"¡HOLA MADRE FUCKER!" El fundador de BitMEX, Arthur Hayes, abrió una vez más su discurso en Token2049 este año con su frase distintiva. Después de encender la atmósfera de la audiencia, comenzó con "Reflexiones sobre los acontecimientos actuales en macroeconomía" y señaló su optimismo sobre el precio. de ETH, y al mismo tiempo pesimista sobre el desarrollo posterior del protocolo RWA.
Arthur Hayes: Recortar los tipos de interés demasiado pronto provocará una caída del mercado
Al comienzo de su discurso, Arthur expresó claramente su preocupación por la conferencia de prensa de la Reserva Federal de esta noche. Esperaba que hubiera entre un 60% y un 70% de posibilidades de reducir los tipos de interés en 50 puntos básicos, pero creía que sería un "enorme". error." El razonamiento es que la inflación sigue por encima del objetivo y el crecimiento del PIB real ha superado el 2% durante los últimos ocho o nueve trimestres. En este caso, aunque los inversores esperan que los recortes de tipos impulsen las acciones y otros mercados, Arthur cree que, en cambio, podrían conducir a un colapso del mercado, debido principalmente a cambios en el diferencial de tipos de interés entre el dólar estadounidense y el yen.
Señaló que hace unas semanas, el yen subió de 162 a 142 por dólar en 14 días hábiles, casi desencadenando una minicrisis financiera. Arthur cree que esto podría volver a suceder si los tipos de interés se recortan demasiado pronto.
¿Por qué el precio de ETH ha tenido un mal desempeño en los últimos meses?
Volviendo al tema de los criptoactivos, Arthur mencionó que el precio de ETH ha tenido un mal desempeño en los últimos meses y ha sido severamente comparado con BTC. La razón principal es que ETH no es atractivo como "bono de Internet" y solo proporciona. La tasa de interés de apuesta es de aproximadamente 3-4%. Si no se hace nada, se pueden obtener tipos de interés de hasta el 5,5% manteniendo bonos del Tesoro de Estados Unidos, entonces, ¿por qué los inversores deben optar por mantener activos de mayor riesgo?
Además, Arthur también mencionó los protocolos DeFi recientemente populares, Ethena y Pendle, a través de su estrategia delta neutral, Ethena proporciona a los usuarios una tasa de interés fija de aproximadamente el 10%;
Sin embargo, cuando se puede obtener una tasa de interés del 5,5% manteniendo bonos del Tesoro de EE. UU., si estos protocolos DeFi no pueden proporcionar rendimientos que superen con creces los de los bonos del Tesoro, los inversores no estarán dispuestos a poner sus activos en estos protocolos considerando los riesgos de DeFi y Riesgos de contratos inteligentes, y es por eso que los precios de los tokens de Pendle y Ethena continúan cayendo.
Los recortes de tipos de interés afectarán el desarrollo de los protocolos RWA
Sin embargo, Arthur cree que las cosas cambiarán cuando la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés. Cuando la tasa de interés de los bonos del Tesoro de los EE. UU. caiga por debajo del 4%, ETH recuperará su ventaja en las tasas de interés, el mercado alcista se reavivará y los protocolos mencionados anteriormente también se beneficiarán de esto.
En el proceso de reducción de las tasas de interés, Arthur dijo que el protocolo RWA será el más dañado, porque el actual protocolo RWA convencional se basa principalmente en bonos del Tesoro de EE. UU., como Ondo, que proporciona a los tenedores de USDY una tasa de interés del 5,35% y tiene hasta 600 millones de dólares TVL. Sin embargo, a medida que la tasa de interés de los bonos gubernamentales disminuya, la tasa de interés del USDY dejará de ser atractiva, lo que afectará el desarrollo del protocolo.
Este artículo Token2049 ｜ Arthur Hayes habla sobre por qué el precio de ETH es débil. ¿Por qué el RWA es la mayor víctima de los recortes de tipos de interés? Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.
