Texto original: "De cara al 2023, ¿mejorará o empeorará la industria del cifrado (Parte 1)"

Autor: Líder de Five Fireball, Vernacular Blockchain

El círculo ha vivido un año infernal en 2022. ¿Será 2023 mejor?

Creo que hay una alta probabilidad de que sea mejor. Después de todo, es difícil para usted imaginar cómo habrá una "tormenta" + "desapalancamiento" en 2023. Incluso FTX se ha derrumbado. ¿Cuánto peor puede ser? Lo único que se me ocurre es que un evento "épico" como el cierre del líder CEX empeoraría el ambiente en la industria.

Después de la revisión, todavía esperamos con ansias lo que vale la pena esperar en 23 años desde la macro, la cadena pública, Defi, NFT y otros aspectos.

Primero, permítanme explicarles que vale la pena esperarlo. Si considera esto como la principal línea de inversión para el próximo año, probablemente recibirá una bofetada, después de todo, si mira hacia atrás en las perspectivas y expectativas de varios. instituciones y KOL para el próximo año a lo largo de los años, la precisión es en realidad bastante baja.

Esta es también la parte divertida de este mercado: siempre se desarrolla en direcciones que no esperas. Al igual que a finales de 2020, cuando todos esperaban más innovaciones en Defi, Polkadot y Layer 2, no esperaban que las más populares en 21 fueran Alt Layer 1 Solana, Luna, GameFi Axie y Cryptopunks Monkey NFT. Me temo que a finales de 21 nadie esperaba que Luna colapsara en 2022, 3AC quebrara, FTX quebrara...

Pero además, no tengáis miedo de que os den una bofetada, ¡todavía tenemos que hacer predicciones y pronósticos!

01. Vista macroscópica

El gran tema de 22 años ha obligado a todos los participantes a convertirse en economistas. Los aumentos de las tasas de interés, la contracción de los balances, los diagramas de puntos, el IPC y otros términos engañosos están disponibles.

Sin embargo, si le pides a este grupo de personas (incluyéndome a mí) que predigan cómo será el entorno macroeconómico el próximo año, la mayoría se quedará estupefacta. Este también es un problema para los entusiastas de la economía poco entusiastas, y apenas pueden explicarlo. mediante una revisión del mercado. Olvídese de predecir el futuro... Después de todo, incluso los profesores profesionales de economía a menudo no pueden ver claramente la dirección futura. Si pudieran ver con claridad, no habría una crisis económica como la de 2008.

Sin embargo, hay al menos algunas cosas relativamente ciertas que aún puedes entender:

  • aumento de la tasa de interés

    Ahora el aumento de la tasa de interés ha alcanzado el rango de 4,25-4,50%. Según el gráfico de puntos, el aumento de la tasa continuará el próximo año y no se detendrá hasta alrededor del 5. Este evento probablemente será el primer o segundo trimestre del próximo año. En otras palabras, el aumento de tasas continuará. Las tasas de interés continuarán, pero el ritmo se desacelerará, pero no imaginen que habrá agua el próximo año y Bitcoin se disparará.

  • Recesiones y recortes de tipos de interés

    Mucha gente cree ahora que habrá una recesión económica el año que viene. Nadie sabe si habrá recesión ni cuán grave será. Pero si esto sucede, entonces el precio actual de los criptoactivos puede no verse afectado por esta expectativa, entonces, ¿es posible que Bitcoin siga cayendo el próximo año? Por supuesto que todavía quedan algunos.

    En cuanto a la reducción de los tipos de interés, existe una alta probabilidad de que tengamos que esperar hasta que se alcance o esté cerca de alcanzarse el objetivo de inflación del 2% fijado por la Reserva Federal. ¿Será el cuarto trimestre del próximo año? O puede que sea el año siguiente. En ese momento, naturalmente será bueno sostener los precios en la industria, pero existe una alta probabilidad de que los precios lo reflejen con anticipación. El recorte de tipos de interés, cuando haya señales y signos de un recorte de tipos de interés, no comenzará hasta el día en que realmente se reduzcan los tipos de interés. En el mercado financiero lo que se especula es la palabra "expectativa".

02. Cadena pública

En los 23 años de cadena pública, los dos destacados académicos seguramente serán las "áreas más afectadas" por la especulación y la inversión.

  • El primer aprendizaje obvio es ZK.

No es sorprendente que en la primera mitad del año veamos el lanzamiento en la red principal de las cuatro principales series ZK L2: Starknet, Zk-sync, Scroll y Polygon ZKEVM.

