Autor: Travis Kling, fundador de Ikigai
Compilado por: Shenchao TechFlow
Estoy publicando la tercera entrega de una serie de artículos después de un verano bastante malo para las criptomonedas. Artículos anteriores incluyen: "No hay excusa para que todo esto tenga o tenga algún propósito en el futuro" y "Nihilismo financiero". : El Zeitgeist de la América joven”. Es una lectura de aproximadamente 10 minutos titulada "La salida silenciosa y silenciosa generalizada".
Me he centrado en el espacio de las criptomonedas durante siete años y he dirigido Ikigai durante más de seis años. Tengo una red bastante extensa en la comunidad de criptomonedas de EE. UU. y me comunico regularmente con docenas de expertos de la industria.
Hay una actitud o postura que he observado o escuchado con tanta frecuencia últimamente que se ha convertido en una tendencia. Las criptomonedas están experimentando un fenómeno generalizado de “salida silenciosa”.
Para darle un poco de historia, si no está familiarizado con el término "salida silenciosa", es un concepto relativamente nuevo.
Parte de la razón por la que la gente viene a mí con tanta frecuencia para hablar sobre la actitud de Renuncia Silencio es por mis dos artículos anteriores, "No hay excusa para lo que estas cosas pueden hacer o harán" y "Nihilismo financiero".
Estos dos artículos son algunos de los artículos extensos más populares que he escrito. Todavía me mencionan en Twitter. Estuve en una conferencia sobre criptomonedas la semana pasada y al menos media docena de personas mencionaron estos artículos en persona, por lo que realmente resonaron ampliamente.
La tendencia general de "salida silenciosa" es una continuación de las opiniones de estos artículos, que capturan y predicen con precisión el estado actual del espacio de las criptomonedas.
He observado y escuchado que una parte importante de la comunidad de criptomonedas está significativamente menos comprometida que en años anteriores. La razón por la que invierten menos es que han perdido la confianza en el potencial de los proyectos criptográficos para resolver problemas del mundo real y lograr una aplicación generalizada. Desde 2017 (el año en que entré en este campo) hasta 2022, este sueño ha sido promovido repetidamente y ampliamente aceptado: “Las criptomonedas resolverán problemas del mundo real y, por lo tanto, obtendrán una adopción generalizada”. Se han recaudado muchos miles de millones de dólares en financiación de capital de riesgo basándose en esta premisa.
En el proceso, hay algunos fenómenos que hacen que la gente crea que las criptomonedas se están desarrollando en una determinada dirección: las finanzas descentralizadas (DeFi) son uno de ellos, las NFT son uno de ellos, la popularidad de las monedas estables también es una de ellas, Axie Infinity también. uno de ellos. Además, la adopción y el precio de Bitcoin están aumentando y está recibiendo el apoyo de personas como Paul Tudor Jones, Saylor y Elon, lo que hace que la gente se sienta optimista acerca de la criptomoneda, ya que Bitcoin se está desempeñando extremadamente bien.
Estos factores, combinados con algunos puntos de acceso más pequeños (como DAO y Metaverso), han mantenido a la gente en general optimista, al tiempo que han atraído a muchas personas nuevas al espacio de las criptomonedas, tanto como inversores como empleados a tiempo completo. A veces este optimismo puede convertirse en fanatismo, pero incluso en el apogeo del entusiasmo, la mayoría de la gente comprende en el fondo que gran parte de ese optimismo es inestable, está sobrevalorado y carece de ajuste entre el producto y el mercado. Estas preocupaciones persisten. Durante los mercados bajistas, cuando el optimismo se convierte en pesimismo, estas preocupaciones se amplifican, pero incluso en los mercados bajistas más severos (como los de finales de 2018 y la segunda mitad de 2019), la gente todavía mantiene un fuerte optimismo sobre varios proyectos y tiene amplias esperanzas. el potencial de la tecnología.
Creo que las emociones a las que nos enfrentamos ahora son diferentes (y muchos parecen estar de acuerdo). A medida que se revela la verdad, muchas cosas parecen inútiles y ridículamente sobreestimadas, mientras que el potencial de los proyectos existentes está cada vez más desacreditado.
La campaña de puntos por lanzamiento aéreo fue un intento fallido, vergonzoso y desacertado, de impulsar la adopción por parte de los usuarios. La locura por Memecoin es aún más vergonzosa y desacertada. Para muchos jugadores de criptomonedas que han vivido múltiples ciclos, se han dado cuenta gradualmente de que hemos llegado a donde estamos hoy con muy pocos logros reales. Esta comprensión supone una gran sorpresa para aquellos de nosotros que hemos invertido mucho tiempo y energía en este campo a lo largo de los años.
De repente, puede sentir que la mayor parte del arduo trabajo de su vida ha sido en vano. No está satisfecho tanto con el estado actual de las criptomonedas como con la dirección en la que se dirigen.
