Tema principal: La evolución de los DEX perpetuos: lugares de comercio de nicho para impulsores de la adopción en cadena
Autor original: Gaurav Gandhi | Hashed Emergente
Compilado por: Bai Ding, Geek Web3
Resumen: En el mercado de cifrado actual, el contrato perpetuo DEX se está desarrollando rápidamente desde la perspectiva de la eficiencia, la velocidad, la escalabilidad y otros aspectos, dichas plataformas han logrado grandes avances. Este artículo tiene como objetivo ilustrar que el contrato perpetuo DEX no se limita a escenarios comerciales, sino que está ampliando el alcance de aplicación de blockchain y allanando el camino para la adopción masiva de web3.
Texto: Los intercambios son el núcleo del mercado de criptomonedas. Apoyan las operaciones del mercado a través del comportamiento comercial entre los usuarios. El objetivo principal de cualquier intercambio es lograr una correspondencia de transacciones eficiente (bajos costos de transacción y bajo deslizamiento), rápida y segura. Con base en este objetivo, DEX ha realizado muchas innovaciones basadas en CEX, como eliminar los supuestos de confianza, evitar intermediarios y control centralizado, permitir a los usuarios retener el control de los fondos y permitir que la comunidad participe activamente en la discusión y gobernanza de la actualización del producto y la iteración importa.
Sin embargo, si analizamos la historia del desarrollo de DeFi, podemos ver que, aunque DEX tiene varias ventajas, a menudo tiene el costo de una mayor latencia y una menor liquidez, principalmente debido a las limitaciones de rendimiento y latencia de la cadena de bloques.
(Datos de demora de transacciones de las principales cadenas públicas)
Según datos de Chainspect y algunos navegadores blockchain, el volumen de operaciones al contado de DEX ahora representa entre el 15% y el 20% del volumen total de operaciones del mercado de criptomonedas, mientras que las operaciones con contratos perpetuos solo representan el 5%.
De hecho, no es fácil desarrollar negocios de contratos perpetuos en DEX, porque el comercio de contratos perpetuos de CEX tiene varias ventajas:
1. Mejor experiencia con el producto
2. El control eficiente por parte de los creadores de mercado proporciona un diferencial más refinado
3. Mejor liquidez (especialmente los activos convencionales y el objetivo final de las partes de nuevos proyectos es cotizar en grandes CEX)
4. Combinación integral de múltiples funciones (las operaciones al contado, derivados, OTC y otros escenarios se pueden anidar y combinar directamente)
La centralización y el monopolio de CEX se han convertido en un problema que los usuarios no pueden ignorar. En particular, el colapso de FTX ha intensificado aún más la tendencia a la centralización. Hoy en día, el campo CEX está dominado casi por completo por unos pocos gigantes. al ecosistema de cifrado. Al aumentar el uso de DEX y aumentar la participación de mercado, dichos riesgos se pueden reducir de manera efectiva, promoviendo así el desarrollo sostenible de todo el ecosistema de cifrado.
El auge de Ethereum Layer 2 y la ecología de múltiples cadenas ha proporcionado innovaciones en las fuentes de liquidez y UX, lo que ha creado excelentes condiciones para el desarrollo de DEX, y ahora es un buen momento para el desarrollo de DEX de contrato perpetuo. Este artículo llevará a cabo una discusión en profundidad sobre el estado actual del contrato perpetuo DEX e introducirá algunos conceptos de diseño de DEX.
PMF de contratos perpetuos en el ecosistema criptográfico: convirtiéndose en una importante herramienta de especulación y cobertura
Los contratos perpetuos permiten a los operadores mantener posiciones indefinidamente, de forma muy similar a la negociación de futuros extrabursátiles en los mercados financieros tradicionales (TradFi) durante años. La diferencia es que al introducir el concepto de tasas de financiación, los contratos perpetuos han popularizado los futuros, un método de negociación al que sólo se enfrentan inversores certificados en las finanzas tradicionales, de modo que pueden participar más inversores minoristas, y al mismo tiempo, también crea una "deuda". "Mecanismo de pago". El efecto de amortiguación puede evitar hasta cierto punto un desequilibrio excesivo de las estructuras a largo y corto plazo.