Afortunadamente, solo hay dos series OP (Arb y OP, sí, automáticamente ignoré a Metis, Boba, estas bifurcaciones y Copycat no son dignas de estar en la lista), y hay cuatro series ZK... Así que estamos contentos. ver La ya fragmentada liquidez de L2 ahora está aún más fragmentada.

Además de la cuestión de la fragmentación de la liquidez, también existen consideraciones de desempeño. El costo total del sistema ZK es en realidad más alto que el de OP. Aunque cuando el bloque está lleno, ZK teóricamente tiene un TPS más alto y más barato que OP (debido a que ZK necesita cargar menos datos de transacciones que OP, OP quiere facilitar el desafío). verificadores. Es necesario cargar alguna información de estado intermedia, pero ZK solo necesita cargar información de prueba para lotes de transacciones).

Pero al principio, es poco probable que el primer bloque esté completamente cargado y todavía hay mucho margen de mejora en la optimización del segundo circuito y la aceleración del hardware, por lo que el rendimiento y el costo de la serie ZK a estas alturas del próximo año. en realidad están en desventaja en comparación con la serie OP de. En cuanto a si los usuarios pagarán por la seguridad de este "juego de matemáticas", veremos el desempeño del mercado en ese momento.

  • La segunda lección obvia es, naturalmente, el término blockchain modular.

La popular red principal de Celestia se lanzará el próximo año. El modelo anterior de cuatro capas ha dividido varios paquetes en flores. Las diversas permutaciones y combinaciones harán que los amigos que no entienden la tecnología se sientan mareados.

Es hora de que la mula y el caballo salgan a pasear.

Sin embargo, a esta altura del año que viene, personalmente siento que es un poco incierto, por dos razones:

Primero, la capa DA como Celestia se basa en una gran cantidad de cadenas de aplicaciones basadas en Rollup, como las series Arb, Op y ZK. Existe una alta probabilidad de que no utilicen capas DA de terceros. hacer los suyos propios como la solución Validuim, por lo que el objeto de servicio real de la capa DA es Appchain. Appchain explotará el próximo año, lo que parece que aún faltan entre 1 y 2 años;

El segundo es cuánto valor puede capturar la capa DA. De hecho, nadie lo sabe realmente. Después de todo, incluso si se usa ETH como liquidación + DA, el valor obtenido de L2 está más en el nivel ecológico e ideológico. La tarifa de manejo de gas que L2 ha contribuido es en realidad muy inferior a la de los súper DAPP en L1, como Uniswap y Opensea. Después del despliegue de Proto-DankSharding y la tarifa de L2 se reduce en otro orden de magnitud, será aún menor. . En este momento, vuelves a sacar DA, Hmm... ¿puede el valor capturado valer la valoración de miles de millones de patrimonio neto?

Por supuesto, nuestro círculo no es como Web2, donde la relación precio-beneficio a menudo domina. Al igual que la tarifa de manejo capturada por el nodo Solana en ese entonces, ¿crees que es digno de un valor de mercado de decenas de miles de millones? No, la narrativa + la emoción suelen ser mejores que la relación precio-beneficio y cosas por el estilo. Si no lo cree, mire el token de Uni, que tiene 0 capturas, pero aún tiene un valor de mercado. miles de millones.

Según el proyecto, la situación es la siguiente:

  • ETH

    La actualización de Shanghai en la primera mitad del año canceló EIP4844 (Proto Danksharding) y solo se centró en retiros de POS. Sigue siendo el mismo estilo de procrastinación de ETH... ¿Cree que EIP4844 se puede implementar sin problemas en la segunda mitad del año? Oye, para ser honesto, no tendré ninguna sorpresa si esta "actualización súper importante que sirve a L2" se retrasa hasta 2024. ETH, todo está bien, siempre y cuando estés completamente preparado mentalmente para el retraso, es definitivamente el ". Blizzard" entre las cadenas públicas, líder en calidad, pero también líder en procrastinación.

  • Cosmos

    La propuesta de Atom 2.0 finalmente fue rechazada debido al modelo de emisión adicional, y la comunidad ahora está discutiendo sobre nuevas propuestas. Pero pase lo que pase, lo más probable es que el próximo año se lancen varias soluciones técnicas en Atom 2.0, como la seguridad compartida. . 2023-2024 pueden ser los dos años más importantes para Cosmos. De estos dos años depende si la narrativa de Appchain puede despegar y si el modelo de seguridad compartida 2.0 puede capturar suficiente valor para Atom.

