La capitalización de mercado de todos los tokens fungibles asciende a más de 2 billones de dólares al 16 de septiembre. De ese total, las altcoins (criptomonedas distintas de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH)) han ganado alrededor de 240 mil millones de dólares en valor de mercado combinado en los últimos 12 meses.
A pesar de este poderoso crecimiento general, la mayoría de los nuevos tokens lanzados en 2024 han tenido un desempeño deficiente y no lograron ganar suficiente tracción. ¿Por qué los nuevos tokens no han ganado valor de una manera similar a sus predecesores? Una palabra: atención. La capitalización de mercado de las altcoins ha aumentado porque comprende una cantidad impresionante de nuevos tokens que se lanzaron en 2024. Sin embargo, esta abundancia de tokens también ha diluido en gran medida la atención sobre las altcoins individuales, lo que provoca una liquidez fragmentada que, a su vez, produce un desempeño de precios débil después de la cotización.
Aumento de la capitalización de mercado de Bitcoin y Ethereum entre septiembre de 2023 y septiembre de 2024. Fuente: Animoca Labs
La capitalización de mercado de las altcoins creció más del 70% en un año, lo que coincide con las dos principales criptomonedas. La diferencia obvia es que, si bien Bitcoin y Ether son monedas individuales, hay millones de altcoins diferentes, cada una de las cuales contribuye a la capitalización de mercado de las altcoins. El predominio de Bitcoin y Ether (la participación de mercado de esas criptomonedas en comparación con las altcoins) se mantuvo bastante estable durante todo el año.
Dominio del mercado de Bitcoin desde noviembre de 2023 hasta septiembre de 2024. Fuente: CoinMarketCap
Pero a nivel individual, la mayoría de las altcoins lanzadas en 2024 tuvieron un desempeño deficiente. Gran parte del debate sobre este problema se ha centrado en el impacto negativo en el valor de los tokens resultante de valores totalmente diluidos (FDV) excesivamente altos y una oferta circulante baja, o la división entre el capital de riesgo y los inversores minoristas. Sin embargo, al menos un análisis, realizado por el socio gerente de Dragonfly, Haseeb Qureshi, no encontró evidencia suficiente para concluir que el pobre desempeño de las altcoins en 2024 pudiera atribuirse a esos factores.
En un mercado saturado, la atención es la nueva moneda
El número total de altcoins ha aumentado un 107% en un año, pasando de 1,69 millones de tokens en agosto de 2023 a más de 3,5 millones de tokens en la actualidad. En marcado contraste, la base de usuarios de criptomonedas ha crecido mucho menos rápidamente durante el mismo período. La posesión global de criptomonedas aumentó un 33% de 2023 a 2023, de 420 millones de personas a 562 millones.
Así pues, nos encontramos ante una situación en la que la oferta de altcoins se ha más que duplicado, mientras que el público objetivo solo aumentó en un tercio. La atención del consumidor se ha diluido enormemente.
Esta abundancia de altcoins y la consiguiente dilución de la atención no son particularmente inusuales en un mercado en crecimiento. Por ejemplo, en los primeros días de la Web, surgió una verdadera plétora de salas de chat de IRC, foros de mensajes y sitios web, todos ellos compitiendo por el tráfico y diluyendo la atención de una audiencia en expansión.
La profusión actual de altcoins significa que la conciencia se ha convertido en una cuestión altamente competitiva para todas las altcoins, no solo para las nuevas: los tokens lanzados antes de 2024 también han sufrido una dilución en la atención y (en consecuencia) en el valor.
Los tokens con inversores institucionales superan a la competencia
Los tokens con un buen rendimiento en 2024 tienden a tener un interés institucional significativo por parte de los fondos líquidos. Los inversores institucionales líquidos invierten a través del mercado abierto, en lugar de invertir en la etapa inicial como lo hacen las empresas de capital riesgo, y como tal pueden tener un impacto notable en el rendimiento de las altcoins. Altcoins como TON (TON), SOL (SOL), XRP (XRP), BNB (BNB), ADA (ADA), TRX (TRX), AVAX (AVAX), SUI (SUI) y MOCA son ejemplos de tokens con apoyo institucional.