El volumen de operaciones mensual actual del mercado de contratos perpetuos ha superado los 120 mil millones de dólares estadounidenses. Este tamaño del mercado se debe a la buena experiencia del usuario proporcionada por el intercambio, mientras que el mecanismo del libro de órdenes promueve la eficiencia de las transacciones y el sistema de compensación integrado verticalmente facilita la compensación. completado de forma rápida y segura.
Además, proyectos como Ethena que utilizan contratos perpetuos como mecanismo subyacente aportan usos diversificados a los contratos perpetuos más allá de la especulación. En términos generales, los contratos perpetuos tienen cuatro ventajas sobre los contratos de futuros tradicionales:
1. Los comerciantes ahorran en tarifas de reinversión y otros costos relacionados cada vez que expira el contrato.
En el comercio de futuros tradicional, si un operador quiere seguir manteniendo una posición cuando el contrato expire, primero debe cerrar el contrato actual y luego comprar un nuevo contrato para renovarlo. Esto se denomina "renovación", es decir, implementación. un contrato antiguo. Durante el proceso de renovación, los operadores deben pagar las tarifas correspondientes, soportar el diferencial de oferta y demanda y otros costos. Los contratos perpetuos no tienen fecha de vencimiento y no necesitan ser prorrogados, evitando así costos adicionales.
2. Evite encarecer los contratos a plazo
En los mercados de futuros tradicionales, los precios de los contratos a plazo (contratos de futuros con fechas de vencimiento más cercanas) son generalmente más altos que los de los contratos a corto plazo (contratos de futuros con fechas de vencimiento más cercanas), un fenómeno conocido como "estructura de mercado positiva". Cuando los inversores se renuevan, normalmente necesitan comprar nuevos contratos a un precio más alto, lo que aumenta el costo de mantener la posición. Los contratos perpetuos evitan esto mediante el mecanismo de tasa de financiación.
Por ejemplo, supongamos que el precio de futuros para el contrato de tres meses de un producto básico es $100 y el precio de futuros para el contrato de seis meses es $105. Si mantiene el contrato de 3 meses y cambia al contrato de 6 meses al vencimiento, necesitará comprarlo a $105, agregando $5 al costo de mantener la posición. Dado que los contratos perpetuos no tienen fecha de vencimiento, siempre puedes mantener la posición original sin pagar un precio más alto.
3. El sistema de tasa de financiación proporciona pérdidas y ganancias continuas en tiempo real, simplificando el proceso de procesamiento en segundo plano para los titulares de contratos y los sistemas de compensación.
El contrato perpetuo utiliza un sistema de tasa de financiación para equilibrar las posiciones de las partes largas y cortas, y el ciclo de liquidación es corto (el estándar de la industria es de 8 horas, y Binance, Bybit, etc. siguen este estándar después de cada ciclo). liquidado, los fondos se retirarán automáticamente de la cuenta del titular del contrato. Deduzca o agregue fondos para proporcionar a los titulares ganancias y pérdidas en tiempo real. Al mismo tiempo, esta liquidación en tiempo real puede reflejar las pérdidas y ganancias del contrato de cada comerciante. En comparación con la liquidación diaria y el valor de mercado de los futuros tradicionales, la liquidación en tiempo real de los contratos perpetuos es más eficiente y simplifica el procesamiento final del sistema de compensación y gestión de fondos del titular del contrato.
4. Los contratos perpetuos proporcionan un proceso de determinación de precios más fluido y evitan shocks violentos causados por una granularidad de precios demasiado aproximada.
