Desde que la empresa estadounidense MicroStrategy, que cotiza en bolsa, introdujo Bitcoin como reserva de activos corporativos y logró un gran éxito, cada vez más empresas han adoptado la misma estrategia. ¿Cuál es el desempeño de estas empresas que compran Bitcoin? ¿Cómo deberían evaluar los inversores el valor de estas empresas?
Empresa de desarrollo de Bitcoin MicroStrategy
MicroStrategy posee la mayor cantidad de Bitcoins entre todas las empresas que cotizan en bolsa desde que ingresó al mercado de Bitcoin en 2020, la compañía ha seguido comprando Bitcoins utilizando su propio efectivo, emisiones de deuda y nuevas acciones, y ahora posee 244.800 Bitcoins. MicroStrategy cambió su nombre en febrero de este año y se posicionó como una "empresa de desarrollo de Bitcoin". Su fundador, Michael Saylor, es el mejor portavoz de Bitcoin Hodler. Saylor cree que la estrategia de comprar Bitcoin puede mejorar la reputación de la empresa, y el aumento de los ingresos por software de la empresa permitirá que la microestrategia compre más Bitcoins, lo cual es benigno. ciclo, y enfatizó que "comprar continuamente Bitcoin es una estrategia de salida". En su opinión, la única forma es comprar y mantener Bitcoin continuamente.
(Michael Saylor, fundador de MicroStrategy: Comprar Bitcoin continuamente es una estrategia de salida)
¿Qué representa la "tasa de rendimiento de Bitcoin" de la microestrategia?
MicroStrategy ha introducido un nuevo indicador clave de rendimiento, "Bitcoin Yield", para su estrategia Bitcoin. Su “rendimiento de Bitcoin” es del 17% en lo que va de año, y su objetivo es crecer entre un 4% y un 8% anual durante los próximos tres años.
Para facilitar la comprensión del "retorno de Bitcoin", combinamos la cantidad de Bitcoins en poder de la microestrategia desde finales de 2020, la cantidad de acciones en circulación diluidas de la microestrategia (todas las acciones ordinarias reales y todas notas convertibles mediante conversión. Cualquier acción adicional resultante del ejercicio de todas las opciones sobre acciones y la liquidación de todas las unidades de acciones restringidas y de rendimiento se incluye en el cálculo de la cantidad de Bitcoins que posee por acción. Podemos ver que su valor ha aumentado de 0,00566 a finales de 2020 a 0,01066 el 12/9/2024. En otras palabras, si compró una acción del precio de las acciones de MicroStrategy a finales de 2020, la cantidad de Bitcoins que tenía casi se habría duplicado (un aumento de casi el 90%).
La "tasa de rendimiento de Bitcoin" utilizada por MicroStrategy no tiene en cuenta las fluctuaciones del precio de Bitcoin. Se considera puramente desde la perspectiva de los accionistas de MicroStrategy. MicroStrategy cree que este KPI se puede utilizar para complementar el interés de los inversores en invertir a través de la emisión. de acciones ordinarias o convertibles adicionales es una herramienta para que las acciones ordinarias ayuden a los inversores a comprender y tomar decisiones sobre la compra de Bitcoin. En su último informe financiero, MicroStrategy dijo que su objetivo era crecer entre un 4% y un 8% anual durante los próximos tres años. En otras palabras, la cantidad de Bitcoin en poder de los accionistas de microestrategias crecerá entre un 4% y un 8% anual.
El "rendimiento de Bitcoin" excluye las fluctuaciones en los precios de Bitcoin y los precios de las acciones de microestrategias. Mirar este KPI puramente desde la perspectiva de Hodler parece hacerse eco de lo que dijo Saylor: "Comprar continuamente Bitcoin es una estrategia de salida".
Nota 1: El rendimiento de BTC después de 2024 se calcula en función del final de 2023 y es el valor YTD (rendimiento hasta la fecha).
Nota 2: MicroStrategy llevará a cabo una división de acciones de 10 a 1 el 7 de agosto de 2024, por lo que el número total real de acciones el 12 de septiembre es 229,732 mil acciones. El autor lo presenta como 22,973 mil acciones en aras de la unificación.
Otras empresas cotizadas que compran Bitcoin
La empresa minera Marathon Digital adopta una estrategia integral de HODL
La empresa minera Marathon Digital es la segunda empresa con mayor cantidad de Bitcoins entre las empresas que cotizan en bolsa. Según Bitcoin Treasures, Marathon Digital posee actualmente 26.200 Bitcoins. Su propia minería ha extraído Bitcoins. La empresa incluso anunció en agosto una estrategia integral de HODL. Además de poseer íntegramente Bitcoins minados, Marathon Digital también siguió la microestrategia y emitió 250 millones de dólares en bonos convertibles para comprar Bitcoins.
(La empresa minera Marathon anunció una estrategia HODL para comprar 100 millones de bitcoins adicionales y luego emitir bonos convertibles)
Block lanza el plan Bitcoin DCA
Block (anteriormente Square), la plataforma de pagos propiedad del fundador de Twitter, Jack Dorsey, anunció que a partir de abril invertirá el 10% de sus ganancias brutas de productos Bitcoin en la compra de Bitcoin cada mes. Actualmente posee 8.211 Bitcoins, ocupando el séptimo lugar entre las empresas públicas.