Muchas personas experimentan disonancia cognitiva para racionalizar esta percepción, pero finalmente se dan cuenta. Esto ha provocado que muchas personas abandonen el espacio por completo y que la gente esté saliendo de la comunidad de criptomonedas. Sin embargo, todavía hay algunos que optan por quedarse, pero su motivación, entusiasmo y fe se han reducido considerablemente. La razón principal por la que muchas personas se quedan es porque no se imaginan haciendo otra cosa o invirtiendo su dinero en otra parte. ¿Buscaría un trabajo corporativo regular? Eso suena como un desastre.
Además, existe una perspectiva de “votar con su billetera”. Aunque muchas personas están muy decepcionadas de que las criptomonedas hayan alcanzado su potencial, permanecen en el espacio porque los rendimientos "ajustados al tiempo y al riesgo" todavía se consideran más atractivos en comparación con otras opciones de inversión. Esto puede parecer contradictorio, pero es cierto——
“Creo que Bitcoin (BTC) superará a todas las demás clases de activos en la mayoría de los años, aunque ocasionalmente habrá un mal año. Al mismo tiempo, creo que habrá algunas selecciones en esos años en las que las altcoins pueden superar significativamente. BTC Puede que sean pocos o muchos, pero siempre habrá algunos. Si puedo identificar estas oportunidades, puedo lograr fácilmente múltiples ganancias. Por lo tanto, creo que vale la pena prestar atención a esta área. .."
Imagine que tiene 30 años y un patrimonio neto líquido de aproximadamente 2 millones de dólares, riqueza obtenida invirtiendo en criptomonedas durante los últimos cinco años. Si bien es mucho dinero, puede que no sea suficiente para jubilarte. Es necesario convertir estos 2 millones en 5 millones o incluso 10 millones de dólares estadounidenses para sentar cabeza de verdad. Y todavía eres joven y no estás listo para jubilarte.
Ingresó al espacio de las criptomonedas en 2017 porque estaba lleno de entusiasmo, innovación y potencial. Aunque le está yendo bien financieramente personalmente, está decepcionado con los limitados logros reales en el campo y es menos optimista sobre el futuro de las criptomonedas... pero no se da por vencido. ¿Porque no sabes dónde más pasar tu tiempo? ¿Optar por acciones en lugar de invertir en altcoins? Esto no parece razonable. El mercado de valores es más competitivo y eficiente, pero rinde menos. Por lo tanto, decide seguir observando el mercado, con la esperanza de aprovechar la oportunidad de triplicar su patrimonio neto en un año... En realidad, existen muchas situaciones de este tipo.
Esta opinión sigue estando muy extendida a pesar del creciente escepticismo sobre si estas cosas son o serán útiles alguna vez. Los entusiastas de las criptomonedas no tienen idea de qué impulsará el próximo gran repunte. No hay verano de DeFi y no hay locura por NFT. En este momento queda poca vida en el espacio de los juegos. Se ha demostrado que el Metaverso es una completa broma. Las redes sociales descentralizadas se han estancado. La gente intenta entusiasmarse con la combinación de criptomonedas e IA, pero yo (como muchos) creo que este entusiasmo puede estar fuera de lugar (al menos por ahora).
DePIN está progresando y creciendo de manera rápida y emocionante, probablemente la parte más notable del espacio de las altcoins en este momento. Así que ésta es un área en la que la gente apuesta por aplicaciones del mundo real para impulsar futuros aumentos de precios. Sin embargo, en el caso de las criptomonedas, estas áreas son pocas y espaciadas.
Otro aspecto es el muy criticado entorno de inversión de riesgo en criptomonedas. En pocas palabras, el mercado de criptomonedas continúa recompensando a los capitalistas de riesgo que invierten temprano en proyectos simbólicos, incluso si estos proyectos hacen poco progreso aparente en su uso previsto, los capitalistas de riesgo aún pueden venderlos a inversores minoristas con enormes ganancias.
Los proyectos de tokens pueden: realizar una reacción en cadena de puntos a los lanzamientos aéreos; inflar artificialmente el valor de mercado; contratar creadores de mercado y pagar tarifas elevadas para garantizar que obtengan ganancias sin importar lo que ocurra; incluir el token en los principales intercambios y luego venderlo en grandes cantidades; provocando que su valor toque fondo. Incluso si el precio del token cae un 85% desde su cotización, los primeros inversores de riesgo aún pueden obtener ganancias muchas veces mayores. Esta es una característica sorprendente de la estructura actual del mercado de altcoins. Los criptomercados permiten a los capitalistas de riesgo reciclar capital y recaudar nuevos fondos a partir de inversiones que realmente nunca tuvieron un impacto. Este es un caso clásico de incentivos desalineados. Es difícil culpar a los capitalistas de riesgo: la gente actúa basándose en incentivos. Hasta ahora, la actitud del mercado ha sido: "Por favor, capitalistas de riesgo, incluyan más proyectos de mala calidad en las principales bolsas centralizadas (CEX) con valoraciones ridículas y totalmente diluidas (FDV) y tírenlos a nosotros, a menos que el mercado en su conjunto ya no ofrezca esta oportunidad". De lo contrario, difícilmente se puede esperar que los capitalistas de riesgo cambien su enfoque. De esta manera ganaron suficiente dinero para comprarse un jet privado.