El descubrimiento de precios se refiere al proceso de fijación de precios de activos entre los participantes del mercado a través de varios mecanismos. Como se mencionó anteriormente, si bien refleja la oferta y la demanda del mercado, la tasa de financiamiento puede ajustar continuamente el precio del contrato para seguir de cerca el precio al contado, asegurando la continuidad y estabilidad de los cambios de precios. Al mismo tiempo, debido a que el ciclo de liquidación es corto, el proceso de determinación de precios es más fluido en comparación con la liquidación diaria o mensual de los futuros tradicionales, y se evitan las perturbaciones de precios debidas a la extensión o la entrega.
Desde que el intercambio BitMEX introdujo por primera vez los contratos perpetuos en 2016, los DEX de contratos perpetuos han comenzado a desarrollarse rápidamente. Hoy en día, hay más de 100 DEX que admiten contratos perpetuos en el mercado. La escala del contrato perpetuo inicial DEX era muy pequeña. En 2017, dYdX se lanzó en el ecosistema Ethereum y dominó el mercado de contratos perpetuos durante mucho tiempo. Por lo tanto, las transacciones de contratos perpetuos descentralizados se concentraron principalmente en Ethereum y el comercio de contratos. El volumen era muy bajo en ese momento. Hoy en día, podemos ver DEX de contrato perpetuo activo en cada cadena, y el comercio por contrato se ha convertido en una parte integral del ecosistema criptográfico.
Múltiples estudios han demostrado que con el crecimiento de la escala de negociación de contratos perpetuos, el mercado de contratos perpetuos ha comenzado a tener una función de descubrimiento de precios cuando el mercado al contado no está activo. El volumen de negociación de contratos perpetuos en DEX también aumentó de mil millones de dólares en julio de 2021 a 120 mil millones de dólares en julio de 2024, con una tasa de crecimiento anual compuesta de aproximadamente el 393%.
Sin embargo, el contrato perpetuo DEX enfrenta cuellos de botella debido a las limitaciones de rendimiento de la cadena de bloques. Si queremos promover un mayor desarrollo del mercado de contratos perpetuos, debemos resolver los dos problemas centrales de baja liquidez y alta latencia en la cadena. Una alta liquidez puede reducir los deslizamientos, hacer que el proceso de transacción sea más fluido y reducir las pérdidas de los usuarios; una baja latencia puede permitir a los creadores de mercado cotizar precios más ajustados, permitir que las transacciones se ejecuten rápidamente y mejorar la fluidez del mercado.
Modelo de precios del contrato perpetuo DEX
En el DEX de contrato perpetuo, el mecanismo de fijación de precios es clave para garantizar que los precios del mercado reflejen con precisión la dinámica de la oferta y la demanda. Los diferentes DEX de contrato perpetuo adoptan una variedad de mecanismos de precios diferentes para equilibrar la liquidez y reducir la volatilidad. A continuación popularizaremos varios modos principales:
modo oráculo
El modelo de Oracle significa que el contrato perpetuo DEX obtiene datos de precios de las principales bolsas con grandes volúmenes de operaciones y proporciona servicios basados en estos datos. Aunque este método conlleva el riesgo de manipulación de precios, puede reducir los costos de fijación de precios de DEX. Por ejemplo, el intercambio descentralizado de contratos perpetuos GMX.
Al utilizar oráculos Chainlink para obtener datos de precios, GMX garantiza la precisión e integridad de los precios, creando un entorno comercial amigable para los tomadores de precios (pequeñas instituciones e individuos), al mismo tiempo que crea un entorno comercial amigable para los fijadores de precios (grandes instituciones y creadores de mercado). ) ofrece generosas recompensas. Sin embargo, este tipo de intercambios que utilizan el modelo de Oracle para completar los precios generalmente enfrentan un problema, que es que son extremadamente dependientes de las fuentes de datos de precios de los principales intercambios y solo pueden actuar como tomadores de precios y no pueden realizar el descubrimiento de precios de manera proactiva.
Creador de mercado virtual automatizado vAMM
El modelo Virtual Automated Market Maker (vAMM) está inspirado en el modelo AMM de Uniswap, pero la diferencia entre los dos es que el modelo AMM proporciona liquidez y precios a través de grupos de fondos reales y los tipos de cambio correspondientes, mientras que el grupo de fondos de vAMM es virtual. activo real, simplemente simula el comportamiento de compra y venta de pares comerciales a través de modelos matemáticos para lograr precios.
