De la noche a la mañana, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 4,8, que ya era el nivel más alto desde 2007. El fuerte aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo y corto plazo también ha provocado que los mercados emergentes y las acciones estadounidenses se desplomen después del Día Nacional. ¿Por qué los rendimientos de los bonos del Tesoro están aumentando tan rápido? Personalmente creo que hay varias razones:

1) Respaldado por los fundamentos económicos, el PMI manufacturero de EE. UU. publicado la noche anterior fue más alto de lo esperado, con dos o tres aumentos consecutivos. Además, el número de puestos vacantes anunciados anoche aumentó a 9,6 millones en septiembre, superando con creces las expectativas. Los fundamentos económicos son sólidos y el empleo sigue siendo resistente. Entonces, al mercado le preocupa que la caída de la inflación se desacelere en el futuro (el IPC se recuperó ligeramente en julio y agosto, y el elevado efecto de base del IPC subyacente desapareció después de septiembre) o incluso se repita.

2) Además, después de la reunión sobre tipos de interés de la Reserva Federal a finales de septiembre, los discursos de Powell y otros gobernadores de la Reserva Federal fueron relativamente agresivos. Al igual que anoche, la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Mester, dijo que si la economía permanece en su estado actual, similar a lo que vio en la reunión de septiembre, apoyará nuevos aumentos de las tasas de interés en la próxima reunión de la Reserva Federal en noviembre.

Al mismo tiempo, el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Bostic, dijo que el crecimiento económico de Estados Unidos se está desacelerando y la inflación está disminuyendo. La Reserva Federal no tiene ningún sentido de urgencia para volver a subir las tasas de interés, pero puede pasar mucho tiempo antes de que sea conveniente reducir las tasas de interés.

Todos estos discursos apuntan al mismo significado, es decir, es incierto subir las tasas de interés dentro de un año (existe cierta probabilidad de que haya otra), pero los recortes de las tasas de interés están lejos. Como se mencionó anteriormente, existe un alto riesgo de una recaída tardía de la inflación. La Reserva Federal, que está al final del ajuste, naturalmente opta por enfrentar al mercado con comentarios más agresivos para suprimir las expectativas optimistas. Sin embargo, estas duras observaciones naturalmente afectarán el juicio del mercado sobre las tendencias futuras de las tasas de interés y la inflación. Cuanto más incierta sea la situación, más pesimista será.

3) Un componente de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, la prima por plazo -una medida de la compensación que exigen los inversores para los préstamos a largo plazo- se volvió positiva por primera vez desde junio de 2021. La prima por plazo es un concepto importante en el mercado de bonos, pero su valor específico es difícil de cuantificar. Se refiere a la compensación de riesgo que requieren los inversores para mantener un bono del Tesoro hasta su vencimiento. Las primas por plazo han estado por debajo de cero durante gran parte de la última década y el aumento refleja una gran incertidumbre sobre las perspectivas económicas y la política monetaria.

4) Por supuesto, también tenemos que considerar otro punto. Como se mencionó anteriormente, generalmente analizamos los rendimientos de los bonos estadounidenses y rara vez analizamos las tendencias de los precios de los bonos estadounidenses. Como se publicó anteriormente, se puede ver que el precio de los bonos estadounidenses a 10 años entró en una etapa de rápida caída en mayo y junio de este año, y el precio cayó bruscamente. Obviamente, se trata de una fuerte liquidación. Mayo es el período en el que se está estirando el techo de la deuda estadounidense y algunos tenedores están vendiendo deuda estadounidense debido a la incertidumbre. Después de que se resolvió el techo de la deuda en junio, el Ministerio de Finanzas reanudó las ventas de bonos gubernamentales a gran escala. La proporción de ventas de bonos gubernamentales a corto plazo en la etapa inicial fue grande, y la proporción de ventas de bonos gubernamentales a largo plazo en la etapa anterior. El período reciente fue grande. Algunos tenedores también vendieron bonos viejos para comprar bonos nuevos. Por supuesto, el segundo y tercer trimestre también son la competencia financiera más intensa entre China y Estados Unidos. En los últimos meses, China también ha seguido vendiendo deuda estadounidense. Todo esto ha provocado una fuerte caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro. #一起来跟单 >#注意资金安全 >#美联储是否加息？ >#带你看看币安Launchpad >#BTC