Ese apoyo puede ayudar a las altcoins a compensar la dilución de la atención en un mercado repleto. Las instituciones son perspicaces y disciplinadas en su forma de invertir, y tratan de centrarse en las perspectivas fundamentales a largo plazo en lugar de invertir en perspectivas a corto plazo como las de muchas altcoins (y definitivamente la mayoría de las memecoins). Esta participación institucional hace que una altcoin se destaque entre la multitud e infunde mayor confianza entre los inversores minoristas. A diferencia del entorno actual de atención diluida y liquidez fragmentada, los fondos líquidos institucionales podrían aportar una mayor atención, enfoque y liquidez a las altcoins.
Los inversores institucionales también tienen la capacidad de invertir mucho más capital y en un horizonte temporal más largo que los inversores minoristas, y esto puede contribuir a mejorar la estabilidad de precios en el mercado. Las altcoins que carecen de apoyo institucional tienden a estar sujetas a una mayor volatilidad.
En Animoca Brands, hemos brindado apoyo institucional a proyectos e iniciativas, entre ellas, participando en el sandbox de emisores de monedas estables de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (con Standard Chartered y HKT); asociándonos con NEOM de Arabia Saudita; invirtiendo en TON; e invirtiendo en Mocaverse (específicamente con el lanzamiento de MOCA Coin por parte de la Fundación MOCA, que ha recibido el apoyo de otros inversores institucionales). Nuestro objetivo es dotar a los proyectos que respaldamos de capacidades esenciales. También hemos ampliado nuestro mandato de inversión para incluir tokens que ya figuran en la lista, con énfasis en los tokens de nuestra cartera de inversiones en Web3.
El mercado actual presenta oportunidades significativas para las altcoins lanzadas con un atractivo y capacidad institucional sólido, y tienen una probabilidad mucho mayor de éxito en medio de la dinámica cambiante del mercado.
Más instituciones deberían considerar invertir
Existe margen para que la inversión institucional en criptomonedas crezca. Los inversores institucionales dominan el mercado de valores de EE. UU., donde poseen el 80% de la capitalización de mercado del índice S&P 500 de gran capitalización. Esto contrasta fuertemente con el mercado Web3 más diversificado, donde la presencia institucional aún es baja y se concentra en Bitcoin. En junio, el 77% de los administradores de activos institucionales habían asignado solo el 5% o menos de sus fondos a criptomonedas y activos relacionados, con preferencia por los vehículos registrados.
Si tenemos en cuenta que la capitalización de mercado de Bitcoin es de alrededor de 1,1 billones de dólares, mientras que los ETF de Bitcoin representan menos de 80.000 millones de dólares, esta disparidad pone de relieve tanto la necesidad como la oportunidad de que Web3 fomente un mercado más equilibrado, en el que las tenencias institucionales puedan alcanzar alrededor del 50% del mercado de Web3.
Una mayor participación institucional podría generar una mayor confianza en los proyectos Web3 y, al mismo tiempo, introducir nuevos e importantes fondos de capital a largo plazo. Los proyectos Web3 que sean capaces de atraer el interés institucional se destacarán en este mercado abarrotado, lo que representará una vía importante para superar el problema de la dilución de la atención. Creemos que las instituciones financieras son esenciales en la Web3, al igual que en otras industrias, y los proyectos Web3 que busquen un éxito significativo a largo plazo deberían adoptar estrategias que les permitan asegurar la participación institucional.
Yat Siu es columnista invitado de Cointelegraph y cofundador y presidente ejecutivo de Animoca Brands, líder de Web3 con más de 540 inversiones en el sector.
Este artículo tiene fines informativos generales y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Las opiniones, puntos de vista y pensamientos expresados aquí son solo del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
