Está en marcha una campaña mundial coordinada de flexibilización monetaria
Como resultado, la mayoría de las clases de activos están en alza, pero Bitcoin sigue bajo presión.
Es posible que las criptomonedas necesiten más que un puñado de recortes de tasas modestos antes de que pueda comenzar una nueva racha alcista
¿Qué pasaría si a los alcistas del bitcoin se les dijera que los bancos centrales occidentales se han embarcado en una nueva campaña de flexibilización monetaria, que el S&P 500 y el Nasdaq –incluso con un minipánico de mediados de verano– estuvieran tambaleándose muy cerca de máximos históricos, que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense estuvieran cayendo a mínimos de varios años y que el oro se estuviera disparando a niveles históricos? ¿Es algo que podría interesarles?
Aunque todavía no se sabe si la Reserva Federal recortará su tipo de interés de referencia en 25 o 50 puntos básicos la semana que viene, es seguro que el banco central estadounidense se embarcará en su primer ciclo de flexibilización desde 2019. En este sentido, la Fed se unirá a otros grandes bancos centrales occidentales (el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y el Banco de Canadá), todos los cuales ya han recortado los tipos de interés, algunos más de una vez. Si bien Japón todavía no se ha sumado y, de hecho, ha dado los primeros pasos hacia el ajuste, su tipo de referencia de 0,25% está solo unos pocos puntos básicos por encima de cero.
La reacción en los mercados tradicionales ha sido la esperada, con las acciones, los bonos y el precio del oro subiendo marcadamente a medida que comenzaba a manifestarse una campaña coordinada de flexibilización monetaria en los mercados desarrollados.
Sin embargo, Bitcoin {{BTC}} no se ha sumado a la diversión. A pesar de haber registrado un buen repunte el viernes, el precio se mantiene por debajo de los 60.000 dólares y aproximadamente un 20% por debajo de un máximo histórico de más de 73.500 dólares establecido hace seis meses.
La lucha de Bitcoin
"Hay que alejarse", dijo un observador inteligente con el que habló CoinDesk, y señaló que, incluso con el importante retroceso desde marzo, el bitcoin sigue siendo más de un 40 % más alto en lo que va de año y un 127 % más alto que los niveles del año anterior. Gran parte del bajo rendimiento del bitcoin en los últimos meses podría no ser más que un respiro después de un movimiento alcista descomunal. El rendimiento de la criptomoneda en 2024 y en términos interanuales sigue estando muy por delante del de las acciones estadounidenses y el oro.
Aun así, alejarse aún más podría resultar frustrante para los alcistas. Después de todo, hoy el bitcoin está muy por debajo de su nivel de hace casi tres años, cuando alcanzó un récord de 69.000 dólares. Si tenemos en cuenta la rápida inflación de esos tres años, el rendimiento parece incluso peor, sobre todo si los bitcoiners quieren que la criptomoneda sea conocida como una cobertura contra la inflación. El S&P 500 ha subido alrededor de un 33% durante ese período y el oro, una reliquia bárbara, ha subido más del 50%.
Steno Research señaló que Bitcoin no ha experimentado muchos ciclos de reducción de tasas, en realidad solo el que comenzó en 2019. Bitcoin, dijo el equipo, en realidad disminuyó alrededor del 15% entre el momento del primer recorte de tasas de la Fed en agosto y fines de noviembre, cuando la Fed había recortado 75 puntos básicos. No fue hasta el impulso monetario masivo de la era Covid en marzo de 2020 que Bitcoin finalmente tocó fondo y comenzó lo que se convirtió en un ascenso meteórico.
Es posible que una serie corta y sencilla de recortes de tasas pueda hacer muy poco por el precio de Bitcoin y solo medidas más grandes, de tipo emergencia, del banco central sean suficientes para provocar una nueva corrida alcista.