El modelo vAMM puede admitir transacciones de contratos perpetuos sin invertir una gran cantidad de capital ni estar asociado con precios al contado. Actualmente, el modelo vAMM ha sido adoptado por DEX de contratos perpetuos como el Protocolo Perpetuo y el Protocolo de Deriva. Aunque los vAMM tienen problemas con un alto deslizamiento y pérdidas no permanentes, siguen siendo un excelente mecanismo de fijación de precios en cadena debido a su transparencia y descentralización.
Cartera de pedidos fuera de la cadena combinada con liquidación dentro de la cadena
Para superar las limitaciones de rendimiento de la comparación de pedidos en cadena, algunos DEX adoptan un modelo híbrido de carteras de pedidos fuera de la cadena y liquidación en cadena. En este modelo, el proceso de emparejamiento de transacciones se completa fuera de la cadena, mientras que la liquidación de transacciones y la custodia de activos permanecen dentro de la cadena. De esta forma, los bienes del usuario quedan siempre bajo su propio control, lo que es lo que se denomina "autocustodia". Al mismo tiempo, dado que la comparación de transacciones se realiza fuera de la cadena, riesgos como el MEV se reducen considerablemente. Este diseño no solo conserva la seguridad y transparencia de las finanzas descentralizadas, sino que también resuelve problemas como MEV, brindando a los usuarios un entorno comercial más seguro y confiable.
Algunos proyectos conocidos, como dYdX v3, Aevo y Paradex, etc., han adoptado este modelo híbrido. Este método mejora la eficiencia al mismo tiempo que garantiza la seguridad, que es similar al concepto de Rollup.
Libro de pedidos de cadena completa
El libro de órdenes de cadena completa, lo que significa que todos los datos y operaciones relacionados con las órdenes comerciales se publican y procesan completamente en la cadena, es la mejor solución tradicional para mantener la integridad de las transacciones. La cartera de pedidos de cadena completa es casi la solución más segura, pero sus deficiencias también son muy obvias y, obviamente, está limitada por el retraso y el rendimiento de la cadena de bloques.
Además, el modelo de cartera de pedidos de cadena completa también enfrenta riesgos como "negociación anticipada" y "manipulación del mercado". El comercio de carga frontal significa que cuando alguien envía una orden, otros usuarios (generalmente MEV Searcher) monitorean las transacciones pendientes y se adelantan a la ejecución de la transacción objetivo, obteniendo así ganancias. Esta situación es más común en el modelo de libro de pedidos de cadena completa, porque todos los datos de los pedidos se registran públicamente en la cadena y cualquiera puede ver y formular estrategias MEV. Al mismo tiempo, en el modelo de cartera de órdenes de cadena completa, dado que todas las órdenes son transparentes, algunos participantes pueden aprovechar esto para influir en los precios del mercado a través de grandes órdenes y otros métodos, obteniendo así beneficios indebidos.
Aunque el libro de pedidos de cadena completa tiene los problemas anteriores, todavía tiene un atractivo narrativo considerable en términos de descentralización y seguridad. Las cadenas públicas como Solana y Monad están trabajando arduamente para mejorar su infraestructura y prepararse para la realización del pedido de cadena completa. libro. Algunos proyectos, como Hyperliquid, dYdX v4, Zeta Markets, LogX y Kuru Labs, también están ampliando constantemente el alcance del modelo de cartera de pedidos de cadena completa. Están innovando en cadenas públicas existentes o construyendo sus propias cadenas de aplicaciones. para desarrollar sistemas de cartera de pedidos de cadena completa de alto rendimiento.
