¿Están los asesores “dedicados” al mundo de las criptomonedas? Después de todo, este es Crypto for Advisors, por lo que en el número de hoy, Roxanna Islam de TMX VettaFi nos cuenta la demanda y la adopción de criptomonedas desde el lanzamiento de los ETF spot en los EE. UU.
En Pregúntele a un experto, Bryan Courchesne, director ejecutivo de DAIM, analiza si los asesores respaldan las inversiones de sus clientes en criptomonedas y, de no ser así, dónde residen los riesgos.
– Sarah Morton
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¿Cuándo llegaremos a un acuerdo sobre la demanda de criptomonedas?
Muchos de nosotros pensamos que el lanzamiento de ETF de criptomonedas al contado ayudaría a que las criptomonedas se generalizaran y fomentaran su adopción, en particular al cerrar la brecha entre los asesores y sus clientes. Si bien el lanzamiento del ETF de bitcoin al contado en enero batió récords, la demanda de ETF de Ethereum al contado ha sido moderada. Y ahora que no hay una aprobación a corto plazo para los ETF de Solana, esto plantea la pregunta: ¿el interés en los ETF de criptomonedas termina con bitcoin? Creo que habrá más en la historia de los ETF de criptomonedas, pero hay tres grandes preguntas que debemos responder sobre la demanda.
1. ¿Están los clientes REALMENTE interesados en las criptomonedas?
Los inversores experimentados en criptomonedas ven el beneficio de invertir directamente en criptomonedas, no solo en bitcoin. Sin embargo, los ETF de criptomonedas brindaron acceso a otros grupos de inversores, incluidos los inversores minoristas que son más nuevos en el mundo de las criptomonedas y se sienten más cómodos con un vehículo tradicional como un ETF.
Y a diferencia de los inversores en criptomonedas de la vieja escuela, los inversores más nuevos pueden estar satisfechos con un enfoque más simple para invertir en criptomonedas (es decir, invertir solo en ETF de bitcoin). A pesar de que bitcoin y ether (símbolo ETH, la criptomoneda nativa de la cadena de bloques Ethereum) tienen dos casos de uso muy diferentes, es muy fácil usar bitcoin como una inversión "solo por diversión" sin diversificar por completo su asignación de criptomonedas.
Esto se ha reflejado en los flujos netos de lanzamientos de criptomonedas. Excluyendo el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), los ETF de bitcoin al contado han visto 37.300 millones de dólares en entradas netas desde su lanzamiento en enero, y las entradas netas del iShares Bitcoin Trust (IBIT) han aportado 20.900 millones de dólares de esos flujos. Desde su lanzamiento en julio, los ETF de ether al contado han visto entradas netas de solo 2.100 millones de dólares (excluyendo el producto estrella Grayscale). Las entradas más altas se vieron en el iShares Ethereum Trust (ETHA), que tuvo solo 1.000 millones de dólares de entradas netas, una brecha significativa con respecto a su contraparte de bitcoin al contado. Si bien creo que el interés en el ether al contado crecerá con el tiempo, estas tendencias indican que los inversores convencionales aún no han adoptado por completo las criptomonedas.
2. ¿Están los asesores DISPUESTOS a invertir en criptomonedas?
Teniendo en cuenta que existe un nicho de clientes interesados en los ETF de criptomonedas, el siguiente paso es asegurarse de que los asesores también estén abiertos a la conversación. Los resultados de la encuesta que se muestran a continuación son importantes porque el 64 % de los asesores encuestados (es decir, casi dos tercios de los asesores) tienen una opinión neutral o negativa sobre las criptomonedas. Además, los datos de Bloomberg Terminal muestran que la mayoría de los inversores que poseen productos criptográficos al contado son inversores autodirigidos, no aquellos que invierten a través de un asesor. Según estos datos, el 80 % de las acciones de iShares (IBIT) y el 75 % de las acciones de Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) pertenecen a inversores que no presentan formularios 13F (es decir, clientes autodirigidos).
Lamentablemente, no hay una respuesta clara para que los asesores se interesen más en esta clase de activos. La educación, no solo para los inversores, sino también para los asesores, será la solución principal. La educación lleva tiempo, pero debería volverse más fácil a medida que pase el tiempo y facilitar la aceptación tanto entre los clientes como entre los asesores.
