Este es un tema muy debatido en estos momentos y ambas partes tienen argumentos muy sólidos. Teniendo en cuenta que muchas personas han invertido los ahorros de toda su vida en el mercado de las criptomonedas, hay mucho en juego.
Este artículo resumirá las opiniones largas y cortas sobre el mercado de las criptomonedas durante los próximos 6 a 12 meses y tratará de brindar una perspectiva sobre la solidez de cada argumento. Averigüemos.
1. Visión alcista
1) La situación macroeconómica de Estados Unidos está mejorando
La inflación ha caído por debajo del 3% (ver Figura 1), la Reserva Federal está a punto de comenzar a recortar las tasas de interés, las ganancias corporativas son sólidas, especialmente en el sector tecnológico, y la mayoría de los indicadores económicos apuntan a tendencias de neutrales a positivas para la economía estadounidense. El objetivo de la Reserva Federal de un "aterrizaje suave" para reducir la inflación evitando al mismo tiempo llevar a la economía a la recesión parece estar en camino. Las tasas de interés más bajas son particularmente tentadoras porque harían más atractivas las inversiones más riesgosas y, a medida que las tasas de interés caen, también lo harán los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Arriba: tasa de inflación de EE. UU. de 2014 a 2024; abajo: tasa de crecimiento trimestral del PIB de EE. UU.;
2) El mercado de las criptomonedas ha experimentado ganancias significativas después de las dos últimas elecciones.
He visto a mucha gente en Twitter compartir esta opinión y el gráfico relacionado, argumentando que las criptomonedas se recuperaron significativamente después de las elecciones de 2016 y 2020 y, por lo tanto, pueden volver a hacerlo después de las elecciones de 2024.
En general, a los mercados les gusta la certeza, y las elecciones estadounidenses son una fuente de incertidumbre (tanto en 2016 como en 2020). Pero no creo que haya suficientes datos para emitir juicios serios al respecto, especialmente teniendo en cuenta que el entorno económico en 2024 será muy diferente al de 2016 y 2020.
Fuente de imagen desconocida: vista en Twitter muchas veces
3) Bitcoin funciona bien después del halving
En cripto Twitter, he visto muchas versiones de gráficos que muestran las enormes ganancias de precios de Bitcoin después de las reducciones a la mitad de 2016 y 2020. Al igual que el argumento anterior sobre el ciclo electoral, esta afirmación parece demasiado simplista y determinista. Siento que estos sentimientos refuerzan la noción de que las criptomonedas son "cíclicas", y los precios aumentan parabólicamente a intervalos regulares. Pero me preocupa que estas opiniones carezcan de datos suficientes para respaldarlas y, a medida que las criptomonedas crezcan como industria, dichas opiniones serán más difíciles de sostener. Para que la actual capitalización del mercado criptográfico de 2 billones de dólares se vuelva parabólica, puede ser necesario algo más que MemeCoin y especulación.
Diagrama de una publicación de @GuncelKriptoCom
4) Bitcoin se mantiene estable
A pesar del sentimiento negativo y las opiniones bajistas en la plataforma X de que la criptomoneda no es más que una burbuja especulativa, el precio de Bitcoin se ha mantenido por encima de los 54.000 dólares durante varios meses. Esta estabilidad continua en niveles de valoración relativamente altos, con pocos precedentes, ha llevado a algunos observadores a creer que estamos en un período de consolidación en preparación para el próximo gran movimiento alcista. Las criptomonedas están más maduras que antes, y la existencia de ETF para Bitcoin y Ethereum en particular lo solidifica aún más.
Una cuenta que creo que proporciona información gráfica sólida es Bluntz_Capital, quien recientemente publicó objetivos para 2025 para Bitcoin, mostrando que Bitcoin se consolidó durante septiembre/octubre antes de estallar y predecir nuevos máximos antes de fin de año. No tengo la menor idea de si esto se hará realidad, pero solo lo comparto como una posibilidad.
2. Vista corta
1) Situación macroeconómica negativa
Mucha gente está convencida de que Estados Unidos se dirige a la recesión y cree que un "aterrizaje suave" es sólo un mito. Señalaron el aumento de los datos de desempleo y las revisiones a la baja de la fortaleza del mercado laboral en los últimos meses. Otros creen que una vez que comiencen los recortes de las tasas de interés, la inflación podría volver a dispararse, como ocurrió en 1970.