Adquisición de liquidez y mejoras de UX para DEX
La liquidez es la base para la supervivencia de cada intercambio, pero cómo obtener liquidez inicial es un tema espinoso para los intercambios. En el proceso de desarrollo de DeFi, los DEX emergentes generalmente obtienen liquidez a través de incentivos y fuerzas del mercado. Los incentivos a menudo se refieren a la extracción de liquidez, y el llamado poder de mercado consiste en brindar a los comerciantes oportunidades de arbitraje entre diferentes mercados. Sin embargo, a medida que hay cada vez más DEX, la participación de mercado de un solo DEX es cada vez menor y es difícil atraer suficientes comerciantes para lograr la "masa crítica" de liquidez.
La masa crítica aquí es la "escala efectiva", lo que significa que después de que algo alcance una escala suficiente, superará el costo más bajo que pueda mantener el desarrollo de la cosa para obtener el máximo beneficio a largo plazo. Si el producto excede o no alcanza la escala efectiva, el producto no podrá maximizar las ganancias. Los buenos productos deben operar bajo la escala efectiva durante mucho tiempo. Como se muestra en la siguiente figura, el eje horizontal es la escala del producto y el eje vertical es el costo total.
En DEX, la masa crítica se refiere al volumen de transacciones y los umbrales de liquidez. Sólo cuando se alcancen dichos umbrales se podrá proporcionar un entorno comercial estable y atraer a más usuarios. En el contrato perpetuo DEX, los LP proporcionan liquidez de forma espontánea, por lo que una forma común de lograr una masa crítica es establecer un fondo de LP con incentivos económicos. En este modelo, los LP depositan sus activos en un grupo y reciben ciertos incentivos para respaldar las transacciones en el DEX.
Para atraer LP, muchos DEX tradicionales proporcionan altos rendimientos anualizados (APY) o actividades de lanzamiento aéreo. Sin embargo, este método tiene un inconveniente, es decir, para cumplir con los altos rendimientos de APY y lanzamiento aéreo, el DEX debe utilizar una gran parte de. Como recompensa la minería LP, este modelo económico no puede durar mucho y caerá en el volante vicioso de la “minería, recaudación y venta de DEX” de la minería LP también puede colapsar rápidamente y no puede continuar operando.
En respuesta al problema de la adquisición de liquidez inicial de DEX, recientemente han surgido dos nuevas ideas: bóvedas de liquidez activas respaldadas por la comunidad y adquisición de liquidez entre cadenas.
Hyperliquid, el contrato perpetuo DEX de Arbitrum, es un ejemplo típico del uso de una bóveda de liquidez activa respaldada por la comunidad. La bóveda HLP es uno de los productos principales de Hyperliquid y utiliza los fondos de los usuarios de la comunidad para proporcionar liquidez a Hyperliquid. HLP Vault integra datos de Hyperliquid y otros intercambios para calcular precios justos y ejecutar estrategias de liquidez rentables en múltiples activos. Las ganancias y pérdidas (P&L) generadas a través de estas operaciones se distribuirán de acuerdo con la participación en la tesorería de los participantes de la comunidad.
Orderly Network y LogX Network propusieron la asignación de liquidez entre cadenas. Estos proyectos permiten la creación de una interfaz para la negociación de contratos perpetuos en cualquier cadena y permiten el apalancamiento de liquidez en todos los mercados. El llamado "apalancamiento de liquidez entre mercados" se refiere a la integración y utilización de recursos de liquidez en múltiples mercados o cadenas públicas. Este método permite a las plataformas comerciales obtener liquidez en diferentes mercados o cadenas públicas.
Al combinar liquidez nativa en la cadena, liquidez agregada entre cadenas y crear neutralidad del mercado de activos discretos (DAMN), que se refiere a la integración de múltiples activos independientes para construir una cartera de inversiones que sea insensible a las condiciones del mercado, cubriendo el impacto de las fluctuaciones del mercado en En la cartera de inversiones del grupo AMM, LogX puede mantener la liquidez durante períodos de grave volatilidad del mercado. Estos grupos utilizan activos estables como USDT, USDC y wUSDM para implementar transacciones de contratos perpetuos con la ayuda de oráculos. Actualmente estas infraestructuras también ofrecen la posibilidad de desarrollar diversas aplicaciones.
