Autor: Justin Baba, analista de investigación de Messari; compilador: 0xjs@金财经;
La industria de las criptomonedas ha luchado durante mucho tiempo por resolver el trilema de las monedas estables: crear una moneda estable que sea descentralizada, eficiente en términos de capital y que tenga un valor estable.
Las monedas estables centralizadas como USDT y USDC cumplen con los requisitos de escalabilidad, pero su dependencia de entidades centralizadas las hace vulnerables a la intervención gubernamental.
Por otro lado, las monedas estables descentralizadas, especialmente los modelos de Posición de Deuda Colateralizada (CDP) como el DAI de MakerDAO, ofrecen una alternativa más resistente a la censura, pero debido al alto índice de colateralización de estas monedas estables (esto significa que el valor de la garantía que respalda la moneda estable es mayor que el valor de la moneda estable acuñada) y, por lo tanto, enfrenta importantes desafíos de escala. Esto resulta en un uso ineficiente del capital.
De ahí DYAD, una moneda estable de CDP diseñada para resolver problemas de eficiencia de capital sin dejar de estar descentralizada.
DYAD puede acuñar monedas estables en una proporción de 1:1 con respecto a la garantía. Esto se logra a través del token de utilidad KEROSENE de DYAD.
Para acuñar DYAD, los usuarios primero deben obtener un Note NFT. Los billetes se pueden acuñar directamente desde el protocolo o comprarse en el mercado secundario, con costos incrementales. Después de adquirir Notas, los usuarios pueden depositar varios tipos de garantías, como WETH, wstETH, tBTC y sUSDe, y acuñar DYAD contra esa garantía.
La liquidación ocurre cuando el valor de la garantía cae por debajo del índice de garantía (CR) requerido del 150%. En este caso, otros tenedores de bonos pueden liquidar sus posiciones y recibir garantías y una bonificación del 20%.
EL QUEROSENO es el elemento clave que desbloquea el mecanismo DYAD, lo que permite a los usuarios acuñar monedas estables con relaciones préstamo-valor más altas.
KEROSENE tokeniza el exceso de garantía depositada en el protocolo, lo que permite a los usuarios aprovechar esta garantía no utilizada anteriormente. Sin embargo, cabe señalar que a diferencia de Luna, el KEROSENE no aumenta el TVL del protocolo.
Su valor es determinista y se puede calcular restando el valor del suministro total de DYAD de la cantidad de garantía exógena depositada y luego dividiendo ese valor por el suministro total de tokens de KEROSENE.
Los tenedores de billetes pueden ganar KEROSENO proporcionando liquidez al fondo de liquidez DYAD-USDC. Además, los usuarios pueden aumentar sus ganancias a través de XP, que los proveedores de liquidez ganan con el tiempo en función de la cantidad de QUEROSENO que tienen en sus notas. Cuando un usuario elimina KEROSENE de su Note, el saldo de XP del Note se reducirá drásticamente.
Fuente: Dune Dashboard por @coffeexcoin
DYAD representa un intento de redefinir las monedas estables descentralizadas combinando una mayor eficiencia del capital con una economía de tokens volante. Si el protocolo puede continuar aumentando el suministro de DYAD y su TVL, la demanda de KEROSENE aumentará a medida que los usuarios busquen acceder a este capital adicional.