(Block lanza el plan Bitcoin DCA e invierte el 10% de sus ganancias brutas en la compra de BTC cada mes)
Metaplaneta japonés de microestrategia
Metaplanet, una empresa multinegocio japonesa que comenzó como un hotel (incluido el negocio de consultoría Web3), decidió comenzar a comprar Bitcoin después de que Sora Ventures, 210k Capital y otras instituciones de capital e individuos invirtieran en él este año.
(¡Mil millones de yenes compraron BTC, las acciones japonesas Metaplanet subieron casi un 90% diariamente! Sora Ventures asumió el control para crear una "microestrategia asiática")
Metaplanet posee actualmente 398,8 Bitcoins, lo que la sitúa en el puesto 27 entre las empresas públicas.
Además, el sistema tributario de Japón también convierte a Metaplanet en una exportación para eludir impuestos, porque el impuesto a las ganancias sobre las compras de divisas en Japón llega al 45% (comenzando con un 5% basado en los ingresos anuales), pero el máximo sobre las compras de acciones es solo del 20%. , que es también donde se encuentra Metaplanet, una de las razones por las que Japón ha logrado atraer inversores para comprar.
(¿Por qué el régimen de criptoimpuestos de Japón es bueno para el precio de las acciones de Metaplanet?)
¿Cómo evaluar el valor de estas empresas?
Relación de Bitcoin con la capitalización de mercado de la empresa
Si miramos a estas empresas únicamente desde la perspectiva de poseer Bitcoin, el punto de referencia más justo debería ser la relación entre Bitcoin y la capitalización de mercado de la empresa. La siguiente tabla se calcula en función del precio de Bitcoin de 58.700 dólares estadounidenses y el tipo de cambio USD/JPY de 140,50 antes de la fecha límite de hoy (16/9). Se calcula y compila en función del precio de las acciones y el número total de acciones en circulación. en el sitio web de CNBC, así como las tenencias de Bitcoin de cada empresa de Bitcoin Treasures, como se muestra en la siguiente tabla.
Esta tabla solo selecciona cuatro empresas con diferentes industrias. El autor cree que cada empresa tiene sus propias características. Entre ellas, la que tiene la mayor relación entre Bitcoin y la capitalización de mercado de la empresa es, naturalmente, MicroStrategy, con una proporción de hasta el 50%. mientras que la minera Marathon Digital ocupa el segundo lugar con un 32,4%, y Metaplanet un 13,17%, mientras que Block solo representa un 1,22%.
El autor cree que estos datos representan la importante proporción de Bitcoin en el negocio de su empresa.
¿Deberíamos centrarnos en nuestra profesión o resucitarnos?
MicroStrategy es una empresa estadounidense que proporciona inteligencia empresarial, análisis de datos, desarrollo de software móvil y computación en la nube. Fue fundada en 1989 y salió a bolsa en 1998. Sus principales competidores incluyen Salesforce, Cognos de IBM y la plataforma BI de Oracle.
Lian News ha compilado los informes financieros de MicroStrategy desde 2020 hasta el presente. Veamos si el negocio de software de MicroStrategy es rentable. La siguiente tabla resume el análisis de ingresos y costos para el año completo 2021/2022/2023 y la primera mitad de 2024. La ganancia bruta del software de MicroStrategy siempre se ha mantenido por encima del 70%, lo que la convierte en una empresa bastante rentable.
Debido a que MicroStrategy considera la compra de Bitcoin como una estrategia importante para el desarrollo de la empresa, en los estados financieros, el deterioro de los activos digitales relacionado con las pérdidas y ganancias de la evaluación del precio de mercado de Bitcoin también figura en los gastos operativos. compra, custodia, etc. El costo también se incluye dentro de los gastos administrativos en los gastos de operación.
Sin embargo, incluso si deducimos el impacto del deterioro de los activos digitales, la tasa de beneficio operativo de MicroStrategy ha caído del 11,87% en 2020 a negativo este año. El beneficio operativo excluyendo el deterioro de los activos digitales en el primer semestre de este año fue de -32,25 millones de dólares estadounidenses. Se puede ver que su industria de software continúa cayendo.
¿O MicroStrategy ya ha anunciado su transformación en una "empresa de desarrollo de Bitcoin" y no necesita prestar demasiada atención al negocio del software?
Otras dos empresas que alguna vez fueron llamadas "compañías zombies": la industria hotelera japonesa Metaplanet y la empresa estadounidense de tecnología sanitaria Semler Scientific. Este año, los precios de sus acciones aumentaron drásticamente debido a la adopción de estrategias de microestrategia de Bitcoin y gradualmente salieron de los problemas. . Los ejecutivos de estas empresas también compartieron sus experiencias de transformación en Bitcoin 2024, una conferencia de Bitcoin en Tennessee.
(¡Empresa que toma prestados cadáveres para recuperar almas! Bitcoin trae el renacimiento de Metaplanet y Semler Scientific)
Por ejemplo, la propia empresa minera Marathon Digital extrae Bitcoin y el negocio de la empresa está estrechamente relacionado con Bitcoin, mientras que la empresa de pagos Block también opera pagos con Bitcoin y sus productos también existen en torno a Bitcoin.
Para aquellas empresas que dependen únicamente del precio de Bitcoin para aumentar sus valoraciones, mientras utilizan Bitcoin para atraer la atención, si su negocio ha tenido un crecimiento sostenido también es un factor importante que merece una cuidadosa consideración por parte de los inversores.
Este artículo Muchas empresas están compitiendo por utilizar Bitcoin como reserva de activos. ¿Deberían centrarse en su propio negocio o resucitar el cadáver? Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.
