Escrito por: Shang2046
El mercado, el proyecto, la moneda y otra información, opiniones y juicios mencionados en este informe son solo de referencia y no constituyen ningún consejo de inversión.
semana de mercado
Después de subir durante 3 semanas consecutivas, la semana pasada y este lunes, BTC salió de su amplitud más profunda del 30%, cayendo por debajo de la marca de 49,000, y cruzó sucesivamente el promedio móvil de 200 días y el promedio móvil de 265 días, que una vez desencadenó un profundo pánico en el mercado. Esta caída equivale a los históricos 312 (amplitud semanal del 54%) y 519 (amplitud semanal del 36%), lo que puede considerarse un evento de cisne negro en este ciclo alcista del mercado.
Se produjo una profunda corrección cuando volvió a alcanzar la marca de los 70.000 dólares. Una de las principales razones fue que los datos de nóminas no agrícolas de Estados Unidos publicados el viernes pasado fueron significativamente más débiles que las expectativas del mercado, lo que se consideró que había desencadenado la recesión del indicador del oro, la "Ley de Sam". " Esto convirtió la expectativa original de recorte de tasas de interés de "malas noticias son buenas noticias" en una expectativa de recesión de "malas noticias son malas noticias".
El fuerte aumento de las tasas de interés de Japón a partir del 1 de agosto ha desencadenado una fuerte y rápida liquidación del apalancamiento por parte de los arbitrajistas de riesgo ultrabajo del yen-dólar desde el Primer Ministro Abe. Esto provocó que el índice Nikkei 225 cayera un 13,4% el lunes, activando el mecanismo de disyuntor.
Sin embargo, un análisis en profundidad de estos dos cisnes negros muestra que están lejos de ser tan pesimistas como ha demostrado el mercado. El primero son los datos de empleo no agrícola de Estados Unidos en julio. Debido al huracán en Texas, más de 400.000 personas "no pudieron salir a trabajar por razones climáticas". Huaqi Bank cree que existe un 75% de probabilidad de que estos datos se deban a motivos temporales.
El 16 de agosto, Estados Unidos publicará los datos de empleo de cada estado. Una verificación cruzada, especialmente una comparación de los datos de Texas y otros estados, puede confirmar aún más la naturaleza temporal y esporádica de los datos incorrectos. El índice de la industria de servicios ISM de Estados Unidos publicado el lunes por la noche se ha vuelto a expandir, y el empleo, los nuevos pedidos, la actividad empresarial y otros índices han regresado al rango de expansión, lo que confirma indirectamente el juicio anterior: Estados Unidos parece estar todavía muy lejos de una recesión económica.
El impacto directo del aumento de las tasas de interés de Japón es realmente enorme. En particular, las instituciones, incluido Buffett, que toman prestado yenes a costo cero e invierten o se cubren en el sistema del dólar estadounidense se han desapalancado rápidamente en la última semana. Hay indicios de que los grandes creadores de mercado representados por Jump Crypto han vendido al menos 130.000 ETH en los últimos días. También puede tratarse de un desapalancamiento basado en el arbitraje entre el yen japonés y Ethereum. Estos ETH se intercambiaron por USDC y se espera que el intercambio a USD se complete parcialmente en un futuro próximo.
Hemos observado que el USDC, la moneda estable comúnmente utilizada por instituciones europeas y americanas, también tuvo una salida de 980 millones de dólares esta semana, lo que parece ser parte de esta ronda de desapalancamiento.
Mirándolo ahora, es difícil verificar la "recesión económica de Estados Unidos" en un corto período de tiempo, y el impacto directo sobre la liquidez del aumento de las tasas de interés del yen japonés puede aliviarse en un corto período de tiempo. El Nasdaq abrió a la baja y subió el lunes por la noche, con una caída mínima intradiaria del 2%, y finalmente registró una caída del 3,43%, muy por debajo de las expectativas del mercado. La rápida apertura del Nikkei de casi el 10% el martes también muestra que el mercado ha comenzado a evaluar más racionalmente la posibilidad de subidas de tipos de interés y recesión.
