Puntos principales

  • El ajuste cuantitativo (QT) es una herramienta común de política monetaria utilizada por los bancos centrales para reducir la oferta monetaria y controlar la inflación reduciendo el balance.

  • El ajuste cuantitativo puede generar tasas de interés más altas, lo que a su vez desacelera el crecimiento económico, y puede generar mayores costos de endeudamiento para los consumidores y las empresas, lo que puede conducir a precios de acciones más bajos.

  • El ajuste cuantitativo reduce la liquidez y aumenta los rendimientos de los bonos. Los inversores ajustarán sus estrategias en respuesta al ajuste monetario, lo que desencadenará la volatilidad del mercado y luego se extenderá a los mercados financieros y de criptomonedas.

Introducción

En los últimos años, los bancos centrales de todo el mundo han utilizado una variedad de herramientas de política monetaria no convencionales para gestionar la estabilidad y el crecimiento económicos. Una de esas medidas es la flexibilización cuantitativa (QE), que implica compras a gran escala de activos financieros para inyectar liquidez a la economía.​

Sin embargo, a medida que las economías se recuperan y la inflación aumenta, los bancos centrales suelen recurrir a la política opuesta, conocida como "ajuste cuantitativo (QT)". El ajuste cuantitativo tiene como objetivo aliviar el exceso de liquidez, controlando así la inflación y manteniendo un entorno monetario normal.

Este artículo brindará una mirada en profundidad a la mecánica, los objetivos y el impacto potencialmente significativo del ajuste cuantitativo en diversos sectores de la economía.

¿Qué es el ajuste cuantitativo (QT)?

El ajuste cuantitativo es una herramienta de política monetaria utilizada por los bancos centrales para reducir la cantidad de dinero que circula en una economía. El banco central suele adoptar una Política de Flexibilización Cuantitativa para inyectar capital en la economía para estimular el crecimiento y luego activar herramientas de ajuste cuantitativo después de un período de tiempo.

Durante la flexibilización cuantitativa, los bancos centrales compran bonos gubernamentales y otros activos financieros para aumentar la oferta monetaria y reducir las tasas de interés, estimulando así los préstamos y la inversión. El ajuste cuantitativo es esencialmente lo opuesto a las medidas de control mencionadas anteriormente, cuyo objetivo es restringir la oferta monetaria, evitar que la economía se sobrecaliente y controlar la inflación.

Objetivos de ajuste cuantitativo

Los principales objetivos del ajuste cuantitativo:

  • Controlar la inflación: El ajuste cuantitativo puede reducir la oferta monetaria, enfriar efectivamente una economía sobrecalentada y controlar la inflación.

  • Normalización de la política monetaria: Después de un período de flexibilización cuantitativa, el ajuste cuantitativo está diseñado para devolver el balance de un banco central a un tamaño y composición más convencionales.

¿Cómo funciona el ajuste cuantitativo?

El ajuste cuantitativo implica múltiples pasos y mecanismos mediante los cuales los bancos centrales reducen la oferta monetaria. El método específico suele ser el siguiente:

1. Deja de comprar

El primer paso en el ajuste cuantitativo es que el banco central deje de comprar nuevos títulos. Durante la flexibilización cuantitativa, los bancos centrales compran bonos gubernamentales y otros activos para inyectar dinero en la economía. Después de introducir un ajuste cuantitativo, el comportamiento de compra se detendrá.

2. Permitir que los valores venzan

Los bancos centrales mantienen diversos activos financieros con vencimientos fijos. Cuando los títulos vencen, el banco central puede optar por reinvertir los ingresos en nuevos títulos (manteniendo estable el balance) o dejar de reinvertirlos (sacando efectivamente los fondos de circulación).

Durante el ajuste cuantitativo, los bancos centrales optan por no utilizar esos ingresos para seguir invirtiendo, sino que eliminan valores de sus balances, reduciendo gradualmente la oferta monetaria.

3. Venta de activos

En algunos casos, los bancos centrales pueden vender de forma proactiva los valores de sus carteras para acelerar el proceso de ajuste cuantitativo. Al vender estos activos, el banco central puede reducir su balance y su oferta monetaria más rápidamente.

4. Ajuste del interés de reserva

Los bancos centrales también pueden utilizar la tasa de interés que se paga sobre las reservas como herramienta de ajuste cuantitativo. Aumentar la tasa de interés de los depósitos de los bancos comerciales en el banco central hará que los bancos comerciales estén más dispuestos a retener reservas en lugar de prestar externamente, lo que también reducirá la oferta monetaria.

El impacto del ajuste cuantitativo

El ajuste cuantitativo puede tener un impacto significativo en todos los aspectos de la economía, incluidas las tasas de interés, los mercados financieros y el crecimiento económico.

1. Tasa de interés

El ajuste cuantitativo normalmente resulta en tasas de interés más altas. Cuando el Banco de China reduce sus tenencias de valores, la oferta monetaria en la economía disminuirá en consecuencia. Una menor oferta genera mayores costos de endeudamiento, mientras que el aumento de las tasas de interés encarece el endeudamiento para los consumidores y las empresas, lo que desacelera el consumo y la inversión.

