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En la última década, el sector farmacéutico ha experimentado una importante reestructuración. Por el lado positivo, el big data, el aprendizaje automático y el análisis predictivo han agilizado los procesos de fabricación de medicamentos, lo que ha permitido una mayor fragmentación de la tecnología en nuevos ciclos de productos farmacéuticos.
Según McKinsey & Company, la tecnología de vacunas de ARNm por sí sola amplió el proceso de desarrollo del 11% al 21% más allá de C19. Al mismo tiempo, los medicamentos GLP-1 redefinieron el tratamiento de la obesidad junto con las terapias genéticas para enfermedades raras. En el futuro, se espera que la automatización impulsada por IA reduzca los plazos de los procesos entre un 60% y un 70%, según el análisis de PwC.
En el lado negativo, el panorama farmacéutico se ha vuelto más competitivo con un mayor gasto en ensayos PI-PIII, especialmente en los sectores de la sangre, el cáncer y las infecciones. La inflación y los problemas de la cadena de suministro afectaron aún más los márgenes de ganancia, agravados por la escasez de mano de obra en STEM. Según un informe de CBRE de 2022, los trabajadores de la investigación en ciencias de la vida superaron ampliamente a todas las demás ocupaciones estadounidenses en las últimas dos décadas, con un 79% frente a un 8%, respectivamente.
Por último, la disposición de la Ley de Reducción de la Inflación que permite a Medicare negociar los precios de los medicamentos ejerció presión sobre la forma en que las empresas de biotecnología valoran la rentabilidad de los medicamentos. Con todos estos ensayos, la relativamente nueva Viking Therapeutics (VKTX) ha sido la acción biofarmacéutica de mejor rendimiento en 2024, con ganancias del 244 % hasta el momento. Por el contrario, el gigante farmacéutico Merck (MRK) se ha estancado en una rentabilidad del 1,2 % hasta el momento.
¿Pero cuál es más prometedor a largo plazo?
Viking Therapeutics (NASDAQ: VKTX)
Esta firma de San Diego, especializada en trastornos metabólicos y endocrinos, tiene como objetivo abordar los problemas de Novo Nordisk y Eli Lilly. De todas las afecciones médicas, es difícil encontrar una que sea más debilitante que la obesidad, ya que desencadena no solo otras afecciones, sino que también exacerba en gran medida el ausentismo y el presentismo en los entornos laborales.
El principal candidato de Viking para abordar este problema masivo, que afecta a uno de cada tres adultos estadounidenses, es VK2735. Después de completar el ensayo de fase 2 VENTURE, que fue doble ciego, controlado con placebo y aleatorizado, el agonista dual GLP-1/GIP mostró una reducción del peso corporal del 14% después de 13 semanas.
Actualmente, una versión oral de VK2735 se encuentra en fase 1 de ensayos con un perfil de seguridad favorable. Además de la obesidad, Viking tiene en fase 2b a VK2809 para la enfermedad del hígado graso NASH (esteatohepatitis no alcohólica) y en fase 1b a VK0214 para la enfermedad genética rara adrenoleucodistrofia ligada al cromosoma X (X-ALD).
De los cuatro medicamentos, el VK2735 es el principal impulsor de la valoración de la empresa. Esto no es sorprendente dado que el mercado total direccionable (TAM) para medicamentos contra la obesidad (AOM) de hasta 100 mil millones de dólares para 2030 (~16x), según Goldman Sachs. Por el contrario, las acciones de VKTX ofrecen a los inversores una alta recompensa y una alta exposición al riesgo.
Sin embargo, dado que el VK2735 explota el mismo mecanismo hormonal que se encuentra en los AOM de Novo Nordisk y Eli Lilly, se podría argumentar que el riesgo es mínimo. Esto se determinará en los resultados de la Fase 3.
Actualmente, el precio de las acciones de VKTX es de 62,42 dólares, pero aún se encuentra más cerca de su promedio de 52 semanas de 40,09 dólares que de su máximo de 52 semanas de 99,41 dólares por acción. Según los aportes de 9 analistas recopilados por Nasdaq, el precio objetivo promedio de VKTX es de 113,22 dólares por acción. Con 90 dólares como estimación mínima, esto hace que VKTX sea un caso convincente para entrar en el mercado de exposición.
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Merck & Company, Inc. (NASDAQ: MRK)
Aunque el rendimiento de las acciones fue deficiente, esta compañía farmacéutica global tuvo un año productivo. Merck adquirió Abceutics, una startup en etapa preclínica que mejora la seguridad y eficacia de los conjugados anticuerpo-fármaco, por 208 millones de dólares.
Un mes antes, en marzo, Merck adquirió Harpoon Therapeutics para mejorar su cartera de productos oncológicos por valor de 680 millones de dólares. En julio, la ola de adquisiciones continuó con EyeBio por valor de 3.000 millones de dólares, que aborda el edema macular diabético y la degeneración macular neovascular relacionada con la edad. Por último, Merck compró el mismo mes el negocio acuático de Elanco para su división de salud animal y vacunas basadas en ADN de nueva generación.
Estas adquisiciones reflejan claramente la expansión y diversificación de Merck. En sus resultados del segundo trimestre, el gigante farmacéutico informó de unas ventas de 16.100 millones de dólares, un 7% más que en el mismo trimestre del año anterior. KEYTRUDA, un medicamento para el tratamiento del cáncer, fue responsable de la mayor parte de los ingresos, de 7.300 millones de dólares, un 21% más, a pesar del impacto del tipo de cambio.
Merck elevó sus previsiones para 2024 a un rango de ventas de 63.400 a 64.400 millones de dólares. Aunque Merck aún no ha lanzado su propio medicamento AOM, tiene una amplia cartera de medicamentos que abarca todos los sectores principales. También es destacable que, incluso sin su propio medicamento AOM, Merck puede contar con el rápido aumento de los cánceres comunes. Solo para 2024, la Sociedad Estadounidense del Cáncer proyectó 2 millones de nuevos casos de cáncer y 611.000 muertes por cáncer.
Actualmente, con un precio de $114,57 por acción, las acciones de MRK han bajado un 12,65 % en los últimos tres meses, o un 1,2 % en lo que va de año. En comparación con el promedio de 52 semanas de $117,73, el precio objetivo promedio de MRK es de $143,45. Con la estimación baja de $125 por encima del nivel de precio actual, MRK también presenta una exposición atractiva, pero con una ventaja competitiva mucho más amplia en el sector farmacéutico.
Con una cuota de mercado del 11,14% respecto a sus competidores en el segundo trimestre de 2024, Merck solo se sitúa por detrás de Johnson and Johnson (15,43%) y Procter and Gamble (14,98%).
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Descargo de responsabilidad: El autor no posee ni tiene posición en ninguno de los valores analizados en el artículo.
La publicación Acciones de las grandes farmacéuticas: ¿quién lidera la carrera y quién retrocede? apareció primero en Tokenist.