Autor: Yangz, Techub News
Recientemente, los principales KOL en CT discutieron la pregunta planteada por Hasu: "¿Por qué el comercio sigue dominado por AMM (creador de mercado automatizado) en Solana en lugar de CLOB (libro de órdenes de límite centralizado)?" La gente se pregunta si, basándose en una cadena de alto rendimiento que puede manejar miles de transacciones por segundo, el DEX en Solana puede adoptar completamente el modelo de libro de pedidos para proporcionar transacciones con bajo deslizamiento, pero los datos actuales muestran que la elección del mercado es un DEX que utilice el Mecanismo AMM.
Según los datos del panel de Dune creado por @ilemi, al momento de escribir este artículo, el volumen total de transacciones de DEX en Solana es de aproximadamente $ 499,08 mil millones. En términos de participación de mercado, Raydium y Orca, que utilizan el modelo AMM, representan la mayoría de las transacciones con un 41,5% y un 34,5% respectivamente, mientras que Phoenix y Lifinity, que utilizan el modelo CLOB, representan sólo el 5,1% y el 6%. Además, a juzgar por los datos del volumen de transacciones, el volumen de transacciones de los dos primeros es varias veces mayor que el de los dos últimos.
Con respecto a este fenómeno, el socio gerente de Multicoin, Kyle Samani, comentó en el tweet de Hasu que "los activos de cola larga carecen de creadores de mercado de libros de pedidos". Teniendo en cuenta la popularidad de memecoin en el ecosistema de Solana, la implicación de Samani es que la mayor parte del volumen de operaciones de DEX que utilizan el mecanismo AMM en Solana proviene de memecoin.
Sin embargo, para tales explicaciones que atribuyen la razón a memecoin, Doug Colkitt, fundador de la plataforma comercial descentralizada Ambient Finance, respondió: "La mayoría de la gente piensa que 'todo el volumen de operaciones de Solana AMM proviene de activos de cola larga', pero estos análisis son en gran medida Absolutamente equivocado. Sólo usa tu cerebro y dedica 30 segundos a descubrirlo".
Colkitt explicó que en las últimas 24 horas, sus dos pares comerciales SOL/USDC más grandes tuvieron un volumen de operaciones de 250 millones de dólares solo en Orca (AMM). En comparación, los dos pares comerciales SOL/USD más grandes en Phoenix (CLOB) tienen un volumen de operaciones de alrededor de $14 millones. Además, también bromeó diciendo que "muchos creadores de mercado CLOB pueden no trabajar los fines de semana". Por lo tanto, verificó el volumen de operaciones diario promedio de 7 días de los pares de operaciones anteriores en Phoenix y el resultado fue de sólo $168 millones.
Colkitt también señaló que cualquier comerciante que alguna vez haya usado Júpiter para operar con SOL y USDC sabe que, si bien Phoenix y Lifinity funcionan bien, la gran mayoría de las operaciones de tamaño normal se realizan a través de Orca o Raydium. (Nota: Kyle Samani admitió su error después de ver el análisis anterior de Colkitt, diciendo que "no comercia con SOL-USD, sólo promete y retiene".)
Colkitt concluyó que incluso en una red con un rendimiento excelente como Solana y un par de divisas con alta liquidez, gran volumen de operaciones y atractivo para los creadores de mercado HFT como SOL/USD, AMM sigue siendo extremadamente competitivo y sigue siendo en gran medida el método predeterminado. -Transacciones en cadena.
Entonces, dado que memecoin no es la causa de este fenómeno, ¿cuál es la verdadera razón detrás de él?
La mayoría de los KOL atribuyen el motivo a las ventajas de AMM en comparación con CLOB. Guillaume Lambert, fundador de Panoptic, un protocolo DeFi basado en Uniswap, dijo: "AMM es ante todo un producto para equipos/LP/emisores de tokens. Nadie quiere gestionar la cartera de pedidos. En comparación, LPing es mucho más fácil". Con Lambert, el ex socio general de Spartan Capital, Jason Choi, también señaló que esto se debe a que "los equipos/memes pueden emitir tokens más fácilmente a través del grupo AMM".
Además, @sidmvenkat de Electric Capital analizó las propiedades de los activos en el ecosistema actual de Solana. Dijo: “Para activos más grandes y maduros, los operadores pueden beneficiarse del modelo CLOB. Una vez que el activo es lo suficientemente grande, los participantes 'sofisticados' tienen motivos para comenzar a crear mercados con él. La mayoría de los activos en Solana son activos más nuevos; es más fácil establecer liquidez utilizando el mecanismo AMM”.
Peter Kris, del protocolo de comercio entre cadenas, Gasp, ha adoptado la perspectiva del valor de la industria. Cree que el problema con CLOB es que no coincide con el valor de Crypto. “La provisión de liquidez en CLOB se concentra en manos de un. Hay pocos jugadores experimentados, mientras que AMM es Todo el mundo puede ser un creador de mercado. Las recompensas se distribuyen de manera justa y el capital (liquidez) no está en manos de unas pocas personas”.
Además, un punto más interesante son los "antecedentes" del desarrollo del DEX ecológico de Solana planteados por el usuario de X @youyouAllen. Señaló: "La cartera de pedidos de Solana en ese momento se debió principalmente a la voluntad de Afro que influyó en la dirección de los desarrolladores. Ahora que SBF ha entrado, el mercado ha vuelto a las necesidades reales de los usuarios. Fue el mercado el que finalmente eligió AMM".
De hecho, como inversores comunes, tal vez no necesitemos profundizar en este fenómeno. La llamada "respuesta estándar" no es más que la elección del mercado. La conclusión más simple es que, tal como están las cosas, AMM puede ser más adecuado para el DEX ecológico de Solana que CLOB. Desde un nivel superior, discusiones similares a la disputa entre AMM y CLOB serán de gran beneficio para el sombrío ecosistema DeFi actual. Frankie, socio de investigación de Paradigm, comentó: "Después de eso, solo habrá un par de debates más entre AMM y CLOB".
