El yen subió a su nivel más alto en un año, empujando al dólar a un rincón mientras el mercado se prepara para una posible bomba de la Reserva Federal mañana.

Los inversores están apostando fuerte a que la Fed podría tomar una decisión inesperada y aplicar un recorte mucho más agresivo que el ampliamente esperado de 25 puntos básicos.

En este momento, el dólar ha bajado un 0,10% y se cotiza a 140,690 yenes, lo que ha sacudido al mercado de futuros, que ahora prevé una probabilidad del 61% de un recorte de 50 puntos básicos, frente al 15% de la semana pasada.

El mercado se pone nervioso y los rendimientos de los bonos del Tesoro se desploman

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos están cayendo rápidamente. En las últimas dos semanas, los rendimientos a 10 años han caído 30 puntos básicos.

El lunes, los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años, más directamente vinculados a las políticas de la Reserva Federal, cayeron otros 2,5 puntos básicos, para ubicarse en el 3,5509%, después de estar en el 3,94% hace apenas dos semanas.

El índice DXY, que mide el comportamiento del dólar frente a seis divisas principales, cayó un 0,29 % hasta 100,73. Otras divisas aprovecharon la debilidad del dólar.

La libra esterlina subió un 0,64% hasta 1,3206 dólares y el euro subió un 0,42% hasta 1,1123 dólares. Marc Chandler, estratega jefe de mercado de Bannockburn Global Forex, afirmó:

“La mayor parte de esta acción es resultado de la especulación sobre el próximo movimiento de la Reserva Federal. El mercado se mostró tranquilo con un aumento de 25 puntos básicos, pero ahora la idea de un recorte de 50 puntos básicos está alimentando estas oscilaciones”.

Todas las miradas puestas en el Banco de Japón

Los inversores también siguen de cerca al Banco de Japón (BOJ), que anunciará su propia decisión sobre tipos de interés el viernes.

Si bien se espera que el BOJ mantenga su tasa de política a corto plazo sin cambios en 0,25%, la reducción de la brecha entre las tasas de interés estadounidenses y japonesas ha impulsado al yen al alza.

Esto ha provocado la liquidación de operaciones de carry trade financiadas con yenes por miles de millones de dólares. El banco ya ha subido los tipos dos veces este año y algunos de los miembros de su consejo de administración quieren subirlos aún más.

Sede del Banco de Japón en Tokio

“El mercado está incorporando en sus precios la probabilidad de que el BOJ adopte más medidas en el futuro”, afirmó Chandler.

Mientras tanto, el Banco Central Europeo (BCE) redujo su tasa de interés en 25 puntos básicos la semana pasada, pero la presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha dejado claro que no habrá otro recorte en el corto plazo.

Peter Kazimir, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, dijo que el banco debería esperar hasta diciembre antes de realizar otro recorte de tasas para evitar un error de política.

¿Se avecina un aterrizaje suave?

La decisión de la Reserva Federal sobre las tasas llega en un momento en que la inflación se viene enfriando de manera constante.

La inflación alcanzó un máximo del 9,1% en junio de 2022, pero desde entonces ha caído a alrededor del 2,5% en agosto, acercándola al objetivo a largo plazo de la Fed del 2%.

La desaceleración de la inflación se debe en parte a la mejora de las cadenas de suministro, que se habían visto afectadas por la pandemia y el conflicto entre Rusia y Ucrania.

A medida que esas presiones se aliviaron, los precios de los bienes cayeron. Los consumidores también están volviendo a los patrones de gasto previos a la pandemia, con un mayor enfoque en los servicios en lugar de los bienes.

La tasa de desempleo se sitúa en el 3,6%, la más baja en más de cinco décadas. El crecimiento del empleo ha sido constante, con 43 meses consecutivos de aumento del empleo.

Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, con Kazuo Ueda, gobernador del Banco de Japón

La economía avanza a buen ritmo, con un crecimiento del PIB promedio del 2,9% desde diciembre de 2020. Para el tercer trimestre de 2024, los analistas esperan que el crecimiento se sitúe en torno al 2,5%.

Las tasas hipotecarias alcanzaron un máximo del 7,2% en mayo de 2024, pero desde entonces han bajado a aproximadamente el 6,2%, lo que brinda cierto alivio a los compradores de vivienda.

La caída de las tasas hipotecarias ha aumentado el poder adquisitivo de los compradores en aproximadamente $70,000 por el mismo pago mensual en comparación con el año pasado.

Pero los precios del petróleo están volviendo a subir. El huracán Francine interrumpió la producción en el Golfo de México, lo que hizo subir los precios del petróleo un 2% al 16 de septiembre.

Si esta tendencia continúa, los consumidores podrían sentir los efectos en las gasolineras. Por ahora, los precios de la gasolina en muchos estados están por debajo de los 3 dólares por galón, lo que ofrece un poco de alivio a los conductores a pesar del aumento de los precios del petróleo.

Y la confianza del consumidor sigue siendo fuerte y el gasto se mantiene estable.