Autor: Ian King, Bloomberg Compilador: Deng Tong, Golden Finance;
Los últimos resultados de Nvidia Corp. del miércoles no cumplieron con las expectativas de los inversores, con pronósticos decepcionantes para sus tan esperados chips Blackwell y noticias sobre problemas de producción.
El informe trimestral de la compañía, la parte más esperada de la temporada de resultados de la industria tecnológica, cumplió o superó las expectativas de los analistas en casi todas las métricas. Pero los inversores de Nvidia están acostumbrados a los resultados trimestrales espectaculares y las últimas cifras no cumplieron con las expectativas.
Además, la próxima fuente de ingresos de Nvidia, su nueva línea de procesadores Blackwell, está resultando más difícil de construir de lo esperado. Las preocupaciones sobre los retrasos en el producto, la próxima generación de los principales procesadores de inteligencia artificial de la compañía, hicieron que las acciones cayeran hasta un 8,4% en las últimas operaciones. La acción se había más que duplicado este año y subía un 239% en 2023 al cierre del miércoles.
"Esto superó las expectativas que eran elevadas e insostenibles", dijeron en una nota los analistas de Bloomberg Intelligence Kunjan Sobhani y Oscar Hernández Tejada.
La compañía dijo que los ingresos del tercer trimestre fueron de aproximadamente 32.500 millones de dólares. Si bien el pronóstico promedio de los analistas fue de 31,9 mil millones de dólares, la estimación más alta fue de 37,9 mil millones de dólares.
El decepcionante panorama podría frenar el auge de la inteligencia artificial que ha transformado a Nvidia en la segunda empresa más grande del mundo por capitalización de mercado. El fabricante de chips es uno de los principales beneficiarios de la carrera por actualizar los centros de datos para que puedan manejar software de inteligencia artificial, y sus previsiones de ventas se han convertido en un barómetro de este auge del gasto.
Antes del lanzamiento, existían preocupaciones sobre problemas con el nuevo diseño Blackwell de Nvidia. La compañía reconoció los problemas de producción y dijo que estaba haciendo mejoras para mejorar los rendimientos de fabricación: la cantidad de chips funcionales que una fábrica puede producir. Mientras tanto, la compañía dijo que espera que el producto genere "miles de millones de dólares" en ingresos en el cuarto trimestre.
El director ejecutivo, Jen-Hsun Huang, dijo más tarde en una entrevista que los suministros serían suficientes una vez que la fabricación gane impulso. "Vamos a tener mucha oferta y vamos a poder aumentar la producción", afirmó.
Nvidia acaba de experimentar una serie de eventos que excedieron las expectativas de Wall Street, incluso cuando los analistas continuaron elevando sus estimaciones. Pero la ventaja ha ido disminuyendo.
La mayor parte del crecimiento de Nvidia también proviene de un pequeño grupo de clientes. Nvidia obtiene alrededor del 40% de sus ingresos de grandes operadores de centros de datos (compañías como Google de Alphabet Inc. y Meta Platforms Inc.) que están invirtiendo decenas de miles de millones de dólares en infraestructura de inteligencia artificial.
Si bien Meta y otras empresas han aumentado sus presupuestos de gastos de capital en esta temporada de resultados, existe la preocupación de que se esté construyendo más infraestructura de la que se necesita actualmente. Esto puede provocar burbujas. Pero Jensen Huang de Nvidia insiste en que esto es sólo el comienzo de una nueva era en tecnología y economía.
Las expectativas para Nvidia son altas. Nvidia ha sido la acción con mejor desempeño en el S&P 500 este año, superando a todas las demás empresas de semiconductores. Nvidia tiene una capitalización de mercado de más de 3 billones de dólares, aproximadamente tanto como las siguientes 10 mayores empresas de chips juntas.
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Nvidia es mejor conocida por vender tarjetas de videojuegos, pero ahora es más conocida por sus llamados aceleradores de inteligencia artificial. Estos chips se derivan de su procesador de gráficos y se utilizan para desarrollar software de inteligencia artificial introduciéndole información.
Este proceso se llama entrenamiento y permite que el modelo de IA reconozca y responda mejor a las entradas del mundo real. Los componentes de Nvidia también se utilizan en sistemas que ejecutan software, una etapa llamada inferencia, y ayudan a impulsar servicios como ChatGPT de OpenAI.
La junta directiva de la compañía con sede en Santa Clara, California, aprobó 50 mil millones de dólares adicionales en recompra de acciones después de que los resultados del último trimestre superaran las expectativas de Wall Street.
Los ingresos de Nvidia se duplicaron con creces hasta los 30.000 millones de dólares en su segundo trimestre fiscal que finalizó el 28 de julio.
Nvidia está por delante de otros fabricantes de chips porque su tecnología se adapta bien a las necesidades de la inteligencia artificial. Pero los rivales están tratando de alcanzarlos. Advanced Micro Devices es ahora su competidor más cercano, mientras que Intel, que alguna vez fue el mayor fabricante de chips del mundo, está aún más rezagado. Sus ingresos totales en este mercado son sólo alrededor del 5% de los ingresos totales de Nvidia.
La división de centros de datos de Nvidia, ahora su mayor fuente de ventas, generó 26.300 millones de dólares en ingresos el último trimestre. Los chips para juegos aportaron 2.900 millones de dólares. Los analistas habían fijado objetivos de 25.100 millones de dólares para la unidad de centros de datos y 2.790 millones de dólares para la unidad de juegos.
Se espera que los chips Blackwell se lancen en los próximos meses y marquen el comienzo de una nueva ola de crecimiento. Los analistas han restado importancia a las preocupaciones sobre los retrasos, señalando que la demanda de la actual generación de productos de la empresa sigue siendo enorme. Esto podría ayudar a Nvidia a hacer frente a cualquier retraso sin sufrir un gran impacto financiero.
Al describir los desafíos que enfrentan los chips Blackwell, Nvidia dijo que tuvo que cambiar un paso de producción de máscaras para aumentar el rendimiento. Una máscara es una plantilla que se utiliza para grabar patrones de circuitos en el material depositado en la oblea de silicio.
Nvidia dijo que la producción de chips Blackwell aumentará en el cuarto trimestre y continuará durante el próximo año fiscal.
En una conferencia telefónica posterior a los resultados, los analistas buscaron más detalles sobre cuántos ingresos generarían los nuevos chips Blackwell y cuándo. Huang y la directora financiera Colette Kress cumplieron su promesa de miles de millones de dólares en ingresos en el cuarto trimestre y se negaron a dar más detalles.
Las acciones continuaron cayendo a medida que avanzaba la llamada sin respuestas.
Como de costumbre, Huang hizo predicciones de alto nivel sobre el futuro de la industria informática, creyendo que los centros de datos globales necesitarán equipos por valor de un billón de dólares para reemplazar los equipos obsoletos. Este proceso de reposición recién comienza, afirmó.
Dijo que la inteligencia artificial se está apoderando de las búsquedas informáticas y ayudando a las empresas a acelerar los procesos comerciales, y los países también necesitan inteligencia artificial para proteger los datos.
"Afecta la forma en que se realiza cada capa de computación", dijo Huang.
