Bitcoin BTC centrado en IA
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Los mineros como Core Scientific, IREN y Terawulf están superando a sus rivales de "juego puro" en términos de precio de las acciones debido a una convicción más fuerte en la tesis del centro de datos en medio de la agitada acción del precio de Bitcoin, según los analistas de la firma de investigación y corretaje Bernstein.
Los mineros centrados en IA han obtenido mejores resultados gracias a una mayor confianza de los inversores en la diversificación de su modelo de negocio, mejores múltiplos de valoración, flujos de ingresos más predecibles y una mayor flexibilidad para navegar en el mercado a menudo volátil de Bitcoin, escribieron Gautam Chhugani, Mahika Sapra y Sanskar Chindalia en una nota a los clientes el lunes.
Si bien el crecimiento de su tasa de hash puede ser en general más lento que el de los mineros de Bitcoin puros, los operadores centrados en IA están expandiendo su infraestructura de centro de datos en paralelo, lo que brinda oportunidades adicionales en el sector de IA en rápido crecimiento, dijeron los analistas.
Sin embargo, IREN es una excepción, ya que es el minero que crece más rápido en términos de tasa de hash, con un aumento de cuatro veces en comparación con el año anterior, según Bernstein. IREN planea duplicar tanto su flota de GPU como su tasa de hash para diciembre, y espera que los servicios de inteligencia artificial en la nube representen alrededor del 10% de sus ganancias para fin de año.
Mineros de bitcoins vs. rendimientos de bitcoins hasta la fecha. Imagen: Bernstein.
Los grandes consolidadores públicos de minería de Bitcoin como Marathon, Riot Platforms y CleanSpark también tienen cantidades sustanciales de bitcoin en sus balances, vendiendo un porcentaje menor de sus monedas extraídas este año en comparación con 2023 y reteniendo el 100% de su producción de agosto, señalaron los analistas. “Este cambio indica que los grandes mineros están dispuestos a recaudar capital o aceptar la dilución para invertir en gastos de capital y expandir su participación de mercado en la minería de Bitcoin, en lugar de liquidar sus tenencias de bitcoin”, dijeron Chhugani, Sapra y Chindalia, y agregaron: “Actualmente, ven la IA como una distracción y no están orientando su capacidad hacia lo mismo”.
Por el contrario, los mineros centrados en los centros de datos de IA no tienen bitcoins en sus balances, a menudo debido a políticas internas o acuerdos de deuda, según Bernstein, y venden regularmente el 100% de su producción para financiar las operaciones. “Estos mineros no están dispuestos a adoptar una visión de precio sobre bitcoin, no prefieren bitcoin como activo de tesorería y se ven a sí mismos como operadores de centros de datos”, agregaron los analistas.
Bitcoin en poder de los mineros como porcentaje de la capitalización de mercado. Imagen: Bernstein.
Según la página de precios de Bitcoin de The Block, Bitcoin se cotiza actualmente a 59.907 dólares. La principal criptomoneda ha bajado alrededor de un 20% desde que alcanzó un máximo histórico de casi 74.000 dólares en marzo. Sin embargo, sigue subiendo un 44% en lo que va de año.
ÍNDICES RELACIONADOS
Potencial de “alza significativa” para los mineros públicos de Bitcoin
Si bien el precio de las acciones de las empresas centradas en IA puede estar superando actualmente el rendimiento esperado, Bernstein espera que los mineros de Bitcoin públicos puros toquen fondo cerca de los niveles de precios actuales y se beneficien de una aceleración del ciclo de Bitcoin una vez que se resuelva la incertidumbre de las elecciones estadounidenses.
“Los mineros de Bitcoin tienen un potencial alcista significativo de las carteras de energía que controlan. Operan ~6GW de capacidad energética, a nivel mundial. Los mineros de Bitcoin, al centrarse en una estrategia de 'energía' activa y ampliar las fronteras de la eficiencia energética, pueden presentar argumentos más sólidos para una revalorización (~90% de descuento frente a los centros de datos tradicionales)”, escribieron Chhugani, Sapra y Chindalia. “Existe un potencial alcista para los inversores que valoran los activos mineros como 'cáscaras de energía' eficientes con capacidades de centro de datos, con un mayor potencial alcista a partir del ciclo de precios de Bitcoin”.
Bernstein califica a las acciones de Riot como de rendimiento superior, con un objetivo de $ 22 en comparación con el precio de cierre del martes de $ 7,10, CleanSpark como de rendimiento superior con un objetivo de $ 30 frente a $ 9,15 y Marathon como de rendimiento del mercado con un objetivo de $ 23 frente a $ 15,87. En términos de mineros de Bitcoin centrados en IA, Bernstein califica a Core Scientific como de rendimiento superior con un objetivo de $ 17 frente a $ 11,48 e IREN como de rendimiento superior, apuntando a $ 26 en comparación con el precio de cierre de ayer de $ 8,03.
Calificaciones de los mineros de Bitcoin. Imagen: Bernstein.
“Los mineros de Bitcoin pueden defender una mejor administración de los recursos energéticos y optar por optimizar el rendimiento de su cartera energética de manera más estratégica entre los ciclos de IA y Bitcoin, lo que elevaría las valoraciones”, concluyeron los analistas.
Gautam Chhugani mantiene posiciones largas en varias criptomonedas. Las filiales de Bernstein actúan como creadores de mercado o proveedores de liquidez en los títulos de deuda de Riot Platforms.
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