En el campo DEX actual, la competencia en la experiencia del usuario UX se está intensificando. Cuando surgió DEX por primera vez, mejoras simples en la interfaz de usuario podrían mejorar significativamente la UX. A medida que las interfaces de usuario convergieron gradualmente, DEX comenzó a competir en UX al introducir características como transacciones sin gas, claves de sesión e inicio de sesión social.
De hecho, CEX generalmente tiene una integración más profunda en el ecosistema, no solo brinda servicios comerciales básicos, sino que también actúa como una entrada para el usuario y un puente entre cadenas, mientras que DEX generalmente se limita a un solo ecosistema. Hoy en día, los DEX entre cadenas están rompiendo esta limitación. Por ejemplo, el agregador de DEX puede integrar la información de liquidez y precios de múltiples DEX en una interfaz para ayudar a los usuarios a encontrar los pares comerciales óptimos y el deslizamiento.
Muchos agregadores de DEX, como Vooi.io, están desarrollando sistemas de enrutamiento inteligentes para integrar las funciones de múltiples DEX y puentes entre cadenas para brindar una experiencia comercial simple y amigable. Este tipo de agregador DEX puede encontrar la ruta de transacción más eficiente en múltiples cadenas, lo que hace que el proceso de transacción sea más simple y económico. Lo más importante es que los usuarios pueden gestionar rutas de transacciones complejas a través de una interfaz sencilla,
Además, los robots comerciales de Telegram también optimizan constantemente la UX. Dichos bots pueden proporcionar alertas de transacciones en tiempo real, ejecutar transacciones y administrar carteras, entre otras funciones, y pueden completarse fácilmente directamente desde la interfaz de chat de Telegram. Esta profunda integración mejora la conveniencia y el compromiso comercial, facilitando a los operadores el acceso a la información y el aprovechamiento de las oportunidades del mercado. Por supuesto, también existen riesgos importantes con los bots de Telegram: los usuarios deben proporcionar sus claves privadas a los bots, lo que puede exponerlos a riesgos de seguridad.
Productos financieros innovadores en contrato perpetuo DEX
Muchos DEX de contrato perpetuo en el mercado han estado lanzando continuamente nuevos productos financieros u optimizando los mecanismos comerciales de los productos existentes y simplificando el proceso comercial para satisfacer mejor las necesidades siempre cambiantes de los comerciantes. A continuación presentamos brevemente este tipo de producto.
Contrato perpetuo de variación
La varianza es una métrica estadística común diseñada para reflejar la dispersión de un conjunto de datos. Como sugiere el nombre, el contenido comercial del contrato perpetuo de varianza ya no es el precio del activo subyacente, sino la volatilidad del activo.
Por ejemplo, suponga que cree que el precio de BTC fluctuará violentamente, pero no está seguro de la dirección del cambio. En este momento, puede comprar el contrato perpetuo de variación de BTC y realizar una apuesta en el evento de que "el precio". de BTC fluctuará violentamente dentro de un período de tiempo". No importa si BTC sube o baja más tarde, o si el mercado fluctúa, obtendrá ganancias.
Además, el contrato perpetuo de varianza también tiene la función de cubrir riesgos. Como en el ejemplo anterior, una vez que BTC cae bruscamente, debido a que mantiene el contrato perpetuo de varianza, los ingresos del contrato compensarán parte de la pérdida.
Opyn, un intercambio de contratos perpetuos descentralizado, está aprovechando los recursos existentes del mercado para desarrollar nuevos productos de contratos perpetuos de varianza. Estos contratos no solo pueden simular estrategias complejas y cubrir riesgos, sino también mejorar la eficiencia del capital.