3. ¿PUEDEN los asesores asignar fondos a criptomonedas?
Suponiendo que tanto los clientes como los asesores estén interesados, todavía hay algunas barreras para invertir. Muchas grandes firmas de corretaje y administradores de activos no permiten la inversión en criptomonedas, incluidos los ETF de criptomonedas. Vanguard, uno de los administradores de activos más grandes del mundo, ha declarado en su sitio web que no permiten ETF de criptomonedas en su plataforma porque "actualmente no creen que exista un papel apropiado para que desempeñen en las carteras a largo plazo". De manera similar, Edward Jones publicó una guía que afirma que "las criptomonedas son altamente especulativas y [no] ofrecen una forma de comprar o mantener criptomonedas", incluidos los fondos de criptomonedas. Si bien Morgan Stanley comenzó recientemente a permitir que sus asesores financieros ofrezcan ETF de bitcoin, existe una salvedad importante. Solo pueden ofrecer los dos fondos más grandes, IBIT de Blackrock y FBTC de Fidelity, y estos solo se pueden ofrecer a clientes con un patrimonio neto de al menos $ 1.5 millones con una tolerancia agresiva al riesgo.
Estas son probablemente las barreras más difíciles de superar porque no pueden resolverse simplemente con educación, pero la demanda persistente de inversores y asesores debería reducir estas barreras con el tiempo.
En resumen: los ETF de criptomonedas han avanzado mucho y sigo creyendo que la industria tiene margen para seguir avanzando, pero debemos abordar la educación para fomentar la adopción y cerrar la brecha entre los asesores y sus clientes.
- Roxanna Islam, CFA, CAIA, directora de investigación sectorial e industrial, TMX VettaFi
Pregúntele a un experto
P. ¿Pueden los asesores ayudar a sus clientes con inversiones en criptomonedas?
Puede resultar complicado para los asesores financieros satisfacer las necesidades de los clientes cuando se trata de invertir en activos digitales. El panorama de las criptomonedas y la tecnología blockchain está evolucionando rápidamente, y la curva de aprendizaje para los asesores tradicionales es pronunciada. Desde comprender las complejidades del mercado de criptomonedas hasta gestionar los riesgos asociados a los activos digitales, el proceso puede ser abrumador. Es posible que muchos asesores ni siquiera tengan la capacidad de invertir en un ETF de bitcoin, y mucho menos se sientan cómodos al hablar de ello con los clientes. Como resultado, los clientes a menudo se encuentran navegando por el mercado de criptomonedas solos, sin la guía de su asesor financiero de confianza.
P. ¿Cómo afecta a los clientes que no cuentan con la ayuda de un asesor?
Esta desconexión puede generar problemas importantes para los inversores. Sin una orientación adecuada, los clientes pueden invertir en el activo equivocado en el momento equivocado, lo que se traduce en pérdidas sustanciales. Una ponderación inadecuada de la cartera hacia las criptomonedas también puede exponer a los inversores a un riesgo innecesario, mientras que la posibilidad de fraude en el espacio de las criptomonedas sigue siendo una amenaza constante. Estos escollos pueden crear una sensación de desconfianza e incertidumbre en torno a los activos digitales, lo que hace que muchos se pregunten si deberían evitar el espacio por completo.
P. ¿Cuál es el riesgo de no aprender sobre criptomonedas?
Por lo tanto, en la situación actual, los asesores no están satisfaciendo las necesidades de los clientes. Esto dejará a los clientes con una asignación insuficiente en un momento en que el activo todavía está experimentando un rendimiento superior en relación con los activos tradicionales. El costo de oportunidad de renunciar a un alfa significativo podría perjudicar significativamente el rendimiento del cliente a largo plazo. Es fundamental que los asesores se den cuenta de que ahora es el momento de posicionar a sus clientes para el éxito futuro. Es hora de que los asesores se eduquen sobre esta clase de activos y transmitan lo que aprenden a los clientes. Recuerde que, como asesor, una cartera diversificada no necesita una asignación significativa a criptomonedas. Una asignación del 5 al 10 % a bitcoin puede ser de gran ayuda. Todavía no hemos llegado a ese punto, pero esperamos que la situación esté cambiando.
- Bryan Courchesne, director ejecutivo de DAIM
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