Después de esta ronda de caída, los inversores en criptoactivos han sido severamente liquidados. En términos de contratos, se liquidaron más de mil millones de dólares en un solo día. Ayer, las pérdidas al contado de los inversores alcanzaron un nuevo máximo de 385 millones de dólares en el año, de los cuales los inversores a corto plazo perdieron 360 millones de dólares y los inversores a largo plazo perdieron 25 millones de dólares. Los tipos de interés de los préstamos de las plataformas de préstamos hipotecarios AAVE y Compound se mantienen entre el 4% y el 5%, un punto bajo desde el actual mercado alcista, lo que muestra una mayor reducción del apalancamiento.
Creemos que el ciclo del mercado alcista del cuarto halving de BTC aún no ha terminado. En términos de tiempo, la reducción a la mitad marcará el comienzo del pico del mercado alcista dentro de 12 a 18 meses. Esta ronda de reducción a la mitad solo dura 4 meses, lo que está lejos de ser suficiente en términos de distribución de chips a los inversores a largo plazo. El mercado alcista experimentará dos distribuciones de chips. La primera ronda de distribución a pequeña escala de este ciclo ha terminado, los actores a largo plazo han vuelto a entrar en el rango de acumulación de fichas y el verdadero mercado alcista llegará en la segunda distribución a mayor escala.
Por otro lado, después de 5 meses de alto ajuste y esta ronda de profunda corrección, el costo de los chips del mercado ha aumentado aún más, formando un área de concentración de 4 millones de chips en el rango de 60.000-70.000 después de superar los 70.000. marca, se convertirá en un fuerte área de soporte para el mercado alcista en la segunda mitad.
Reserva Federal y datos económicos
Después de un lunes sangriento, el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, y la presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, salieron a la luz y dijeron que los datos de empleo eran más débiles de lo esperado, pero que aún no se trataba de una recesión. Creo que el crecimiento económico se está desacelerando pero no caerá por un precipicio.
El mismo día, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 años cayó por debajo del rendimiento a 10 años por primera vez desde julio de 2022. Los mercados de swaps indican un 60% de posibilidades de que la Reserva Federal realice un recorte de emergencia de los tipos de interés durante la próxima semana, mucho antes de su próxima reunión de política monetaria prevista para el 18 de septiembre. Algunos analistas creen que es muy probable que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés en 50 puntos básicos en septiembre.
Fondos
Las monedas estables registraron una salida de 843 millones de dólares esta semana, de los cuales el USDT aún mantuvo una entrada positiva de 144 millones de dólares, mientras que el USDC registró una salida de 987 millones de dólares. En términos de canales de ETF, después de una gran salida de 237 millones de dólares el viernes, la salida neta final fue de 83 millones de dólares.
Suministro de chips
Según datos de la cadena BTC, los inversores que han mantenido la moneda durante más de 5 meses aumentaron sus tenencias en 44.700 monedas esta semana; los inversores a corto plazo que han tenido la moneda durante menos de 5 meses redujeron sus tenencias en 25.400 monedas. Muestra la acumulación continua de manos largas después de la primera distribución de fichas. Hubo una salida de 16.100 monedas del intercambio, invirtiendo la tendencia de las entradas netas la semana pasada. Es raro que los mineros aumenten sus tenencias en 230 monedas.
Los márgenes de beneficio de los inversores a corto plazo volvieron a valores negativos, alcanzando la tasa media de pérdidas el 12%.
Datos en cadena de BTC
Quizás afectada por las condiciones extremas del mercado, la actividad en la cadena BTC es más activa que la semana pasada. El número de direcciones activas es de 520.000, un aumento intermensual del 6,94%, y el número de nuevas direcciones es de 2,22 millones. un aumento intermensual del 5,58%, por encima del promedio móvil de 30 días.
El número de direcciones ETH activas es 4,37 millones, -6,62% mes a mes, y el número de direcciones nuevas es 860.000, -3,45% mes a mes, lo que está por debajo del promedio móvil de 30 días.
Indicador de ciclo EMC BTC
El indicador EMC BTC Cycle Metrics está en 0,25, una señal alcista en espera de una mayor recuperación de la interrupción.
FIN
EMC Labs (Emergency Lab) fue fundado en abril de 2023 por inversores en criptoactivos y científicos de datos. Centrándose en la investigación de la industria blockchain y la inversión en el mercado secundario de criptomonedas, con la previsión, el conocimiento y la extracción de datos de la industria como su principal competitividad, se compromete a participar en la floreciente industria blockchain a través de la investigación y la inversión, y a promover blockchain y los activos cifrados como bendiciones para la humanidad.
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