Autor: Hootie Rashidifard
Compilado por: Deep Wave TechFlow
Actualmente, el sentimiento privado de cripto VC es el peor desde el cuarto trimestre de 2022.
A medida que nos acercamos al último sprint de recaudación de fondos del año, aquí hay algunas ideas sobre la situación actual y en qué centrarse en el futuro.
Las valoraciones medias de los acuerdos han caído significativamente durante el último trimestre. Las valoraciones en la etapa previa a la semilla ahora se mantienen estables entre $ 10 millones y $ 20 millones, mientras que en la etapa semilla están entre $ 20 millones y $ 30 millones.
Estos niveles de valoración están muy lejos de los del primer trimestre de 2024, cuando las valoraciones eran casi el doble de lo que son ahora.
Entonces, ¿qué causa esto?
Escasez de capital riesgo
Los fondos de capital riesgo se vuelven cautelosos
Las monedas de riesgo tienen un rendimiento inferior en los mercados públicos
Los inversores sienten que falta innovación
Las elecciones plantean importantes factores de riesgo
1. Muchos capitalistas de riesgo se están acercando al final de la vida de su fondo y aún no han creado un nuevo fondo o están experimentando dificultades en el proceso. Muchos socios comanditarios (LP) esperan la distribución de ganancias antes de reinvertir.
Dado que los capitalistas de riesgo no tienen expectativas claras sobre la distribución de ingresos, se vuelven muy exigentes a la hora de gastar los fondos restantes.
2. Los capitalistas de riesgo que se mostraron cautelosos en 2022/23 sintieron oportunidades perdidas cuando el mercado se recuperó en el 4T23. Invirtieron demasiado en el mercado caliente en el primer trimestre de 24 y ahora están sufriendo las consecuencias.
Incluso si tienen fondos en sus manos, todavía tienen una actitud de esperar y ver qué pasa con el mercado, esperando mejores oportunidades de inversión.
3. Las monedas de capital riesgo funcionan mucho peor que las monedas convencionales (incluso las memecoins), lo que deja a los capitalistas de riesgo confundidos sobre dónde invertir.
Los mercados privados se comen la mayor parte de las ganancias
La baja liquidez y el alto FDV conllevan importantes riesgos de inflación
Los precios simbólicos de las monedas de capital riesgo continúan cayendo en el mercado público
4. Los inversores sienten que falta innovación
Las discusiones sobre el cronograma de CT giran en torno a la escalabilidad de la red versus L2, modular versus monolítica, tarifas L1 versus L2, etc., todos los cuales son signos de un juego de suma cero.
Si el ecosistema continúa creciendo, trabajamos para atraer nuevos usuarios e identificar oportunidades de financiación para impulsar la innovación.
5. Los LP y VC están esperando ver los resultados de las elecciones.
Gensler no muestra signos de desaceleración. No es una buena señal que la administración entrante amenace con mantener la presión sobre su industria durante otros cuatro años.
¿Qué debo hacer si tengo una gran idea y quiero recaudar dinero?
No lo dudes, pero ten cuidado al recaudar fondos.
En última instancia, recaudar capital es el proceso de construir el lado de la demanda de su cartera de pedidos. Como fundador, necesita equilibrar la valoración, la dilución y la calidad de los socios, pero no sabe cuál será el precio final de su proyecto en el mercado.
Muchos fundadores fijan su valoración antes de hablar con los inversores.
En el entorno actual del mercado, esto es muy peligroso.
Si sus expectativas de valoración son demasiado altas, perderá mucho tiempo descubriendo que el mercado en realidad está fijando precios más bajos de lo que esperaba. En el proceso, perderá muchas oportunidades de capital de riesgo y es posible que termine teniendo que aceptar una inversión. Precio más bajo y resultados menos que ideales.
Volver a inversores ideales con una valoración más baja es una estrategia perdedora.
El 95% de los capitalistas de riesgo lo rechazarán automáticamente después de que baje su valoración porque 1) envía una señal de que otros inversores ya lo miraron y lo rechazaron, y 2) ya están buscando la próxima oportunidad.
En su lugar, puedes establecer una valoración más baja de la esperada o dejar que el mercado decida.
Los precios siempre pueden subir a medida que comienzas a ganar terreno. Curiosamente, aquellos inversores que ya se han comprometido sentirán que vale la pena pagar el precio más alto porque han "ganado" el trato.
Algunos fundadores podrían decir "Esperaré hasta que mejore el entorno de recaudación de fondos".
Vale, pero podrían tardar 6 meses, 12 meses o incluso 18 meses. No vale la pena esperar y perder el tiempo cuando puedes recaudar algo de dinero, probar tu idea y seguir adelante si no funciona.
Es fácil centrarse en lo negativo, pero hay muchas razones para ser optimistas.
1. Las monedas estables, la infraestructura descentralizada (depin) y las finanzas descentralizadas (defi) han surgido del punto más bajo de la desilusión. Estas áreas tardaron más de cinco años en madurar.
2. Estamos al borde de una caída de los tipos de interés, lo que aumentará significativamente la liquidez en el mercado. Los ETF de Bitcoin y Ethereum (¿y posiblemente pronto el ETF de Sol?) están preparados para recibir nuevas entradas institucionales.
3. Los fundadores están empezando a reconsiderar si recaudar grandes cantidades de dinero y lanzar protocolos con valoraciones elevadas es bueno para la comunidad a largo plazo.
Sé que algunos proyectos conocidos están rechazando activamente nueva financiación y se lanzan con valoraciones razonables.
3a. Esta es una respuesta al punto 6 y un ajuste saludable al equilibrio de la oferta y la demanda en el mercado privado.
Espero que esta sea una tendencia creciente que los fundadores tomen en serio para garantizar la sostenibilidad a largo plazo de sus proyectos.
4. La negatividad ha eliminado a todos los especuladores criptográficos, ha eliminado el apalancamiento y lo único que quedan son los constructores a largo plazo (¡a la mayoría de los cuales se puede contactar por correo electrónico!).
Nunca ha habido un mejor momento para colaborar con personas con ideas afines y dejarse inspirar por un grupo de personas talentosas.
