El Banco de la Reserva Federal de los Estados Unidos, o Fed, actúa como banco central de los Estados Unidos. Una de sus principales responsabilidades es gestionar las tasas de interés del país, que esencialmente controlan el costo de pedir dinero prestado. Las bajas tasas de interés abaratan el endeudamiento, aumentan la liquidez económica y estimulan el gasto de los consumidores y la inversión. Por el contrario, aumentar las tasas de interés desalienta el endeudamiento, reduce la cantidad de dinero que fluye dentro de la economía y la desacelera, lo que tiene como objetivo reducir la inflación.
Los precios de los activos, incluidas acciones, bonos e incluso criptomonedas, tienden a reaccionar inversamente a las tasas de interés. Como regla general, la tasa de interés puede conceptualizarse como un denominador común utilizado para fijar el precio de los activos. Si el valor de este denominador aumenta, los precios de la mayoría de los activos disminuyen y viceversa. Por lo tanto, los activos altamente volátiles como las criptomonedas y los tokens no fungibles (NFT) no son una excepción.
Desde una perspectiva conductual, cuando las tasas son bajas, los bancos ofrecen tasas de ahorro más bajas. Como resultado, es probable que los inversores recurran a activos más riesgosos, como el capital de riesgo y las criptomonedas, para lograr mayores rendimientos. Este aumento de la demanda podría provocar un aumento de los precios de las criptomonedas. Por otro lado, las tasas de interés más altas hacen que los activos seguros, como las cuentas de ahorro y los bonos, sean más atractivos, lo que aleja la inversión de proyectos más riesgosos, como las criptomonedas, y puede generar precios más bajos.
El impacto de las tasas de interés es particularmente pronunciado en los activos más riesgosos. Las criptomonedas, con su volatilidad inherente y la falta de un historial financiero establecido, son particularmente sensibles a los cambios en el entorno de tasas de interés. Esto es evidente por el movimiento histórico de precios dentro del mercado de criptomonedas. A medida que cae el precio de las criptomonedas, la liquidez abandona los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y los sistemas blockchain comienzan a parecer pueblos fantasmas sin muchos usuarios ni transacciones.
La relación entre las tasas de interés y los precios de las criptomonedas
Aunque no siempre son sencillas, las tendencias históricas subrayan el impacto de las tasas de interés en la dinámica de los precios de Bitcoin, que se extiende a los mercados más amplios de criptomonedas, NFT y DeFi.
Bitcoin (BTC), la criptomoneda más grande por capitalización de mercado, ha tenido una relación complicada con las decisiones sobre tasas de interés tomadas por la Reserva Federal. Si bien la correlación no siempre es perfecta, las tendencias históricas muestran un panorama claro. El impacto de las tasas de interés en los precios de Bitcoin ha tenido un efecto en cascada en los mercados de criptomonedas, tokens no fungibles y finanzas descentralizadas.
¿Por qué la Fed baja las tasas de interés?
Para comprender las decisiones de la Reserva Federal sobre las tasas de interés y por qué se ha abstenido de bajarlas durante tanto tiempo, primero es importante comprender la cadena de acontecimientos que llevaron a la economía estadounidense a su estado actual.
Resumen de las razones por las que los niveles de inflación subieron a niveles récord en Estados Unidos
A raíz de la pandemia, la economía estadounidense ha experimentado un aumento de la inflación, impulsado principalmente por las interrupciones de la cadena de suministro, el aumento de la demanda de los consumidores y los controles de estímulo gubernamentales. Después de asegurarse de que la inflación no fuera transitoria, la Reserva Federal implementó una serie de aumentos agresivos de las tasas de interés para combatir la inflación y mantenerla encaminada hacia su objetivo ideal del 2%. La Reserva Federal buscó desacelerar la actividad económica y aliviar las presiones inflacionarias elevando la tasa de los fondos federales a niveles previamente vistos durante la burbuja de las puntocom. Las altas tasas de interés finalmente están comenzando a impactar el crecimiento económico, generando preocupaciones sobre una posible recesión.
¿Por qué las altas tasas de interés afectan el mercado de las criptomonedas?
Las altas tasas de interés tienden a frenar el mercado de las criptomonedas debido al menor apetito por el riesgo de los inversores, el aumento del costo de oportunidad y los mayores márgenes de garantía, lo que lleva a precios más bajos y quiebras.
Disminución del apetito de los inversores por el riesgo.
Como se mencionó anteriormente, las tasas de interés más altas hacen que los activos seguros, como los bonos, sean más atractivos. Los inversores que buscan mayores rendimientos pueden estar menos dispuestos a arriesgar criptomonedas volátiles cuando pueden obtener un rendimiento garantizado sobre bonos gubernamentales de bajo riesgo con calificación AAA.
Los bonos gubernamentales AAA de bajo riesgo son títulos de deuda emitidos por gobiernos con las calificaciones crediticias más altas, que proporcionan ingresos confiables con un riesgo mínimo de incumplimiento. Este cambio en el sentimiento de los inversores puede provocar una disminución de la demanda de criptomonedas, lo que hará bajar los precios.
Mayor costo de oportunidad
Cuando las tasas de interés suben, los rendimientos potenciales de tener efectivo u otros activos que generan intereses se vuelven más atractivos. Esto aumenta el costo de oportunidad de mantener activos más riesgosos, como acciones, capital de riesgo y criptomonedas.
Llamadas de margen y el dolor del apalancamiento
El mercado de las criptomonedas prospera gracias al apalancamiento, donde los inversores piden prestado dinero para maximizar sus ganancias potenciales. Sin embargo, las tasas de interés más altas encarecen el servicio de estos préstamos. En caso de recesión, los inversores pueden enfrentar ajustes de margen, lo que los obligará a vender sus tenencias de criptomonedas para cumplir con sus obligaciones. Esta venta forzada puede exacerbar la caída de los precios.
Los efectos dominó del aumento de las tasas de interés que hicieron bajar los precios de las criptomonedas y aumentaron las llamadas de margen llevaron a varias quiebras, como Celsius y FTX, a lo largo de 2022.
Conclusión y próximos pasos
La decisión de la Reserva Federal de reducir la tasa de los fondos federales en 2024 podría tener importantes implicaciones para el mercado de las criptomonedas. Si bien las tasas de interés más bajas pueden estimular el crecimiento económico y crear un entorno más favorable para las criptomonedas, factores como el sentimiento del mercado, los cambios regulatorios y los avances tecnológicos también influirán en su impacto. Los nuevos operadores de criptomonedas deben ser conscientes de la volatilidad potencial, gestionar el riesgo a través de estrategias de cobertura y mantenerse actualizados sobre los desarrollos del mercado para tomar las decisiones comerciales más informadas mientras navegan por este panorama dinámico.