  • solana

    La profunda participación con FTX y SBF hizo que Solana sufriera grandes pérdidas en el incidente del trueno de FTX. TVL huyó en grandes cantidades y todo el ecosistema DEFI estaba disminuyendo día a día. Muchos desarrolladores también están considerando nuevas cadenas públicas como Aptos y Sui. y los proyectos han ido a parar a estos. La nueva cadena pública "abre sucursal". Pero desde un buen punto de vista, la "separación" de SBF le da a Solana la oportunidad de pasar de una "cadena de capital pesada" a una cadena comunitaria, como Serum, un proyecto de capital con circulación ultrabaja y FDV ultraalto. algunos proyectos comunitarios pueden tener un futuro diferente. Después de todo, Solana ha hecho contribuciones considerables a la innovación tecnológica en el nivel básico de las cadenas públicas en los últimos años.

  • Todo Capa1

    Se puede decir que es posible que la gran mayoría de Alt Layer 1 no lo pase bien el próximo año. Con Arbitrum actualmente en pleno apogeo, surgen proyectos innovadores en una corriente interminable y los cuatro reyes de la serie ZK se lanzarán el próximo año. Los competidores de Alt Layer 1 ya no son ETH, sino un grupo de Layer 2. La experiencia es casi la misma, la seguridad no es tan buena como la de la Capa 2 y el ecosistema de desarrolladores no es comparable. Realmente no puedo pensar en una salida para la mayoría de las Alt Layer 1. La desaparición puede ser el fin de la mayoría de las Alt. Capa 1, como EOS y NEO. Los únicos que tienen alguna esperanza de abrirse paso son los Aptos basados ​​en Move. Sólo pueden competir proyectos como Sui que tienen narrativas de innovación subyacentes y proyectos impulsados ​​por capital.

03. Capítulo Defi-Spot

La innovación de Defi a nivel spot ha entrado en un período relativamente cuello de botella. Básicamente, no hay proyectos llamativos en 2022. ¿El único que se puede utilizar es el proyecto de préstamo Euler? Los pools aislados y sin permisos no son realmente "innovación". No son más que ocupar un hueco en un mercado relativamente maduro y que sigue segmentado, sumado al poder del capital para impulsarlo.

En el campo spot, hay tres direcciones que vale la pena esperar en 2023:

El primero es Dex y los préstamos, que son diferentes del estilo actual. A medida que la infraestructura en la cadena continúa mejorando, el mercado al contado no siempre puede estar dominado por AMM. El libro de pedidos recuperará la mitad del mercado. Book on Solana ya ha hecho algunos intentos. En cuanto a las cadenas Defi de alta velocidad con Clob incorporado como Sei, así como Dex basado en Aptos, Sui, etc., definitivamente habrá uno o dos tipos de Libro de pedidos compitiendo por el. Mercado AMM. En cuanto al mercado de préstamos, Mars, basado en el despliegue de múltiples cadenas de Cosmos, es otro producto de préstamos con un estilo diferente al de AAVE y Compound. Este tipo de proyecto de préstamo que toma prestado IBC, abarca múltiples cadenas y puede administrarse de manera centralizada puede tener un buen desarrollo después de la aparición del concepto de cadena de aplicaciones.

La otra dirección son los proyectos auxiliares basados ​​en la infraestructura existente, como Arrakis Finance, que gestiona el LPToken de Uniswap V3 para optimizar los retornos de LP. O Morpho, un optimizador del grupo de préstamos basado en protocolos de préstamos como Compound/AAVE, transfiere préstamos del grupo de capital a un mecanismo de igual a igual, con el fin de proporcionar mejores tasas de interés tanto para los prestatarios como para los prestatarios (tasa de interés inferior del grupo). , Curve ya tiene muchos proyectos auxiliares ecológicos representados por CVX, y no me sorprenderá ver algunos nuevos en 2023.

La última dirección son, naturalmente, las monedas estables. Después del colapso de Luna, por un lado, el mercado tiene un deseo más entusiasta por las monedas estables nativas y, por otro lado, su desconfianza hacia este estilo "estable" ha alcanzado su punto máximo. Afortunadamente, AAVE GHO y Curve crvUSD, que están destinados a aparecer en 2023, son del tipo con exceso de garantía. Tomar prestado al líder y al líder de la moneda estable Dex para hacer monedas estables es digno de su nombre. Espero que puedan hacer un DAI "mejor". ", porque, para ser honesto, en el campo de las monedas estables, el círculo ha estado sufriendo por MakerDAO durante mucho tiempo...

En el próximo artículo hablaremos sobre las perspectivas de los derivados Defi, NFT, GameFi y otras direcciones.