Por Suvashree Ghosh, Ryan Weeks y Emily Nicolle, Bloomberg
Compilado por: Félix, PANews
La detención del fundador de Telegram, Pavel Durov, en Francia ha causado revuelo en el mundo del capital de riesgo criptográfico, donde algunos jugadores han invertido en Toncoin, un token digital estrechamente vinculado a la aplicación de mensajería.
Pantera Capital Management, Animoca Brands y Mirana Ventures se encuentran entre más de una docena de instituciones que invierten en Toncoin, cuya cadena de bloques Telegram utiliza para procesar cosas como pagos instantáneos. Pantera, uno de los mayores fondos de capital de riesgo criptográfico, invirtió más de 100 millones de dólares en Toncoin a principios de este año, dijeron personas familiarizadas con el asunto.
Atraer los fondos era un concepto criptográfico fascinante: Telegram evolucionaría hasta convertirse en una “súper aplicación” de activos digitales similar a WeChat, con sus 900 millones de usuarios confiando en Toncoin para todo, desde realizar pagos hasta jugar juegos blockchain. El token se cuadruplicó desde febrero hasta principios de julio de este año, y el TVL en su cadena de bloques TON superó una vez los mil millones de dólares.
Pero la detención de Durov acusado de no hacer lo suficiente para combatir el crimen en Telegram expuso los riesgos. Durov fue acusado el 29 de agosto de participar en la distribución de imágenes de pornografía infantil y de tráfico de drogas en la aplicación y otras actividades delictivas. Telegram dijo en un comunicado que cumple con la ley europea.
Después de que Durov fuera arrestado en las afueras de París el 24 de agosto, Toncoin se desplomó aproximadamente un 20% y luego recuperó parte de su "terreno perdido". Según datos de DefiLlama, el TVL de TON ha caído a 573 millones de dólares.
Caídas de uso
El TVL de la red TON cayó drásticamente este año
Lasse Clausen, fundador de la firma de capital riesgo criptográfico 1kx, dijo: "La mayoría de los inversores creen que la aplicación en sí promoverá e impulsará en gran medida la adopción de la red Toncoin". "Lo que está sucediendo ahora es que se está produciendo un cisne negro para la propia empresa y su fundador, lo que puede plantear algunas preguntas sobre el futuro".
Los mismos capitalistas de riesgo que invirtieron dinero en Toncoin, a menudo con acuerdos para no vender los tokens durante al menos un año, ahora están tratando de evaluar si la medida de Francia contra Durov hará que los usuarios huyan de Telegram. La aplicación es popular en los círculos criptográficos, en gran parte debido a su enfoque regulatorio ultralaxo, que le ha metido en problemas legales.
Pantera dijo que Toncoin es su mayor inversión, pero no reveló la cantidad específica. La Fundación TON, que gestiona la cadena de bloques, dijo en un correo electrónico que nunca ha recaudado fondos. Animoca Brands no hizo comentarios sobre su inversión y Mirana Ventures no respondió de inmediato a las consultas.
Algunos partidarios de Toncoin ven una "oportunidad". El cofundador de DWF Labs, Eugene Ng, dijo que el creador del mercado de cifrado DWF Labs, que invirtió en el token, gastó "millones" de dólares comprando Toncoin en el mercado abierto después de que el precio de Toncoin se desplomara.
Comercio de tokens, liquidez
Las inversiones OTC realizadas por empresas de capital de riesgo y otros fondos criptográficos en proyectos como TON se conocen como "negocios de tokens" porque los inversores reciben tokens en lugar de acciones tradicionales. Para lograr estos objetivos, los inversores de riesgo suelen crear vehículos separados llamados fondos líquidos, que están diseñados para mantener activos durante períodos de tiempo más cortos. Dado que muchas transacciones de tokens se realizan uno a uno sin receta, no existen estimaciones confiables de la popularidad de un token.
Los tokens tienen varias ventajas para los capitalistas de riesgo y sus inversores, la más obvia es que los tokens tienden a implicar salidas más rápidas. Una estructura común es que los tokens comiencen a desbloquearse después de 12 meses, después de lo cual los inversores pueden venderlos gradualmente. Lasse Clausen, fundador de 1kx, dijo que la fluctuación del token también brinda a los partidarios una comprensión más completa del progreso del proyecto.
Las transacciones de tokens también pueden implicar importantes descuentos. Pantera adquirió Toncoin a un precio un 40% inferior al precio de mercado, dijo una persona familiarizada con el asunto que solicitó el anonimato porque los términos del acuerdo eran confidenciales. A un precio promedio de 6,32 dólares cuando se anunció el acuerdo en mayo, la inversión sigue siendo rentable.
El crecimiento de Toncoin este año ha retrocedido parcialmente
La persona familiarizada con el asunto dijo que el período de bloqueo de Pantera es de un año, después del cual Toncoin se puede vender en lotes durante varios años.
Otro aspecto de la inversión simbólica es que los activos son extremadamente volátiles: si algo sale mal con la inversión, se hace evidente de inmediato. Los fondos suelen valorar sus tenencias al valor de mercado de forma regular, lo que significa que las caídas significativas de precios se reflejan inmediatamente en los informes a los socios limitados.
Nada ilustra mejor este riesgo que el colapso del proyecto de moneda estable TerraUSD de Do Kwon en mayo de 2022. Hace apenas unos meses, inversores como Three Arrows Capital y Jump Crypto compraron más de mil millones de dólares en Luna, un token utilizado para estabilizar TerraUSD. Cuando TerraUSD colapsó, Luna dejó de tener valor. Poco después, Three Arrows quebró, lo que provocó una serie de colapsos en toda la industria de la criptografía.
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