Hay un dicho en el mundo de las criptomonedas, popularizado por un amigo mío: "¿Quieres hacer lo correcto o quieres ganar dinero?". Esta frase se ha convertido en un eslogan para muchos profesionales de las criptomonedas. Entiendo que enfatiza primero las ganancias, especialmente por encima de su deseo de demostrar que tiene "razón". Pero me gustaría hacer una contrapartida: "Si cometes suficientes errores mientras ganas dinero, eventualmente puedes perder la oportunidad de cometer más errores y ganar dinero. Estamos siendo testigos de algo de esto ahora".
Todo lo anterior puede explicar por qué el fenómeno de la "salida silenciosa" prevalece en el espacio de las criptomonedas. Volviendo a la definición tradicional de “salida silenciosa” del artículo del New Yorker: una “salida silenciosa” en el lugar de trabajo puede dañar la cultura de una empresa. Este es el peor temor de un aspirante a director ejecutivo. Cuando los empleados ven que otros no trabajan duro y no creen en la misión de la empresa, naturalmente tendrán pensamientos de no querer trabajar y no creer en la misión. Somos criaturas de imitación. El entusiasmo es contagioso, pero también lo es la falta de entusiasmo. Debido a esto, las “salidas silenciosas” engendran más “salidas silenciosas”.
En lo que va de este ciclo, ni siquiera estamos cerca de atraer tantos usuarios nuevos (excluidos los nuevos inversores de ETF) como lo hicimos en ciclos anteriores. Las criptomonedas no son un área prioritaria para los mejores y más brillantes jóvenes de Estados Unidos. La industria todavía enfrenta mucha vergüenza desde el daño que trajo 2022, y no hemos hecho lo suficiente para reparar nuestra reputación en términos de atraer a los mejores talentos. Piénselo, si estuviera considerando unirse a una empresa donde las “salidas silenciosas” son comunes, ¿sería esta una oportunidad que le gustaría aprovechar?
Entonces, ¿qué significa esto?
Soy muy consciente de que los traders suelen considerar este tipo de publicaciones como una "señal de fondo". En el espacio de las criptomonedas, comprar cuando el sentimiento del mercado es más pesimista y vender cuando el sentimiento es más optimista históricamente ha dado como resultado rendimientos asombrosos. Y este fenómeno común de "salida silenciosa" es sin duda una señal pesimista, por lo que normalmente en esta situación la gente tenderá a comprar mucho. Entiendo esto.
Otra respuesta al punto que estoy planteando aquí es: "Aún estamos en las primeras etapas, hermano". En realidad, no es demasiado pronto. Bitcoin vale ahora un billón de dólares y casi la mitad de Wall Street lo posee. Las criptomonedas restantes también tienen una capitalización de mercado de 1 billón de dólares. Tether posee más bonos del Tesoro estadounidense que incluso Alemania. En los últimos cuatro años, más de 20 mil millones de dólares en capital de riesgo han invertido en este espacio. Ya no estamos en las primeras etapas.
Deja de compararlo con "Internet de finales de los 90" y mira lo que estaba pasando en aquel entonces. Este no es el Internet de finales de los 90. Bitcoin y las monedas estables han encontrado su nicho en el mercado, mientras que otras criptomonedas se pierden en el mar. En el mejor de los casos son soluciones que buscan un problema y en el peor son estafas desalmadas y crueles.
No obstante, creo que todavía es posible ser optimista sobre las altcoins. En mi opinión, el escenario más esperado es que Trump gane las elecciones en noviembre, lo que conducirá a un marco regulatorio de facto para que las estructuras de altcoins puedan rediseñarse para que tengan características similares a las de seguridad, logrando así un crecimiento de valor atractivo y efectivo.
Durante muchos años, hemos estado discutiendo los conceptos de creación de valor y acumulación de valor, y el puente que conecta los dos es la estructura Token. Según las políticas de la administración Trump, se pueden eliminar los tokens de gobernanza que no tienen valor y se pueden introducir pseudovalores con mecanismos de rendimiento y quema, gracias al marco regulatorio estadounidense que permite tales innovaciones. En este entorno, puedes imaginar que en dos años, el mercado de altcoins se volverá más real.
Esta es una dirección de desarrollo que merece nuestra atención.