Los productos de contrato perpetuo de Opyn incluyen Stable Delincuentes (0 delincuentes), Uniswap LP Delincuentes (0,5 delincuentes), Normal Delincuentes (1 delincuentes) y Squared Delincuentes (2 delincuentes, también conocidos como Squeeth). Cada producto de contrato tiene su finalidad específica:
Los Stable Perps proporcionan una base sólida para las estrategias comerciales; los Uniswap LP Perps pueden reflejar el rendimiento de los ingresos de LP sin proporcionar liquidez directamente; los Normal Perps son el tipo de contrato más común y los Squared Perps se pueden utilizar a través de la exposición secundaria para amplificar el potencial de ingresos.
Estos contratos perpetuos se pueden combinar en estrategias más complejas. Por ejemplo, la "estrategia del cangrejo": al vender en corto 2 perps y en largo en 1 perps, puede obtener tasas de financiación en un mercado estable mientras mantiene una exposición direccional equilibrada. Otro ejemplo es la "estrategia Zen Bull": combinando 2 perps cortos, 1 perps largos y 0 perps cortos, puede obtener ingresos por tasas de financiación manteniendo una exposición larga en un mercado estable.
Contrato de prelanzamiento
El contrato perpetuo previo al lanzamiento permite a los comerciantes especular sobre el precio futuro del token antes de su lanzamiento oficial. Puede entenderse como la versión en cadena de IPO OTC, que permite a los inversores abrir posiciones por adelantado en función del valor de mercado esperado. . Varios DEX de contrato perpetuo como Aevo, Helix e Hyperliquid han creado un nuevo modelo de prelanzamiento. La principal ventaja del contrato de Prelanzamiento es que puede proporcionar activos exclusivos que no están disponibles a través de otros canales, atrayendo y reteniendo usuarios.
Contrato perpetuo de activos RWA
Los contratos perpetuos de activos RWA pueden convertirse en la principal forma de poner activos reales en la cadena. En comparación con la tokenización directa de activos RWA al contado, es más sencillo colocarlos en la cadena en forma de un contrato perpetuo, que solo requiere liquidez y un oráculo de precios. Además, incluso si no existe un mercado al contado en la cadena, se puede construir un mercado de contratos perpetuos con buena liquidez porque las transacciones de contratos perpetuos pueden operar independientemente del mercado al contado.
El comercio de contratos perpetuos es el primer paso hacia la tokenización al contado de los activos de RWA. Una vez que se acumula suficiente atención y liquidez a través del mercado de contratos perpetuos, se puede promover aún más la tokenización al contado. La aplicación de contratos al contado y perpetuos a los RWA puede proporcionar nuevas formas de predecir el sentimiento del mercado, el comercio basado en eventos y ejecutar estrategias de arbitraje entre activos. Actualmente, empresas como Ostium Labs y Sphinx Protocol están emergiendo paulatinamente en el ámbito de los contratos RWA.
ETP Perpetuos
ETP rastrea el desempeño de algunos activos o índices subyacentes, y su valor generalmente se basa en el desempeño de los activos subyacentes, como acciones, bonos, materias primas, divisas u otras carteras de activos. Los ETP comunes incluyen:
ETF: realice un seguimiento del rendimiento de un índice o industria específica.
ETN: Similar a un bono, pero sus rendimientos están ligados al desempeño de un índice o activo subyacente.
ETC: centrarse en el mercado de productos básicos y realizar un seguimiento de los precios de los productos básicos.
Los contratos perpetuos de ETP también se pueden utilizar para crear ETP que contengan contratos de futuros que vencen, como ETF - USO (futuros de petróleo crudo West Texas Intermediate WTI) y ETN - VXX (futuros del índice de volatilidad VIX del S&P 500). Debido a que no hay necesidad de operaciones de renovación, los contratos perpetuos de ETP pueden reducir las tarifas de transacción y reducir el riesgo de depreciación del valor liquidativo (NAV). Para las empresas que requieren protección contra la exposición económica a largo plazo pero no requieren entrega física, los contratos perpetuos pueden reducir significativamente los costos operativos.
