Autor original: Kaiko
Compilación original: 1912212.eth, Foresight News
Es poco probable que los recortes de tipos reduzcan el atractivo de los bonos del Tesoro tokenizados.
El fondo de tokenización en cadena BUIDL de BlackRock (que significa BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund) es uno de varios fondos lanzados en los últimos 18 meses que ofrece exposición a instrumentos de deuda tradicionales como los bonos del Tesoro de EE. UU. y está ganando terreno rápidamente. mayor fondo en cadena (calculado por activos bajo gestión). El fondo se lanzó en marzo de 2024 en asociación con Securitize y ha atraído más de 520 millones de dólares en entradas.
La mayoría de estos fondos invierten en instrumentos de deuda estadounidense a corto plazo, y otros fondos importantes incluyen FBOXX de Franklin Templeton, OUSG y USDY de Ondo Finance y USYC de Hashnote. Cada fondo ofrece un rendimiento igual a la tasa de los fondos federales.
A medida que los fondos tokenizados ganan popularidad, también hay un aumento en los flujos de capital en cadena y la actividad del mercado secundario para los tokens relacionados. El token de gobernanza de Ondo Finance, ONDO, experimentó el mayor aumento en el volumen de operaciones, que coincidió con el anuncio de su asociación con BlackRock BUIDL. El precio de ONDO alcanzó un máximo histórico de 1,56 dólares en junio a medida que aumentaron las entradas de BUIDL y aumentó el interés en los fondos en cadena. Sin embargo, desde entonces el calor ha comenzado a disminuir y las entradas de capitales pueden enfrentar vientos en contra a medida que cambia el entorno de tasas de interés de Estados Unidos.
Desde la liquidación del 5 de agosto, se ha intensificado el rumor de que la Reserva Federal está "detrás de la curva y necesita recortar las tasas de manera más agresiva para evitar una recesión", y los mercados ahora valoran 100 puntos básicos de recortes de tasas este año.
Los datos de inflación de Estados Unidos, inferiores a lo esperado, publicados la semana pasada solidificaron aún más las expectativas de un recorte de tipos en septiembre. Sin embargo, un recorte de tipos no significa necesariamente una flexibilización de la política monetaria. Si la Reserva Federal reduce las tasas de interés nominales pero la inflación cae al mismo ritmo o más rápidamente, entonces las tasas de interés reales (es decir, las tasas de interés nominales ajustadas a la inflación) pueden permanecer estables o incluso aumentar.
De hecho, la tasa real de los fondos federales, ajustada por el Índice de Precios al Productor (IPP), que mide el poder de fijación de precios de las empresas, ha aumentado ligeramente este año incluso cuando la Reserva Federal mantiene estables las tasas nominales.
Si las tasas de interés reales se mantienen estables, el posible efecto de estímulo de un recorte de tasas por parte de la Fed puede ser más débil de lo esperado. En este caso, los bonos del Tesoro pueden seguir siendo atractivos en comparación con los activos de riesgo, ya que los inversores pueden preferir la liquidez y la seguridad a la asunción de riesgos.
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