Autor: Rancune
Compilado por: Shenchao TechFlow
Esta es probablemente una de mis publicaciones más importantes hasta la fecha. Es posible que mucha gente se pierda el "mercado alcista". ¿Lo haría usted? Mucha gente aquí piensa de forma muy lineal y sólo considera los mercados bajistas o alcistas: los precios unidimensionales suben o bajan. Esta opinión me ha preocupado durante mucho tiempo (ver Anexo A en la primera respuesta). Hoy propongo un nuevo modelo conceptual que creo:
a) Proporciona una nueva perspectiva sobre los ciclos,
b) Ayúdanos a comprender mejor la situación actual,
c) es operable.
Dimensiones
Liquidez en el sistema | Las criptomonedas son más difíciles de obtener que las finanzas tradicionales y son inmaduras en términos de eficiencia, depósitos, monedas estables y accesibilidad a intercambios centralizados. Especialmente ahora, Bitcoin y Ethereum tienen las barreras de seguridad de las finanzas tradicionales, pero estas barreras no se han transmitido hacia abajo y las reglas del juego han cambiado.
Escasez de tokens | La oferta es un factor importante en las criptomonedas; determina el denominador por el cual se debe descentralizar la liquidez disponible. Esto es diferente de las finanzas tradicionales, donde la cantidad de tokens es naturalmente limitada y a menudo requiere una IPO, en lugar de apresurarse a Pumpfun después de escuchar una palabra en Twitter Space.
Según mi teoría, pasaremos de una baja liquidez y una baja oferta a una alta liquidez y una baja oferta ("Bull Feast") en 2021. Después de eso, nos estrellamos y terminamos en el "páramo de osos" en 2022. Muchos lo llaman un mercado bajista con poca oferta y poca liquidez. Bear Wastelands y Bull Feasts son similares en que las monedas suben (o bajan) al unísono debido a la baja oferta. Los mercados se mueven, no necesariamente las narrativas (aunque obviamente existen, pero suelen durar mucho más que nuestras actuales metanarrativas de 15 minutos).
Recuperándose lentamente del daño causado por FTX y el impacto de la liquidación de FTX en el ecosistema, la liquidez ha aumentado ligeramente, pero el suministro de tokens ha aumentado aún más. Las presas fáciles salen del juego, dejando a los jugadores experimentados (y maliciosos) con su infraestructura de extracción establecida y en su lugar para extraer más.
A partir de 2023, entraremos en el "Arena del Desgaste", donde no podemos beneficiarnos de una mayor liquidez porque la oferta de tokens aumenta exponencialmente. En realidad, se trata de la supervivencia del más fuerte; la persona con más habilidades (o la persona con las mejores conexiones/la mayor información privilegiada) gana. Otros se convierten en receptores.
A menudo atribuimos el crecimiento de las monedas a las spamcoins de Pumpfun y Solana, lo cual es obviamente cierto, pero va más allá. También incluye la gran cantidad de L1, L2, acumulaciones, protocolos de IA, puentes, etc. Obviamente necesitamos bifurcaciones de todo, y definitivamente necesitamos más L2 financiadas por capital de riesgo sin volumen orgánico. Esto es lo que escribí en las pruebas b y c.
En mi experiencia, cada vez que nos expandimos en el espacio de las criptomonedas, sigue una fase de contracción. Ya sea en altcoins o en monedas meme, habrá un movimiento hacia activos de calidad.
A medida que aumenta la liquidez, mi expectativa para los próximos 6 a 18 meses es que entremos en territorio de rotación. Obtendremos algunos beneficios del aumento de liquidez, pero sólo dentro de narrativas y operaciones específicas. La mayoría de los poseedores seguirán conservando sus monedas estancadas o de lento sangrado para siempre, mirando hacia atrás después de un viaje de ida y vuelta de seis cifras en Bitcoin y pensando: ¿Me lo perdí?
No tendremos ese espectáculo del mercado alcista que todo el mundo asocia con un “mercado alcista” después de 2021. Esto es imposible porque las habilidades del emisor del token han madurado (ya sea su estafador en serie PF favorito o un VC que intenta extraer liquidez de otra metanarrativa).
Pero, ¿cómo operar en el campo de la rotación? Profundizaré en este tema en el próximo artículo.
