por declaraciones engañosas sobre el respaldo de sus reservas.
A pesar de esta penalización, Tether sigue sin ofrecer garantías adecuadas a los inversores de que sus reservas sean realmente suficientes para cubrir el valor de la stablecoin en circulación.
El analista de Cyber Capital, Justin Bons, afirmó que Tether representa una de las mayores amenazas para el mundo de las criptomonedas. En una publicación reciente, Bons enfatizó que Tether podría ser una estafa de proporciones aún mayores en comparación con FTX.
Lo que ha trastocado el mercado con su implosión. Bons añadió que la falta de pruebas sobre las reservas de Tether alimenta el riesgo de una futura crisis de liquidez.
Riesgos potenciales para los inversores en Tether
La principal preocupación de los inversores con respecto a Tether está relacionada con la falta de una verdadera revisión independiente de sus reservas.
Las certificaciones proporcionadas por Tether las realiza BDO, pero según muchos expertos del sector, estos informes no pueden considerarse una auditoría formal.
Una verdadera auditoría requeriría, de hecho, un examen detallado de las reservas por parte de una empresa independiente, lo que hasta ahora no se ha realizado.
La ausencia de transparencia genera preocupación por la posibilidad de que Tether enfrente dificultades para responder a solicitudes de retiro masivo de parte de los usuarios.
Un escenario similar ya ocurrió con FTX, donde el fracaso fue provocado por la falta de liquidez para hacer frente a retiros masivos.
Sin embargo, según Sean Lee, cofundador de IDA Finance, la hipotética implosión de Tether sería causada principalmente por sus socios bancarios y las estructuras de reserva subyacentes, más que por un simple movimiento del mercado.
A pesar de las preocupaciones, Tether ha demostrado cierta resiliencia a lo largo del tiempo. En mayo de 2022, por ejemplo, la empresa logró atender más de 16.700 millones de dólares en solicitudes de retiro sin problemas.
Este suceso ha reforzado la confianza de algunos inversores, que ven a Tether como una entidad demasiado grande para quebrar. Sin embargo, la ausencia de auditorías adecuadas sigue generando escepticismo sobre esta visión.
La estructura corporativa de Tether: falta de transparencia
Uno de los aspectos más preocupantes de Tether tiene que ver con su estructura corporativa. Recientemente, Tether realizó una inversión de 100 millones de dólares en Adecoagro, adquiriendo una participación del 9,8% en la empresa agrícola latinoamericana.
Esta inversión ha revelado nuevos detalles sobre la gobernanza de Tether, mostrando que la junta directiva de la compañía está formada solo por dos miembros, Giancarlo y Ludovicos.
Según Bons, esto implica que las reservas de USDT no están segregadas y estos dos individuos tienen control absoluto sobre la empresa.
Esta centralización del poder, combinada con la falta de transparencia, plantea serias preocupaciones sobre la gestión de las reservas y la capacidad de Tether de cumplir su promesa de respaldar cada USDT emitido con reservas reales.
Sean Lee destacó que esta falta de claridad hace vulnerable a Tether, enfatizando cómo se pone en riesgo la confianza de los inversores.
Por lo tanto, aunque Tether ha demostrado cierta resiliencia a lo largo del tiempo, las preocupaciones respecto a su transparencia y la gestión de las reservas siguen siendo fuertes.
La falta de una auditoría independiente por parte de un tercero representa un riesgo importante para los inversores, que podrían verse expuestos a una crisis de liquidez en caso de recibir solicitudes de retirada masivas.
Para los inversores, la cautela es imprescindible. Mantener una visión a largo plazo y seguir de cerca la evolución de las políticas de transparencia de Tether será esencial para evaluar los riesgos y las oportunidades de inversión en este gigante de las stablecoins.