Además, para aquellas situaciones en las que la especulación o la cobertura del riesgo cambiario son limitadas, normalmente se utilizan contratos a plazo de 30 o 90 días. Este tipo de contrato no está estandarizado ni se negocia en el mercado extrabursátil, lo que lo hace muy riesgoso. Sin embargo, esta situación puede ser sustituida por contratos perpetuos liquidados en USD, simplificando las operaciones y reduciendo los riesgos asociados.
Mercados de predicciónMercados de predicción
Los mercados de predicción son un término que es una rama de los mercados financieros en los que los participantes pueden comerciar y apostar sobre los resultados de eventos futuros, como resultados electorales, competiciones deportivas, cambios en los indicadores económicos, etc.
El contrato perpetuo DEX puede revolucionar el mercado de predicción al proporcionar un mecanismo de negociación flexible y continuo, especialmente en eventos irregulares como elecciones o pronósticos meteorológicos irregulares. A diferencia de los mercados de predicción tradicionales que se basan en eventos u oráculos reales, los contratos perpetuos permiten la creación de mercados de predicción basados en datos constantemente actualizados del propio mercado.
Esto trae ventajas significativas: las actualizaciones continuas de los datos pueden generar múltiples submercados en mercados de predicción a largo plazo, como durante una elección, donde los submercados pueden negociar en torno a un cambio en el apoyo a un candidato después de un debate específico. Debido a la existencia de submercados, los usuarios no tienen que esperar los resultados finales de eventos a largo plazo para participar en las transacciones, sino que pueden realizar operaciones de compra y venta basadas en las fluctuaciones del mercado a corto plazo, como el impacto. de una determinada noticia, la divulgación de datos en un momento determinado, etc. Esto brinda a los usuarios oportunidades comerciales a corto plazo y brinda gratificación comercial instantánea.
La liquidación continua en tiempo real de contratos perpetuos garantiza la estabilidad de las actividades del mercado, mejora la liquidez y aumenta la participación de los usuarios. Además, el mercado de contratos perpetuos controlado por la comunidad incentiva la participación a través de mecanismos de reputación y recompensa simbólica, sentando las bases para un mercado de predicción descentralizado. Este diseño democratiza la creación del mercado y proporciona una variedad de escenarios de predicción.
Las perspectivas futuras del contrato perpetuo DEX
Con el desarrollo del sistema financiero cifrado, el diseño del contrato perpetuo DEX también se optimiza constantemente. El objetivo en el futuro puede no ser solo copiar las funciones de CEX, sino también aprovechar mejor las ventajas únicas de la descentralización: transparencia y componibilidad. y empoderamiento del usuario para diseñar algunas características completamente nuevas. El diseño DEX ideal de contrato perpetuo debe encontrar un delicado equilibrio entre eficiencia y seguridad.
Además, el contrato perpetuo DEX también presta cada vez más atención a la participación de la comunidad y los desarrolladores, y aumenta el sentido de pertenencia y lealtad de los usuarios a través de varios mecanismos. Las medidas lideradas por la comunidad, como el uso de robots Hyperliquid para la creación de mercado, pueden permitir que más usuarios participen en actividades comerciales de manera justa y se den cuenta verdaderamente de la naturaleza inclusiva del comercio descentralizado.
Para promover la adopción masiva de criptomonedas, es crucial crear una plataforma tan integrada y fácil de usar como iOS. Para ello, es necesario desarrollar una interfaz de usuario más intuitiva y garantizar un proceso de uso fluido. Además, los DEX de contrato perpetuo como Hyperliquid, LogX y dYdX cubren no solo los mercados financieros, sino también diversos campos como las elecciones y los deportes, proporcionando nuevas formas para que el público participe en transacciones criptográficas.
En los últimos diez años, el desarrollo de DeFi se ha concentrado principalmente en los campos de DEX, préstamos y monedas estables. En los próximos diez años, DeFi puede integrarse de forma cruzada con noticias, política, deportes y otros campos, y se espera que se convierta en. una herramienta ampliamente utilizada que impulsa la adopción masiva de criptomonedas.
