En este artículo, cubriremos primero los aspectos más destacados del informe “Resumen mensual de criptomonedas de agosto de 2024” del administrador de activos global VanEck. Luego, analizaremos más de cerca el análisis detallado de VanEck sobre por qué Ethereum (ETH) ha tenido un rendimiento inferior al de otras cadenas de bloques de capa 1.
Aspectos destacados del informe de VanEck de agosto de 2024
Según VanEck, el mercado de criptomonedas en general tuvo un mes difícil en agosto de 2024. Bitcoin (BTC) cayó un 11%, Ethereum (ETH) un 24% y Solana (SOL) un 21%, mientras que los mercados tradicionales como el S&P 500 y el Nasdaq ganaron un 2% y un 1%, respectivamente. VanEck también destacó que la capitalización de mercado de las plataformas de contratos inteligentes (SCP) cayó un 12%, lo que indica una disminución significativa en el sentimiento de los inversores.
VanEck señaló que un evento macroeconómico desencadenado por el carry trade del yen fue el factor clave del desplome repentino del mercado de criptomonedas el 5 de agosto, en el que Bitcoin cayó brevemente a $49k y Ethereum a $2.1k. A fines de mes, Bitcoin se había recuperado a $58k, pero Ethereum permaneció estancado alrededor de $2.5k. VanEck también señaló que la volatilidad de Bitcoin aumentó un 48% y la de Ethereum un 52%, lo que muestra una mayor incertidumbre del mercado.
La actividad de blockchain también se vio afectada, ya que VanEck informó una disminución del 10% en los usuarios activos diarios, una caída del 12% en las tarifas generadas y una caída del 4% en los volúmenes de intercambio descentralizado (DEX). Sumándose a la presión de venta, VanEck destacó el movimiento de 186.000 BTC a los intercambios, probablemente para su venta debido a distribuciones relacionadas con la bancarrota y acciones de los gobiernos de Estados Unidos y Alemania.
Otro factor que pesó en el mercado, según VanEck, fue la presión regulatoria en EE.UU. Un Aviso Wells emitido por la SEC a OpenSea, una de las plataformas NFT más grandes, generó temores de continuas medidas regulatorias, particularmente si no se producen cambios políticos, como una presidencia de Trump.
VanEck también informó sobre la controversia en torno a Wrapped Bitcoin (WBTC), en particular debido a una nueva asociación entre Bitgo y Justin Sun, que alarmó a la comunidad criptográfica. MakerDAO incluso aprobó una propuesta de gobernanza para prohibir que WBTC se use como garantía para su moneda estable DAI. En respuesta, Coinbase lanzó su propia versión de Wrapped Bitcoin (wbBTC).
En cuanto a Solana, VanEck observó una caída del precio del 21%, impulsada en gran medida por la actividad fraudulenta vinculada a las memecoins. Sin embargo, Solana también vio algunos avances positivos, incluido el lanzamiento de dos ETF en Brasil y el creciente uso de la stablecoin PYUSD de PayPal en su red. Sin embargo, el tamaño de la cadena de bloques de Solana de 150 terabytes sigue siendo un desafío, según VanEck, ya que encarece el almacenamiento y la consulta de datos históricos.
Por último, VanEck habló de Polymarket, un mercado de predicciones descentralizado que ganó fuerza en agosto debido a su creciente popularidad en los mercados de predicciones políticas. A pesar de esto, persisten las preocupaciones sobre una posible manipulación del mercado.
Los problemas de Ethereum: análisis detallado de VanEck
El informe de VanEck ofrece un análisis profundo del bajo rendimiento actual de Ethereum en comparación con otras cadenas de bloques de capa 1. El rendimiento anual del 62 % de Ethereum desde el inicio del mercado alcista de 2023 es significativamente menor que el 138 % de Bitcoin y el asombroso 624 % de Solana. VanEck atribuye este bajo rendimiento a los problemas de escalabilidad de Ethereum y al surgimiento de competidores más rápidos y eficientes.
Según VanEck, el rendimiento de las transacciones de Ethereum, de alrededor de 15 transacciones por segundo (TPS), palidece en comparación con las cadenas de bloques más nuevas como Solana y Aptos, que manejan miles de TPS. Además, el procesamiento secuencial de transacciones de Ethereum crea congestión en momentos de alta demanda, lo que limita su usabilidad. Este rendimiento más lento, sugiere VanEck, está alejando a los desarrolladores y proyectos de Ethereum y llevándolos a cadenas de bloques más avanzadas.
VanEck destacó que la participación de Ethereum en las tarifas de blockchain ha caído drásticamente, del 86% en 2022 a solo el 33% en 2024. El dominio de Ethereum en los volúmenes de intercambio descentralizado (DEX) también se ha erosionado, cayendo del 42% al 29%. Como resultado, Ethereum ya no es la plataforma principal para el comercio especulativo, según VanEck, y otras cadenas están ganando terreno.
Si bien Ethereum ha intentado resolver su problema de escalabilidad trasladando las transacciones a cadenas de bloques de capa 2 (L2), el informe de VanEck señala que esta solución ha creado nuevos problemas. Las cadenas de bloques de capa 2 absorben las tarifas de transacción de Ethereum y otros mecanismos de creación de valor, lo que reduce los ingresos de Ethereum en sí. VanEck señaló que la participación de Ethereum en las tarifas de transacción de su propio ecosistema (Ethereum + L2) ha disminuido del 98% al 89% desde 2022, lo que demuestra que las L2 están canibalizando la actividad económica de Ethereum.
Además, VanEck explicó que la reciente actualización EIP-4844 de Ethereum, que creó un nuevo carril de datos para transacciones L2, redujo aún más los costos de transacción en toda la red, lo que llevó a una reducción de los ingresos. En los últimos seis meses, VanEck observó que las tarifas de Ethereum han caído un 89%, mucho más que la caída del 13% de Bitcoin, mientras que Tron y Solana han visto aumentos de tarifas del 125% y 114%, respectivamente.
Para agravar estos problemas, VanEck señaló que varios tipos de tokens nuevos dentro del ecosistema Ethereum, incluidos los tokens de staking y re-staking, han captado aproximadamente el 11% del valor de Ethereum. Estos tokens presentan una mayor competencia, restando valor a Ethereum y contribuyendo a su bajo rendimiento.
El análisis de VanEck pinta un panorama claro de los problemas de Ethereum, destacando las limitaciones de escalabilidad, la competencia de cadenas de bloques más rápidas y las consecuencias no deseadas de depender de soluciones de capa 2.
Imagen destacada vía Pixabay