2. Desaceleración del crecimiento económico

El ajuste cuantitativo frena el crecimiento económico. El aumento de las tasas de interés y la reducción de la oferta monetaria conducen a una reducción del gasto de los consumidores y de la inversión empresarial. El crecimiento económico puede desacelerarse a medida que las economías se ajusten a una política monetaria más estricta.

3. Mercados financieros

El ajuste cuantitativo (QT) tiene consecuencias importantes para los mercados financieros al desalentar la compra de bonos, lo que a su vez reduce la demanda y aumenta los rendimientos de los bonos gubernamentales y otros valores de renta fija.

A medida que aumentan las tasas de interés, los costos de endeudamiento de una empresa aumentan y los precios de las acciones caen, lo que conduce a menores ganancias e inversiones. Además, los inversores también necesitan adaptarse a la nueva situación económica, y el paso de la flexibilización cuantitativa al endurecimiento cuantitativo puede intensificar la volatilidad del mercado.

A continuación se detallará el impacto potencial del ajuste cuantitativo en los mercados financieros y de criptomonedas.

El impacto potencial del período de flexibilización cuantitativa en los mercados financieros

mercado de bonos

El ajuste cuantitativo en los mercados de bonos puede hacer subir los rendimientos. Cuando el Banco de China reduce sus compras de bonos gubernamentales, la demanda de esos bonos disminuye, lo que genera precios más bajos y rendimientos más altos. Los rendimientos más altos pueden atraer a inversores que buscan mayores rendimientos, pero también significan mayores costos de endeudamiento para los gobiernos y las empresas.

mercado de valores

Para el mercado de valores, el ajuste cuantitativo provocará un aumento de las tasas de interés, lo que reducirá las ganancias corporativas y provocará una caída de los precios de las acciones. Además, los bonos ofrecen rendimientos más altos que las acciones, lo que hace que las inversiones en renta fija sean más atractivas y que los inversores cambien su preferencia de las acciones a los bonos. Tal cambio aumentaría la presión sobre los precios de las acciones.

estabilidad financiera

El ajuste cuantitativo también afecta la estabilidad financiera. En el proceso de pasar de una flexibilización cuantitativa a un ajuste cuantitativo, los mercados financieros se verán afectados, lo que provocará incertidumbre y volatilidad. Los inversores pueden ajustar rápidamente sus carteras en respuesta a cambios en la política del banco central, provocando fuertes fluctuaciones en los precios de los activos. Los bancos centrales deben gestionar cuidadosamente la promoción y aplicación del ajuste cuantitativo para evitar desencadenar turbulencias en los mercados.

El impacto potencial del ajuste cuantitativo en el mercado de las criptomonedas

El impacto del ajuste cuantitativo en el mercado de las criptomonedas es un tema cada vez más candente. Como representantes de activos alternativos, las criptomonedas como Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) han atraído cada vez más atención. El impacto del ajuste cuantitativo en el mercado de las criptomonedas es el siguiente:

1. Liquidez

El ajuste cuantitativo reduce la liquidez en el sistema financiero. A medida que los bancos centrales dejen gradualmente de inyectar dinero en la economía, habrá menos liquidez disponible para invertir en diversas clases de activos, como las criptomonedas. La liquidez reducida conduce a un menor volumen de operaciones y una mayor volatilidad en el mercado de criptomonedas, y el mercado generalmente comienza a moverse hacia abajo.

2. Desvío de inversiones

Las tasas de interés más altas derivadas del ajuste cuantitativo pueden hacer que los activos financieros tradicionales, como los bonos, sean más atractivos en comparación con activos más riesgosos como las criptomonedas. Los inversores que buscan inversiones más seguras pueden alejar fondos de las criptomonedas, lo que podría provocar una caída de los precios de las criptomonedas.

3. Sentimiento del mercado

El mercado de las criptomonedas está fuertemente influenciado por el sentimiento del mercado. A medida que los inversores se vuelven más cautelosos ante el aumento de las tasas de interés y el endurecimiento de las condiciones monetarias, el endurecimiento cuantitativo puede hacer que el entorno general sea más reacio al riesgo. Este cambio en el sentimiento del mercado aumentará la volatilidad y ejercerá presión a la baja sobre los precios de las criptomonedas.

Conclusión

El ajuste cuantitativo es una herramienta importante para que los bancos centrales gestionen la oferta monetaria y controlen la inflación. Los bancos centrales reducen sus balances para influir en las tasas de interés, los mercados financieros y el crecimiento económico. El ajuste cuantitativo tiene como objetivo mantener un entorno económico estable, pero la implementación de esta estrategia tendrá un impacto significativo en varios mercados, incluida la industria de las criptomonedas.

En el complejo proceso de ajuste cuantitativo, el banco central debe gestionar cuidadosamente la publicidad y la implementación de políticas para minimizar las perturbaciones en el mercado y asegurar una transición suave desde la política monetaria expansiva de flexibilización cuantitativa.

Lectura adicional


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