Creo que ambas opiniones citan selectivamente datos para respaldar sus posiciones. No hemos tenido un crecimiento negativo desde el primer y segundo trimestre de 2022, por lo que, por definición, no entraremos en recesión hasta el primer trimestre de 2025 como muy pronto. No se preocupe demasiado por una recesión hasta que realmente tengamos un trimestre de crecimiento negativo.
La inflación es más difícil de predecir. Después del recorte de las tasas de interés, la inflación puede revertirse y aumentar nuevamente, y tendremos que esperar y ver. Si bien se supone que la inflación es una narrativa favorable para las criptomonedas, especialmente Bitcoin, ya que se considera la protección definitiva contra un dólar teóricamente hiperinflacionario.
El último argumento que veo es que Berkshire Hathaway aparentemente vendió masivamente acciones tecnológicas durante el último trimestre y ahora posee la mayor proporción de efectivo desde 2004. Sin duda es interesante ver a este legendario inversor de valor reducir el riesgo, y de todos los indicadores macro mencionados anteriormente, este es el que más me preocupa de lo que se avecina.
Fuente: @charliebilello en Twitter
2) La débil posición de la narrativa
Esta es una visión final a mediano plazo, pero podría decirse que uno de los mayores problemas con las criptomonedas es que no hace nada útil y no resuelve ningún problema importante. Su principal uso es la especulación.
El valor de Bitcoin no radica en ser una moneda real, sino en ser una reserva de valor superior al oro. A medida que los gobiernos y los fondos soberanos se apresuren a mantener Bitcoin como cobertura contra la hiperinflación, su valor será aún mayor.
La comunidad Ethereum también promueve una narrativa similar de ETH como una "moneda supersónica" con propiedades deflacionarias debido a la quema de tarifas, pero debido a su posición como centro de tarifas de transacción en Ethereum y su red de Capa 2 en rápida expansión (con ETH como centro intercambio) y la demanda es fuerte. Sin embargo, Ethereum sigue siendo más lento y más caro que las cadenas de bloques de próxima generación, y la Capa 2 también plantea desafíos de interoperabilidad. Y, lo más importante, todavía no existe una aplicación de cifrado realmente excelente utilizada por millones (y mucho menos miles de millones) de personas en todo el mundo.
Muchos indicadores indican que Solana se ha convertido en un fuerte competidor de Ethereum, incluidos los usuarios diarios, la captura de ingresos/tarifas, las aplicaciones rentables y las ventas de NFT. Si bien ha habido muchos desarrollos alentadores durante el año pasado, particularmente en el espacio de pagos (integración de VISA, adopción de PayPal PYUSD e integración de Stripe) y redes de infraestructura física descentralizada (crecimiento móvil de Helium, crecimiento de Hivemapper), los grandes actores de la cadena Algunos La atención sigue centrada en los juegos de azar con monedas meme (la forma original de especulación).
Y, a diferencia del pasado mes de septiembre, cuando el mercado criptográfico en general tuvo un desempeño inferior, las valoraciones actuales ya son altas. En los últimos 12 meses, Solana ha subido un 560% (y ha alcanzado un nuevo máximo de capitalización de mercado), Bitcoin ha subido un 122% después de alcanzar nuevos máximos en marzo y muchas monedas se han más que triplicado. Puede que estos no sean los altos múltiplos que esperaban los cripto especuladores, pero esto coloca a las criptomonedas en una posición desafiante, ya sea necesitando generar nuevas direcciones en su adopción o enfrentando la presión de venta que siempre surge cuando se agota la energía especulativa.
3) Comparación en 2019
El destacado analista de Bitcoin, Benjamin Cowen, publicó recientemente un video argumentando que la estructura actual del mercado le recuerda a 2019, lo que significa que el mercado de criptomonedas puede experimentar un período de declive constante luego de múltiples recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal. Esto no es necesariamente bajista en la tendencia a largo plazo, pero es contrario a la opinión de que estamos en un fondo local y que los precios se recuperarán antes de fin de año.
No estoy seguro de qué lado del argumento es más convincente y siento que estoy oscilando entre los dos todos los días. Esto es difícil... porque no quiero reducir el riesgo antes del próximo gran avance. Pero tampoco quiero ser codicioso y perder una oportunidad de ganancias que podría aumentar entre 5 y 6 veces en un año, y luego terminar manteniendo un activo especulativo que podría caer más del 80% en los próximos dos años si tenemos Otro invierno criptográfico.
